PolyTerminal
Die Auflösung (Resolution) ist der Moment, in dem ein Markt seine offizielle Antwort bekommt. Im Normalfall gewinnt ein Ergebnis, dessen Inhaber lösen ihre Token ein, und die Token des anderen Ergebnisses werden wertlos. Die Dokumentation von Polymarket nennt zwei Auflösungsquellen: UMA (Prognosemärkte) und Chainlink TWAP (Auf/Ab-Märkte), wobei TWAP für den zeitgewichteten Durchschnittspreis steht. Dieser Guide folgt dem UMA-Weg. Dort ist das Orakel, also das System, das meldet, welches Ergebnis gewonnen hat, das Optimistic Oracle von UMA, und ein vorgeschlagenes Ergebnis gilt, solange ihm niemand rechtzeitig widerspricht. Der Auf/Ab-Guide behandelt die andere Quelle, und wie Polymarket funktioniert erklärt die Grundlagen.
Warum die Regeln wichtiger sind als der Titel
Jeder Markt hat schriftliche Auflösungsregeln, und laut Dokumentation legen sie eine Auflösungsquelle, ein Enddatum und den Umgang mit Sonderfällen fest. Die Quelle sagt, woher die Antwort gelesen wird, zum Beispiel aus offiziellen Ankündigungen oder von einer bestimmten Website. Das Enddatum ist der Zeitpunkt, ab dem der Markt aufgelöst werden kann. Die Sonderfälle regeln, wie mehrdeutige Situationen behandelt werden. Der Titel beschreibt die Frage, die Regeln bestimmen, wie sie aufgelöst wird. Deshalb lautet der Rat der Dokumentation selbst, die Auflösungsregeln vor dem Handel zu lesen.
Schritt 1: ein Vorschlag mit Bond
Jeder kann ein Ergebnis vorschlagen. Der Proposer wählt das Gewinnergebnis, hinterlegt eine Bond (typischerweise $750 pUSD) und reicht den Vorschlag beim UMA-Orakel ein. Ein Proposer, der recht hat und nicht bestritten wird, bekommt die Bond zurück plus eine Belohnung, wer falsch oder zu früh liegt, verliert sie vollständig.
Schritt 2: die Einspruchsfrist
Nach einem Vorschlag beginnt eine Einspruchsfrist von 2 Stunden, in der jeder, der nicht einverstanden ist, das Ergebnis bestreiten kann. Tut das niemand, gilt der Vorschlag, und der Markt wird aufgelöst (der Abschnitt zu den Daten nennt einen Fall, in dem ein Vorschlag nach Ablauf seines Fensters in der Prüfung bleibt).
Ein Dispute kostet Geld: Der Disputer hinterlegt eine Gegen-Bond in derselben Höhe wie die Bond des Proposers. Der Dispute eröffnet eine neue Runde mit einem zweiten Vorschlag, und auch dieser Vorschlag kann bestritten werden. Geschieht das, geht die Frage in eine Debattenphase und dann an den Data Verification Mechanism (DVM) von UMA, eine Abstimmung der UMA-Token-Inhaber.
Die drei Abläufe
Die Dokumentation listet drei Abläufe auf.
- Kein Dispute. Ein Vorschlag wird gemacht, die Einspruchsfrist verstreicht, und der Markt wird aufgelöst. Die Dokumentation nennt das den schnellsten Weg und beziffert ihn auf etwa 2 Stunden nach dem Vorschlag.
- Ein Dispute. Der erste Vorschlag wird bestritten, ein zweiter Vorschlag wird gemacht, und wird er akzeptiert, wird der Markt darauf aufgelöst.
- Zwei Disputes. Auch der zweite Vorschlag wird bestritten, also folgen eine Debattenphase und eine Abstimmung der UMA-Token-Inhaber.
Eine Abstimmung beendet die Sache nicht immer. Sie kann auch mit "neuer Vorschlag nötig" oder "zu früh" enden (siehe die Tabelle zu den Bonds unten), und die Seiten sagen nicht, wie viele Runden darauf folgen können.
Was in einer Debatte und einer Abstimmung passiert
Ein zweiter Dispute eröffnet eine Debattenphase. Die Tabelle unten nennt die Länge jeder Phase. Während der Debatte können Belege in zwei UMA-Discord-Kanälen eingereicht werden. Wenn die Debatte endet, stimmen die Inhaber von UMA-Token darüber ab, welches Ergebnis richtig ist, und die Abstimmung dauert etwa 48 Stunden. Die Dokumentation beschreibt nicht, wie Stimmen gezählt werden, sie verlinkt nur auf die UMA-Dokumentation zum Optimistic Oracle.
| Phase | Dauer |
|---|---|
| Anfechtungsfrist, nach einem Vorschlag | 2 Stunden |
| Debattenphase, nur nach einem zweiten Streitfall | 24 bis 48 Stunden |
| UMA-Abstimmung, nur nach der Debatte | etwa 48 Stunden |
Dauer jeder Phase einer UMA-Abwicklung. Quelle: docs.polymarket.com/concepts/resolution, geprüft .
Was mit den Bonds geschieht
Die Abstimmung entscheidet auch, wer das Geld behält, wie die vier möglichen Ergebnisse zeigen.
| Abstimmungsergebnis | Was es für den Markt bedeutet | Wer welche Kaution bekommt |
|---|---|---|
| Vorschlagender gewinnt | Der angefochtene Vorschlag wird angenommen. | Der Vorschlagende bekommt seine Kaution zurück plus die Hälfte der Kaution des Anfechtenden. |
| Anfechtender gewinnt | Der Vorschlag wird abgelehnt, und ein neuer Vorschlag ist nötig. | Der Anfechtende bekommt seine Kaution zurück plus die Hälfte der Kaution des Vorschlagenden. |
| Zu früh | Das Ereignis ist noch nicht abgeschlossen. | Dieselbe Aufteilung wie beim Sieg des Anfechtenden. |
| Unbekannt oder 50-50 | Keines der Ergebnisse trifft zu (selten). Der Markt wird 50/50 abgewickelt, und jeder Token wird für $0.50 eingelöst. | Dieselbe Aufteilung wie beim Sieg des Anfechtenden. |
Was die UMA-Abstimmung entscheidet und wie sich die Kautionen verschieben. Quelle: docs.polymarket.com/concepts/resolution, geprüft .
Die Dokumentation sagt nicht, wohin die andere Hälfte einer verlorenen Bond geht.
Was "zu früh" und 50-50 bedeuten
Zwei der vier Ergebnisse sind kein einfacher Sieg für eine Seite.
Zu früh heißt, dass das Ereignis noch nicht abgeschlossen war. Die Bonds wandern so, als hätte der Disputer gewonnen. Die Dokumentation sagt nicht, was danach mit dem Markt geschieht, prüfe also seinen Status in den Daten (letzter Abschnitt).
Unbekannt oder 50-50 deckt den seltenen Fall ab, dass keines der Ergebnisse zutrifft. Der Markt wird 50/50 aufgelöst, und jeder Token wird für $0.50 eingelöst. Die Positions-Seite weist darauf hin, dass ein binärer Markt kann eine geteilte Auszahlung statt eines vollen Dollars oder nichts zahlen, und dass Negative-Risk-Märkte, also Events mit mehreren Ergebnissen, von denen nur eines gewinnen kann, zahlen nie geteilt aus, denn ein Ergebnis bekommt die ganze Auszahlung und die anderen nichts. Die 50/50-Zeile der Resolution-Seite erwähnt diese Ausnahme nicht.
Was "Additional context" kann und was nicht
In seltenen Fällen taucht nach Handelsbeginn etwas Unvorhergesehenes auf. Polymarket kann dann ein Update mit "Additional context" veröffentlichen, das Proposer und Abstimmende berücksichtigen sollen. Ein solches Update kann nicht ändern, worum es in der Frage im Kern geht. Es wird onchain in einem Bulletin-Board-Vertrag festgehalten, und UMA-Abstimmende sollen es bei der Entscheidung über Disputes gewichten. Um eines anzufragen, verweist die Dokumentation auf den Market-Review-Kanal im Discord von Polymarket.
Wie lange dauert die Auflösung?
Die Dokumentation beziffert eine unbestrittene Auflösung auf etwa 2 Stunden nach dem Vorschlag und eine bestrittene insgesamt auf 4-6 Tage. Sie schlüsselt die bestrittene Gesamtdauer nicht auf, die Phasen oben müssen sich also nicht zu ihr addieren, und sie sagt nicht, ob die Gesamtdauer für einen einmal oder zweimal bestrittenen Markt gilt. Behandle jede Zeit, die für einen offenen Markt angezeigt wird, als Schätzung: Die Datendokumentation nennt sie den frühesten Zeitpunkt, zu dem der Markt abgewickelt werden könnte, keine Frist, denn eine Abstimmung über einen bestrittenen Markt kann in eine spätere Runde rutschen.
Was nach der Auflösung geschieht
Ist ein Markt aufgelöst, endet sein Handel, und seine Token können nicht mehr gekauft oder verkauft werden. Gewinner-Token werden je $1.00 in pUSD eingelöst, dem Collateral-Token aus dem Guide zu pUSD und Protocol V2, und Verlierer-Token werden wertlos. Laut der Positions-Dokumentation gibt es keine Einlösefrist, Gewinner-Token bleiben also jederzeit einlösbar.
Wie unterscheidet sich das von Auf/Ab-Märkten?
Die Resolution-Seite sagt, dass Auf/Ab-Märkte den Vorschlags- und Dispute-Prozess von UMA überspringen. Jeder ist durch ein Asset-Paar, einen Start und eine Länge definiert. Ein TWAP, der Durchschnitt über ein Rückblickfenster, zum Start wird zum Price to beat, ein TWAP am Ende wird zum Endpreis, beide aus demselben Chainlink-Stream. Auf gewinnt, wenn der Endpreis auf oder über dem Price to beat liegt, und Ab gewinnt, wenn er niedriger liegt. Der Changelog datiert den Wechsel von einer einzelnen Preisaufnahme zu TWAPs auf den 7. August 2026. Die Regeln eines Marktes nennen seine Auflösungsquelle, prüfe sie also. Der Auf/Ab-Guide behandelt die Fenster.
| Was du vergleichst | Über UMA aufgelöster Markt | Auf/Ab-Markt, wie ihn die Resolution-Seite beschreibt |
|---|---|---|
| Wer die Antwort liefert | Ein Proposer, dann ein Dispute oder eine Abstimmung, falls jemand widerspricht | Zwei Chainlink-Durchschnitte und ein fester Vergleich |
| Schritte für Vorschlag und Dispute | Ja | Keine beschrieben |
So liest du den Auflösungsstatus in den Daten
Die Data API von Polymarket hat eine Route für Auflösungen, GET /v2/resolutions auf data-api.polymarket.com. Sie nimmt jeweils einen Selektor: eine UMA-Question-ID, Condition-IDs oder Event-IDs. Eine Anfrage ohne Treffer liefert eine leere Liste. Jede Zeile hat einen Lifecycle-status, den Zeitpunkt der letzten Aktualisierung und, sobald veröffentlicht, die Auszahlungen. Die Referenz nennt diese Lifecycle-Zustände: initialized, posed, proposed, challenged, reproposed, disputed oder resolved, wobei bei Zeilen zu einer Condition auch active und arbitration möglich sind. Manche Namen erinnern an die Stufen oben, aber keiner ist definiert.
Solange ein Markt auf ein Orakel wartet, kann eine Zeile außerdem einen erwarteten Abwicklungszeitpunkt in UTC tragen und ein Feld, das sagt, wie er ermittelt wurde: das Ende eines Einspruchsfensters, das früheste Ende der Abstimmungsrunde bei einem bestrittenen Markt oder ein Vorschlagszeitpunkt plus ein Liveness-Fenster beim sogenannten v2-Orakel von Polymarket, das die Seiten nicht weiter beschreiben. Beide Felder werden weggelassen, wann immer keine Schätzung gilt, auch bei abgewickelten Märkten und Vorschlägen in erweiterter Prüfung. Die Referenz beschreibt außerdem ein Flag für erweiterte Prüfung bei einem verwalteten Vorschlag, der über seinen normalen Ablauf hinaus ansteht. Die Resolution-Seite erwähnt diesen Zustand nicht, und keine Seite erklärt, was "managed" bedeutet. Antworten werden zwischengespeichert, ein neuer Vorschlag, Dispute oder Ablauf kann also bis zu 5 Sekunden brauchen, bis er erscheint.
Zeilen zeigen außerdem an, ob eine Auflösung je bestritten wurde und ob sich die Regeln der Frage geändert haben, nachdem sie gestellt wurde. Nicht jeder Markt folgt dem UMA-Weg: Polymarket 101 sagt, V2-Märkte können auch andere Abwicklungsmechanismen nutzen, und eine Zeile nennt den Reporter, der die Condition aufgelöst hat. Die Gamma-Antwort eines V2-Marktes hat ein eigenes Statusfeld mit den Werten inactive, active oder resolved. Der Guide zu pUSD und Protocol V2 erklärt, was ein V2-Markt ist.
FAQ
Wie lange braucht ein Polymarket-Markt bis zur Auflösung?
Bestreitet niemand den Vorschlag, beziffert die Dokumentation die Auflösung auf etwa 2 Stunden nach dem Vorschlag und eine bestrittene Auflösung insgesamt auf 4-6 Tage. Eine Abstimmung über einen bestrittenen Markt kann in eine spätere Runde rutschen. Betrachte jede Zeit, die du für einen offenen Markt siehst, als frühesten möglichen Zeitpunkt der Abwicklung, nicht als Frist.
Wer darf ein Ergebnis vorschlagen oder bestreiten?
Jeder. Ein Proposer wählt das Gewinnergebnis und hinterlegt eine Bond. Wer nicht einverstanden ist, kann während der Einspruchsfrist mit einer Gegen-Bond in gleicher Höhe Dispute einlegen. Ein korrekter, unbestrittener Proposer bekommt die Bond mit einer Belohnung zurück, ein falscher oder verfrühter verliert sie.
Was passiert, wenn ein Markt 50-50 aufgelöst wird?
Stellt die Abstimmung fest, dass keines der Ergebnisse zutrifft, wird der Markt 50/50 aufgelöst, und jeder Token wird für $0.50 eingelöst. Die Dokumentation nennt das selten, und die Bonds werden aufgeteilt wie bei einem Sieg des Disputers. Die Positions-Seite sagt, dass Negative-Risk-Märkte nie geteilt auszahlen, was die Resolution-Seite nicht erwähnt.
Quellen und Prüfungen
Jede Regel, die in diesem Artikel genannt wird, stammt aus dem Register unten. Jede Zeile nennt die offizielle Seite und den Tag, an dem sie mit dem Text abgeglichen wurde.
Alle 25 Regeln dieses Artikels
| Regel | Wert | Offizielle Quelle | Geprüft |
|---|---|---|---|
| Anfechtungsfrist nach einem Vorschlag | 2 Stunden | docs.polymarket.com/ | |
| Einlösewert eines gewinnenden Tokens | je $1.00 | docs.polymarket.com/ | |
| Abwicklungsquellen, die Polymarket nutzt | UMA (Prognosemärkte) und Chainlink TWAP (Auf/Ab-Märkte) | docs.polymarket.com/ | |
| Was die Abwicklungsregeln eines Marktes festlegen | eine Abwicklungsquelle, ein Enddatum und den Umgang mit Sonderfällen | docs.polymarket.com/ | |
| Rat von Polymarket zu den Abwicklungsregeln | die Abwicklungsregeln vor dem Handel zu lesen | docs.polymarket.com/ | |
| Typische Kaution für einen Vorschlag | $750 pUSD | docs.polymarket.com/ | |
| Höhe der Gegenkaution, die einen Streitfall auslöst | derselbe Betrag wie die Kaution des Vorschlagenden | docs.polymarket.com/ | |
| Dauer bis zur Abwicklung, wenn niemand den Vorschlag anficht | etwa 2 Stunden | docs.polymarket.com/ | |
| Dauer der Abstimmung der UMA-Token-Inhaber | etwa 48 Stunden | docs.polymarket.com/ | |
| Einlösewert eines Tokens nach einem 50/50-Ergebnis | $0.50 | docs.polymarket.com/ | |
| Auszahlung eines binären Marktes, der nicht nach dem Alles-oder-nichts-Prinzip abgewickelt wird | kann eine geteilte Auszahlung statt eines vollen Dollars oder nichts zahlen | docs.polymarket.com/ | |
| Auszahlung von Negative-Risk-Märkten | zahlen nie geteilt aus, denn ein Ergebnis bekommt die ganze Auszahlung und die anderen nichts | docs.polymarket.com/ | |
| Grenze eines Updates zum zusätzlichen Kontext | kann nicht ändern, worum es in der Frage im Kern geht | docs.polymarket.com/ | |
| Gesamtdauer einer strittigen Abwicklung | 4-6 Tage | docs.polymarket.com/ | |
| Wie man eine Abwicklungsschätzung liest | der früheste Zeitpunkt, zu dem der Markt abgewickelt werden könnte, keine Frist | docs.polymarket.com/ | |
| Frist zum Einlösen gewinnender Tokens | keine Einlösefrist | docs.polymarket.com/ | |
| Datum, an dem Krypto-Auf/Ab-Märkte von einer Preis-Momentaufnahme auf TWAP-Abwicklung wechselten | 7. August 2026 | docs.polymarket.com/ | |
| Lebenszyklus-Zustände in einer Abwicklungszeile | initialized, posed, proposed, challenged, reproposed, disputed oder resolved, wobei bei Zeilen zu einer Condition auch active und arbitration möglich sind | docs.polymarket.com/ | |
| Wann die Schätzungsfelder weggelassen werden | weggelassen, wenn keine Schätzung gilt, auch bei abgewickelten Märkten und Vorschlägen in erweiterter Prüfung | docs.polymarket.com/ | |
| Erweiterte Prüfung eines verwalteten Vorschlags | ein Flag für erweiterte Prüfung bei einem verwalteten Vorschlag, der über seinen normalen Ablauf hinaus ansteht | docs.polymarket.com/ | |
| Längste Verzögerung der Resolutions-Route bei einer aktiven Zeile | 5 Sekunden | docs.polymarket.com/ | |
| Abwicklungsmechanismen von Protocol-V2-Märkten | können auch andere Abwicklungsmechanismen nutzen | docs.polymarket.com/ | |
| Werte des Abwicklungsstatus bei einem V2-Markt in Gamma | inactive, active oder resolved | docs.polymarket.com/ | |
| Dauer jeder Phase einer UMA-Abwicklung | UMA resolution phases | docs.polymarket.com/ | |
| Was die UMA-Abstimmung entscheidet und wie sich die Kautionen verschieben | UMA vote results and bonds | docs.polymarket.com/ |
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