PolyTerminal
Zwei Produkte, ein Collateral
Die Prognosemärkte von Polymarket nutzen pUSD (Polymarket USD) als Collateral, und auch Perps-Konten werden mit pUSD finanziert. Die beiden Produkte stehen bei Polymarket nebeneinander, sind aber getrennt: Ein Perps-Konto ist ein eigenes Konto mit eigener Einzahlung, und die Regeln des einen Produkts gelten nicht für das andere. Die Dokumentation von Polymarket fasst den Hauptunterschied in einem Satz zusammen. Für Perps gilt: es wird kein Ereignis aufgelöst und nichts zu $0 oder $1 abgerechnet.
Was du hältst
An einem Prognosemarkt hältst du Shares eines Ergebnisses, meist Yes oder No. Jeder Share kostet zwischen $0.00 und $1.00, und der Preis gilt als Einschätzung des Marktes, mit welcher Wahrscheinlichkeit das Ergebnis eintritt. Ist das Ereignis entschieden, lässt sich ein Gewinner-Share für $1.00 einlösen, und ein Verlierer-Share ist nichts mehr wert.
Bei Perps hältst du eine Position: Long- oder Short-Exposure auf den Preis eines Basiswerts wie Bitcoin, den S&P 500 oder Gold. Eine Position hat eine Größe, einen Einstiegspreis, eine Margin und eine Hebel-Einstellung, und ihr Wert ändert sich ständig mit dem Preis. Es gibt kein Ereignis und nichts einzulösen. Du schließt die Position, wann du willst, oder die Börse tut es für dich.
Wie du gewinnst und verlierst
| Was du vergleichst | Share am Prognosemarkt | Perps-Position |
|---|---|---|
| Was dein Ergebnis bewegt | Der Ausgang eines Ereignisses und bis dahin der Share-Preis | Der Preis des Basiswerts, solange du die Position hältst |
| Bester Fall | Der Share zahlt voll aus | Ein Gewinn, der mit jeder Preisbewegung in deine Richtung wächst |
| Schlechtester Fall | Der Share endet bei null, und du verlierst, was du dafür bezahlt hast | Du verlierst die Margin hinter der Position, und die Börse schließt sie, wenn die Equity zu niedrig ist |
| Zeit | Bis das Ereignis entschieden ist oder bis du verkaufst | Offen: bis du die Position schließt oder sie geschlossen wird |
| Ausstieg vor dem Ende | Den Share zum aktuellen Preis verkaufen | Die Position zum aktuellen Preis schließen |
Einen Share, den du kaufst, bezahlst du vollständig, also ist der gezahlte Preis dein größtmöglicher Verlust daran. Eine Perps-Position funktioniert umgekehrt: Der Hebel lässt dich mehr Position halten, als du an Margin hinterlegst. Das vergrößert Gewinne und Verluste und macht eine Liquidation möglich.
Hebel, Margin und Liquidation gibt es nur bei Perps
Der Hebel ist das Verhältnis zwischen der Position und der Margin dahinter. Die Anfangsmargin ist Notional / Leverage, und die Börse schließt eine Position, wenn die Equity unter die Erhaltungsmargin fällt. Für einen Share, den du mit Bargeld gekauft hast, gibt es nichts Vergleichbares. Deshalb lohnt es sich, den Perps-Guide und den Liquidations-Guide vor dem ersten gehebelten Trade zu lesen, auch wenn dir Prognosemärkte vertraut sind.
Die Zeit wirkt anders
Ein Prognosemarkt hat ein eingebautes Ende: Das Ereignis wird entschieden, und der Share wird abgerechnet. Der Guide zur Funktionsweise von Polymarket erklärt diesen Vorgang. Ein Perpetual hat kein Abrechnungsdatum. Damit sein Preis trotzdem nahe am Preis des Basiswerts bleibt, nutzt er Funding, eine Zahlung zwischen Longs und Shorts, die alle 1 Stunde abgerechnet wird. Eine Perps-Position hat deshalb laufende Kosten oder laufende Erträge, die ein Share am Prognosemarkt nicht kennt.
Preise bedeuten Unterschiedliches
Der Preis eines Shares am Prognosemarkt ist selbst eine Wahrscheinlichkeit: Bei 65 Cent sagt der Markt etwa 65 Prozent. Der Quoten-Umrechner rechnet ihn in andere Formate um. Der Preis eines Perpetuals folgt dem Preis des Basiswerts, und sein Risiko wird am Mark-Preis gemessen, dem Median aus drei Signalen, nicht am letzten Trade. Die beiden Preise sind nicht vergleichbar, und eine Bewegung, die in einem Produkt klein ist, kann im anderen groß sein.
Was du zahlst
Prognosemärkte erheben eine Gebühr nur beim Taker, nach der Formel fee = C × feeRate × p × (1 - p), mit einem Satz, der von der Kategorie des Marktes abhängt, wie im Gebühren-Guide beschrieben. Perps erheben auf jeden Fill eine Gebühr von abs(Price * Quantity) * Rate, in Stufen, die sich nach das Handelsvolumen der letzten 30 Tage richten, beginnend bei 0.0400% für Taker und 0.0125% für Maker. Dazu kommen bei Perps das Funding und, falls du liquidiert wirst, eine Liquidationsgebühr.
Wo das Risiko liegt
| Risiko | Prognosemärkte | Perps |
|---|---|---|
| Falsche Einschätzung des Ereignisses oder des Preises | Ja, bis zum gezahlten Preis | Ja, durch den Hebel vergrößert |
| Mehrdeutige Regeln oder eine bestrittene Auflösung | Ja: Die Regeln entscheiden das Ergebnis | Nicht zutreffend: Es gibt kein Ereignis, das aufgelöst wird |
| Zwangsschließung | Nein | Ja: Liquidation |
| Laufende Kosten, solange du hältst | Nein | Ja: Funding |
| Dünne Orderbücher und große Spreads | Ja | Ja |
| Einschränkungen, wer handeln darf | Prüfe die Regeln für deinen Standort | Orders können nicht aus diesen Ländern platziert werden: die USA, Kanada, Kuba, Iran, Nordkorea, Syrien, die Krim, Donezk und Luhansk |
Die Wahl zwischen beiden ist nicht Aufgabe dieser Seite
Beide Produkte bergen ein hohes Verlustrisiko, und keines ist für jeden geeignet. Diese Seite erklärt, worin sie sich unterscheiden, damit du weißt, was du wählst. Sie sagt nicht, welches du nutzen sollst. Lies den Risikohinweis und handle nur mit Geld, dessen Verlust du dir leisten kannst.
FAQ
Kann eine Perps-Position wie ein Share am Prognosemarkt liquidiert werden?
Nein. Ein Share am Prognosemarkt wird vollständig bezahlt und kann nicht liquidiert werden: Er endet bei seiner Auszahlung oder bei null. Eine Perps-Position ist gehebelt, deshalb schließt die Börse sie, wenn deine Equity unter die Erhaltungsmargin fällt. Liquidation gibt es nur bei Perps.
Werden Perps wie Prognosemärkte bei 1 oder 0 abgerechnet?
Nein. Perps haben kein Ereignis und keine Abrechnung bei 1 oder 0. Ein Perpetual folgt dem Preis eines Basiswerts ohne Enddatum, und Funding-Zahlungen halten seinen Preis nahe am Preis des Basiswerts. Du schließt die Position selbst. Die Börse kann sie außerdem per Liquidation oder Auto-Deleveraging schließen oder verkleinern, und bei einem Markt, den Polymarket einstellt, werden die Positionen zu einem finalen Abrechnungspreis geschlossen.
Kann ich dasselbe Guthaben für beides nutzen?
Nicht automatisch. Ein Perps-Konto wird mit einer eigenen pUSD-Einzahlung finanziert, und Prognosemärkte nutzen pUSD in deiner Polymarket-Wallet. Beide nutzen denselben Collateral-Token, aber Guthaben und Positionen werden getrennt geführt. Prüfe also, welches Guthaben eine Order verwendet.
Was ist riskanter?
Keines von beiden ist sicher, und die Antwort hängt davon ab, wie du sie nutzt. Der Hebel bei Perps vergrößert Verluste und kann eine Position zwangsweise schließen. Shares am Prognosemarkt können bei null enden, und unklare Regeln können das Ergebnis verändern. Lies, wie jedes Produkt scheitern kann, bevor du handelst.
Quellen und Prüfungen
Jede Regel, die in diesem Artikel genannt wird, stammt aus dem Register unten. Jede Zeile nennt die offizielle Seite und den Tag, an dem sie mit dem Text abgeglichen wurde.
Alle 14 Regeln dieses Artikels
| Regel | Wert | Offizielle Quelle | Geprüft |
|---|---|---|---|
| Collateral der Prognosemärkte | pUSD (Polymarket USD) | docs.polymarket.com/ | |
| Perps-Sicherheit (Collateral) | pUSD | docs.polymarket.com/ | |
| Wie sich Perps von Prognosemärkten unterscheiden | es wird kein Ereignis aufgelöst und nichts zu $0 oder $1 abgerechnet | docs.polymarket.com/ | |
| Spanne eines Share-Preises | zwischen $0.00 und $1.00 | docs.polymarket.com/ | |
| Wofür ein gewinnender Share eingelöst wird | $1.00 | docs.polymarket.com/ | |
| Anfangsmargin | Notional / Leverage | docs.polymarket.com/ | |
| Die Liquidation beginnt, wenn | die Equity unter die Erhaltungsmargin fällt | docs.polymarket.com/ | |
| Abrechnungsfenster des Fundings | 1 Stunde | docs.polymarket.com/ | |
| Formel der Taker-Gebühr | fee = C × feeRate × p × (1 - p) | docs.polymarket.com/ | |
| Perps-Gebühr pro Fill | abs(Price * Quantity) * Rate | docs.polymarket.com/ | |
| Was die Perps-Gebührenstufe bestimmt | das Handelsvolumen der letzten 30 Tage | docs.polymarket.com/ | |
| Taker-Gebühr in der niedrigsten Stufe | 0.0400% | docs.polymarket.com/ | |
| Maker-Gebühr in der niedrigsten Stufe | 0.0125% | docs.polymarket.com/ | |
| Länder, in denen keine Perps-Orders platziert werden können | die USA, Kanada, Kuba, Iran, Nordkorea, Syrien, die Krim, Donezk und Luhansk | docs.polymarket.com/ |
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PolyTerminal ist eine unabhängige Oberfläche für Polymarket und wird weder von Polymarket betrieben noch von Polymarket gebilligt. Über PolyTerminal platzierte Orders tragen den Polymarket-Builder-Code von PolyTerminal, und PolyTerminal kann zusätzlich zu den eigenen Gebühren von Polymarket eine Builder-Gebühr (builder fee) erheben. Diese Seite dient der Information und ist keine Anlageberatung. Die Regeln wurden am 19. Oktober 2026 mit der offiziellen Dokumentation abgeglichen; prüfe die Quelle, bevor du dich auf eine Zahl verlässt.