PolyTerminal
二つのプロダクト、共通の担保
Polymarketの予測市場は担保にpUSD（Polymarket USD）を使い、PerpsのアカウントにもpUSDで入金します。二つのプロダクトはPolymarket上に並んでいますが、別々のものです。Perpsのアカウントは独立したアカウントで、専用の入金で資金を入れ、一方のルールがもう一方に引き継がれることはありません。Polymarketのドキュメントは、主な違いを一行で示しています。Perpsについては、イベントの解決はなく、$0や$1での決済もない。
何を保有するのか
予測市場で保有するのは、結果のシェアで、多くはYesかNoです。シェアの価格は$0.00から$1.00のあいだで、結果が起こる確率についての市場の見立てとして読みます。イベントが確定すると、勝ったシェアは$1.00で償還でき、負けたシェアの価値はゼロになります。
Perpsで保有するのはポジションです。ビットコイン、S&P 500、金などの資産の価格に対するロングまたはショートのエクスポージャーを持つことになります。ポジションにはサイズ、エントリー価格、証拠金、レバレッジの設定があり、その価値は価格に合わせて常に変動します。イベントも償還もありません。ポジションは、自分で決めたときに閉じるか、取引所に閉じられます。
勝ち方と負け方
| 比較する点 | 予測市場のシェア | Perpsのポジション |
|---|---|---|
| 結果を左右するもの | イベントの結果と、それまでのシェア価格 | 保有中の資産価格 |
| 最良のケース | シェアが全額払い戻される | 価格が自分に有利な方向に動くほど、利益が増える |
| 最悪のケース | シェアがゼロで終わり、支払った分を失う | ポジションを支える証拠金を失い、エクイティが低すぎると取引所が閉じる |
| 期間 | イベントが確定するまで、または売るまで | 期限なし。自分で閉じるか、閉じられるまで |
| 終了前の出口 | 現在の価格でシェアを売る | 現在の価格でポジションを閉じる |
購入するシェアは全額を支払って買うため、支払った価格が、そのシェアで失う最大額です。Perpsのポジションはその逆です。レバレッジによって、差し入れた証拠金よりも大きなポジションを持てるため、利益も損失も拡大し、清算が起こりえます。
レバレッジ、証拠金、清算があるのはPerpsだけ
レバレッジは、ポジションとその裏付けとなる証拠金の比率です。初期証拠金はNotional / Leverageで、エクイティが維持証拠金を下回ったときに、取引所がポジションを閉じます。現金で買ったシェアには、こうした仕組みはありません。予測市場に慣れていても、初めてレバレッジ取引をする前に、Perpsガイドと清算ガイドを読んでおく価値があるのはそのためです。
時間の扱いが違う
予測市場には、あらかじめ終わりがあります。イベントが確定すると、シェアが決済されます。この流れはPolymarketの仕組みのガイドで解説しています。無期限先物には決済日がありません。決済日がなくても資産価格に近い価格を保つために、ファンディングという、ロングとショートのあいだの支払いを使い、1時間ごとに精算されます。Perpsのポジションを保有すると、予測市場のシェアにはない、継続的なコストまたは利得が発生します。
価格の意味が違う
予測市場のシェアの価格は、それ自体が確率です。65セントなら、市場は約65%と見ていることになります。オッズ変換ツールを使うと、ほかの表記に変換できます。無期限先物の価格は資産価格に連動し、リスクは直近の約定価格ではなく、三つのシグナルの中央値であるマーク価格で測ります。二つの価格は比較できず、一方で小さな値動きが、もう一方では大きな値動きになることもあります。
支払うコスト
予測市場では、手数料を払うのはテイカーだけです。計算式はfee = C × feeRate × p × (1 - p)で、料率はマーケットのカテゴリによって異なります。詳しくは手数料ガイドをご覧ください。Perpsでは、約定のたびにabs(Price * Quantity) * Rateの手数料がかかります。手数料は直近30日の取引高に応じた段階制で、最初の段階ではテイカーが0.0400%、メイカーが0.0125%です。Perpsにはさらにファンディングがあり、清算された場合は清算手数料もかかります。
リスクの所在
| リスク | 予測市場 | Perps |
|---|---|---|
| イベントや価格の見立てが外れる | あり。支払った価格が上限 | あり。レバレッジで拡大する |
| ルールの曖昧さや、解決をめぐる異議 | あり。結果を決めるのはルール | 該当なし。解決すべきイベントがない |
| 強制的なクローズ | なし | あり。清算 |
| 保有中の継続コスト | なし | あり。ファンディング |
| 板が薄い、スプレッドが広い | あり | あり |
| 取引できる人の制限 | お住まいの地域のルールを確認 | 米国、カナダ、キューバ、イラン、北朝鮮、シリア、クリミア、ドネツク、ルハンシクからは注文できません |
どちらを選ぶかは、このサイトの役割ではありません
どちらのプロダクトも損失のリスクが高く、誰にでも向いているわけではありません。このページは、何を選ぶことになるのかを理解できるよう、二つの違いを説明するものです。どちらを使うべきかは示しません。リスク開示を読み、失っても生活に支障のない資金だけで取引してください。
FAQ
Perpsのポジションは、予測市場のシェアのように清算されますか？
いいえ。予測市場のシェアは全額を支払って買うため、清算されません。払戻額で終わるか、ゼロで終わります。Perpsのポジションはレバレッジがかかっているため、エクイティが維持証拠金を下回ると、取引所が閉じます。清算があるのはPerpsだけです。
Perpsは、予測市場のように1か0で決済されますか？
いいえ。Perpsにはイベントがなく、1や0での決済もありません。無期限先物は期限のない資産価格に連動し、ファンディングの支払いによって、その価格が資産価格に近く保たれます。ポジションは自分で閉じます。取引所が、清算や自動デレバレッジ（ADL）で、ポジションを閉じたり減らしたりすることもあります。Polymarketが廃止するマーケットでは、ポジションが最終決済価格で閉じられます。
同じ残高を両方に使えますか？
自動的にはできません。Perpsのアカウントは、専用のpUSDの入金で資金を入れます。予測市場が使うのは、PolymarketウォレットにあるpUSDです。どちらも同じ担保トークンを使いますが、残高とポジションは別々に管理されるため、注文がどちらの残高を使うかを確認してください。
どちらのほうがリスクが高いですか？
どちらも安全ではなく、答えは使い方によって変わります。Perpsのレバレッジは損失を拡大し、ポジションが強制的に閉じられることもあります。予測市場のシェアはゼロで終わることがあり、ルールが不明確だと結果が変わることもあります。取引する前に、それぞれがどのように失敗するかを理解してください。
情報源と確認
この記事で引用しているルールはすべて、下記のレジストリに基づいています。各行に、公式ページと、本文と照合した日付を記載しています。
この記事で使用している14件のルールすべて
| ルール | 内容 | 公式の情報源 | 確認日 |
|---|---|---|---|
| 予測市場の担保 | pUSD（Polymarket USD） | docs.polymarket.com/ | |
| Perpsの担保 | pUSD | docs.polymarket.com/ | |
| Perpsと予測市場の違い | イベントの解決はなく、$0や$1での決済もない | docs.polymarket.com/ | |
| シェア価格の範囲 | $0.00から$1.00のあいだ | docs.polymarket.com/ | |
| 勝ちシェアの償還額 | $1.00 | docs.polymarket.com/ | |
| 初期証拠金 | Notional / Leverage | docs.polymarket.com/ | |
| 清算が始まる条件 | エクイティが維持証拠金を下回ったとき | docs.polymarket.com/ | |
| ファンディングの課金間隔 | 1時間 | docs.polymarket.com/ | |
| テイカー手数料の計算式 | fee = C × feeRate × p × (1 - p) | docs.polymarket.com/ | |
| Perpsの約定ごとの手数料 | abs(Price * Quantity) * Rate | docs.polymarket.com/ | |
| Perps手数料ティアを決めるもの | 直近30日の取引高 | docs.polymarket.com/ | |
| 最下位ティアのテイカー手数料 | 0.0400% | docs.polymarket.com/ | |
| 最下位ティアのメイカー手数料 | 0.0125% | docs.polymarket.com/ | |
| Perps注文ができない国と地域 | 米国、カナダ、キューバ、イラン、北朝鮮、シリア、クリミア、ドネツク、ルハンシク | docs.polymarket.com/ |
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PolyTerminalはPolymarketの独立したインターフェースであり、Polymarketが運営するものでも、Polymarketが推奨するものでもありません。PolyTerminal経由の注文にはPolyTerminalのPolymarket builder codeが付与され、PolyTerminalはPolymarket自身の手数料に加えてbuilder feeを請求する場合があります。 このページは教育を目的としたもので、投資助言ではありません。 ルールは2026年10月19日に公式ドキュメントと照合しました。数値をもとに判断する前に、必ず情報源をご確認ください。