PolyTerminal
イベントとマーケットとは？
取引できるものはすべて、イベントとマーケットにまとめられています。イベントは、中央銀行の会合、選挙、ある日のビットコイン価格など、利用者の目に入る話題の単位です。マーケットは、その話題の中にある、売買できるYesかNoの問い一つを指し、結果はYesとNoの二つです（アップ／ダウンのマーケットでは、二つの結果をUpとDownと呼びます）。
マーケットが一つだけのイベントは、実質的にそのマーケットと同じものです。複数のマーケットを含むイベントもあります。たとえば、誰が勝つかを問うイベントで、候補者ごとに一つずつマーケットがある場合です。
YesシェアとNoシェアは何を払い戻しますか？
各マーケットには二種類のシェアがあります。Yesシェアは条件が成立すれば払い戻され、Noシェアは成立しなければ払い戻されます。マーケットが決済されると、勝ちシェアは$1.00で償還でき、負けシェアは$0.00になります。
それまでのあいだ、シェアの価格は$0.00から$1.00の範囲で推移します。最終的な価値が全額か無価値かの二択なので、価格は確率として読むことができ、Polymarketのドキュメントもそのように読んでいます。ただし、これはトレーダーたちの現時点の見方であり、測定値でも約束でもありません。
YesシェアとNoシェアを合わせると一ドルになるのはなぜですか？
シェアのペアは担保から作られ、ルールは単純です。1 pUSDで、Yesシェア一つとNoシェア一つが作られる。ドキュメントは、YesとNoのセット一式は、1 pUSDの価値で裏付けられているとも述べており、これは決済時の二つの払戻額を足すと一ドルになることを意味します。この流れは逆にも働きます。YesシェアとNoシェアは、マージして担保に戻すことができ、取引所は取引を決済するときにペアを作成またはマージすることができます。
ここからは、ドキュメントに記載されたルールではなく一般的な推論ですが、一つのマーケットの二つの価格は、合計がおおよそ一ドル付近に保たれるはずです。両方を買うと、買い手はアスクを払うため、合計はわずかに一ドルを上回ります。両方を売ると、売り手はビッドを受け取るため、合計はわずかに一ドルを下回ります（この差についてはオーダーブックのガイドで解説しています）。
pUSDとは？
pUSDはPolymarket USDの略称で、Polymarketのすべての取引に使われる担保です。技術的にはUSDCで裏付けられた、Polygon上のERC-20トークンです（ERC-20はトークンの標準的な形式、Polygonはブロックチェーンネットワーク、USDCは米ドルのステーブルコインです）。裏付けはスマートコントラクトによって強制されており、ドキュメントによればアルゴリズムによるペグも、部分準備もないとのことです。pUSDがどのように作られるのか、担保としてこれまで何に取って代わったのかは、pUSDとProtocol V2のガイドで解説しています。
アウトカムトークンとポジションとは？
Polymarketは、YesシェアとNoシェアをPolygon上のERC-1155トークンとして記録します（これも標準的なトークン形式の一つです）。ある結果に対するポジションは、あなたが保有するその残高のことです。マーケットによって、残高は旧来のConditional Tokensコントラクトか、新しいProtocol V2のポジションマネージャーのどちらかに置かれますが、トレーダーにとっての意味は同じです。
ポジションの価値はPosition balance × Current priceです。ポジションを変える操作は四つあります。担保をペアに分割すること、オーダーブックで取引すること（多くのユーザーがポジションを得る方法です）、ペアをマージして担保に戻すこと、決済後に勝ちを償還することです。
取引の相手は誰ですか？
賭けの相手になるハウス（胴元）はありません。Polymarketのドキュメントは、このモデルを一行で表しています。ハウス（胴元）ではなく、ほかのユーザーと取引する。注文はセントラル・リミット・オーダーブックに送られます。これは、買いと売りの注文を価格ごとに並べた一覧で、買い手と売り手の条件が合ったときに取引が成立します。価格はPolymarketではなく、出されている注文から決まります。
Polymarketのオペレーターはマッチングをチェーンの外で行うため、素早く処理でき、成立した取引はスマートコントラクトを通じてチェーン上で決済されます。Polymarketの取引の概要によると、オペレーターは注文のマッチングはできるが、価格を決めることも、ユーザーの承認なしに取引することもできないとされています。オーダーブックの読み方はオーダーブックのガイドで、送信できる注文の種類は注文タイプのガイドで解説しています。
マーケットが決済される前に売却できますか？
はい。ポジションは解決の前ならいつでも売却できるため、最後まで持ち続ける必要はありません。売却とは、そのときオーダーブックにある価格で、ほかのトレーダーにシェアを引き取ってもらうことです。
マーケットが決済されるとどうなりますか？
現実の結果が判明すると、マーケットは決済され、そのマーケットの取引は止まります。その後、勝ちシェアは各シェアにつき$1.00で償還でき、負けシェアは$0.00になります。償還すると勝ちシェアはpUSDに換わります。償還の期限はありません。一つだけ知っておくべき例外があります。バイナリーマーケットは分割払戻で決済されることがあり、その場合は各サイドが持ち分に応じて償還されます。
結果を誰が決めるかはマーケットによって異なります。決済ソースは予測市場にはUMA、アップ／ダウンマーケットにはChainlink TWAPです。Polymarket 101のページは、Protocol V2のマーケットは、ほかの解決メカニズムを使うこともできるとも述べています。UMAのOptimistic Oracleで決済されるマーケットでは、誰かが結果を提案してボンドを預け、異議申し立ての期間が設けられ、争いになった場合はUMAトークン保有者の投票で決着します。アップ／ダウンのマーケットでは、価格データのネットワークであるChainlinkが計算した時間加重平均価格（TWAP）が、開始時の価格と最終価格を決めます。それぞれの場合は、UMA決済のガイドと暗号資産アップ／ダウンのガイドで順に解説しています。どの経路になる場合でも、効力を持つのは個々のマーケットのルールです。Polymarket自身の注意書きも、タイトルは問いを示すだけで、結果を決めるのは解決ルールというものです。
ネガティブリスクのイベントとは？
イベントの中には、複数のマーケットがあり、そのうち勝てるのは一つだけというものがあります。これらのマーケットは、ネガティブリスクのグループとしてひも付けられており、グループ内ではちょうど一つのマーケットがYesで解決され、ほかはすべてNoで解決される仕組みです。このひも付けにより、追加の操作が一つ可能になります。それは、あるマーケットのNoシェアを、ほかのすべてのマーケットのYesシェアに変換できることです。ある結果に反対側から賭けることは、そのほかのすべての結果に賭けることと同じになります。変換の流れは、用語集のネガティブリスクの項目で解説しています。
カストディやウォレットについて、Polymarketのドキュメントは何と言っていますか？
Polymarketのドキュメントは、このプラットフォームをノンカストディアル、つまり資金の管理がご自身の手にあるものと説明しています。その説明では、資産を保有するのはあなたのウォレットで、それを守るのは秘密鍵であり、取引はスマートコントラクトを通じて決済されます。同じページは反対側の事実も述べています。秘密鍵を失うと、資金にアクセスできなくなるということです。ただし、アカウントの種類によっては復旧できる場合もあります。
Polymarketはスマートウォレットも使っています。これはコントラクトが動かすウォレットで、オンチェーンの取引を一件ずつ手作業で送信しなくても取引できるようにします。送信を代行するサービスであるPolymarketのリレイヤーは、多くのウォレット操作をガス代を支払わずに実行できます（ガスは、ブロックチェーン取引にかかるネットワーク手数料です）。次の表は、スマートウォレットの三つの種類と、それぞれを使うアカウントを示します。
| ウォレットタイプ | 適用される場面 |
|---|---|
| Deposit Wallet | 既定のタイプ。May 4, 2026以降に展開されたアカウントウォレットで使われる。 |
| Proxy Wallet | レガシー。Magic LinkまたはGoogleログインで作成される。 |
| Safe Wallet | レガシー。MetaMaskやRabbyなどの外部署名者で作成される。 |
Polymarketのウォレットタイプ. 情報源: docs.polymarket.com/trading/wallets-auth, 確認日 .
すべての注文は署名付きメッセージで、その署名が、決済コントラクトにその一件の取引の実行を認める根拠になります。
取引にはいくらかかりますか？
手数料のかかる予測市場では、Polymarketの手数料は、オーダーブックから流動性を取るトレーダーが負担し、料率はマーケットのカテゴリによって決まります。待機中の注文が約定するメイカーの手数料はなしです。地政学・世界情勢のマーケットは手数料なしです。Polymarketでの入金と出金は無料ですが、手数料のページには、資金の移動に使う仲介サービスが独自の手数料を取る場合があるとも書かれています。注文を中継するインターフェースは、さらにbuilder feeを上乗せすることがあります。Perpsの手数料は別で、ティアは直近30日の取引高で決まります。計算式と料率は手数料のガイドに、個々の取引の計算は手数料計算ツールにあります。
Perpsは何が違いますか？
Polymarket Perpsは別のプロダクトです。予測市場のシェアは、分割払戻を除けば、イベントが決まると1か0で終わります。これに対し、パーペチュアル先物は資産の価格に連動し、Perpsのポジションには満期日がありません。Perpsのアカウントも担保としてpUSDを使いますが、レバレッジ、証拠金、ファンディングの支払い、清算が加わります。詳しくはPerpsガイドをご覧ください。
FAQ
Polymarketを相手に取引するのですか？
いいえ。Polymarketは、自社のマーケットをピアツーピアだと説明しています。取引の相手はほかのユーザーで、価格はオーダーブックに出ているそれらの注文から決まります。マッチングと決済コントラクトを動かすのはPolymarketですが、Polymarketが自ら決めた価格で、あなたの取引の反対側に立つことはありません。
シェアの価格は何を意味しますか？
シェアは、分割払戻を除けば、全額払い戻されるか、まったく払い戻されないかのどちらかです。そのため、0から1ドルのあいだの価格は、その結果が起こる確率についてのマーケットの見立てとして読まれます。これは、トレーダーが現時点で支払ってもよいと考える金額を映したもので、取引のたびに変わります。
買ったシェアで、最大いくら損をしますか？
シェアの最終的な価値はゼロから一ドルのあいだなので、買ったシェアで失う可能性があるのは、手数料を含めた購入額が上限です。Polymarket自身の計算例では、ゼロで終わるYesシェアは、価格の全額を失うことになります。一方、分割払戻（まれな50/50の決済で、各トークンが$0.50で償還される場合など）では、その中間の金額が払い戻されます。
カストディについて、Polymarketのドキュメントは何と言っていますか？
Polymarketのドキュメントは、このプラットフォームをノンカストディアルと呼んでいます。資産を保有するのはあなたのウォレットで、それを守るのは秘密鍵であり、取引はスマートコントラクトを通じて決済されるとしています。同じページは、鍵を失うとアクセスできなくなると警告しつつ、アカウントの種類によっては復旧できる場合があるとも述べています。
情報源と確認
この記事で引用しているルールはすべて、下記のレジストリに基づいています。各行に、公式ページと、本文と照合した日付を記載しています。
この記事で使用している31件のルールすべて
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PolyTerminalはPolymarketの独立したインターフェースであり、Polymarketが運営するものでも、Polymarketが推奨するものでもありません。PolyTerminal経由の注文にはPolyTerminalのPolymarket builder codeが付与され、PolyTerminalはPolymarket自身の手数料に加えてbuilder feeを請求する場合があります。 このページは教育を目的としたもので、投資助言ではありません。 ルールは2026年10月19日に公式ドキュメントと照合しました。数値をもとに判断する前に、必ず情報源をご確認ください。