Como a Polymarket funciona: mercados e shares

O que são eventos e mercados?

Tudo o que você pode negociar fica agrupado em eventos e mercados. Um evento é o tema que as pessoas veem, como a reunião de um banco central, uma votação ou o preço do bitcoin em um determinado dia. Um mercado é uma pergunta de sim ou não negociável dentro desse tema, com um resultado Sim e um resultado Não (os mercados Para cima / Para baixo chamam os seus dois resultados de Para cima e Para baixo).

Um evento com um único mercado é, na prática, a mesma coisa que esse mercado. Outros eventos reúnem vários, por exemplo um mercado para cada candidato em uma pergunta sobre quem vai ganhar.

O que paga um share Sim ou Não?

Todo mercado tem dois tipos de share. Um share Sim paga se a condição acontecer, e um share Não paga se ela não acontecer. Quando o mercado é liquidado, um share vencedor pode ser resgatado por $1.00 e um share perdedor vale $0.00.

Até lá, cada share é negociado a um preço entre $0.00 e $1.00. Como o valor final é tudo ou nada, o preço pode ser lido como uma probabilidade, e é assim que a documentação da Polymarket o lê. Trate-o como a visão atual dos traders, não como uma medição nem como uma promessa.

Por que um share Sim e um share Não somam um dólar?

Um par de shares nasce do colateral, e a regra é curta: 1 pUSD cria um share Sim e um share Não. A documentação acrescenta que um conjunto completo Sim e Não é lastreado por 1 pUSD de valor, o que implica que os dois pagamentos na liquidação somam um dólar. O processo também funciona no sentido inverso: um share Sim e um share Não podem ser fundidos de volta em colateral, e a exchange pode criar ou fundir pares enquanto liquida uma negociação.

Como raciocínio geral, e não como regra documentada, os dois preços de um mesmo mercado devem então ficar perto de um dólar no total: comprar os dois custa um pouco mais e vender os dois devolve um pouco menos, porque quem compra paga o ask e quem vende recebe o bid (o guia do livro de ordens explica a diferença).

O que é o pUSD?

O pUSD, sigla de Polymarket USD, é o colateral usado em todas as negociações na Polymarket. Tecnicamente, é um token ERC-20 na Polygon lastreado em USDC (ERC-20 é um formato padrão de token, Polygon é uma rede blockchain e USDC é uma stablecoin atrelada ao dólar americano), e um contrato inteligente garante o lastro, sem paridade algorítmica e sem reserva fracionária. Como o pUSD é criado e o que ele substituiu como colateral está no guia do pUSD e do Protocol V2.

O que são tokens de resultado e posições?

A Polymarket registra os shares Sim e Não como tokens ERC-1155 na Polygon (outro formato padrão de token), e a sua posição em um resultado é o saldo que você tem. Dependendo do mercado, os saldos ficam nos contratos mais antigos de Conditional Tokens ou no novo gerenciador de posições do Protocol V2, que para o trader significam a mesma coisa.

O valor de uma posição é Saldo da posição × Preço atual. Quatro operações mudam uma posição: dividir colateral em um par, negociar no livro de ordens (como a maioria dos usuários obtém suas posições), fundir um par de volta em colateral e resgatar os vencedores depois da resolução.

Quem está do outro lado da sua negociação?

Não existe uma casa contra a qual apostar. A documentação da Polymarket resume o modelo em uma frase: você negocia com outros usuários, e não contra uma casa. As ordens vão para um livro de ordens central com limite de preço (central limit order book), uma lista de ofertas de compra e de venda a preços declarados, e a negociação acontece quando um comprador e um vendedor concordam. O preço sai das ofertas, não da Polymarket.

Um operador da Polymarket faz o casamento fora da blockchain, o que o mantém rápido, e a negociação resultante é liquidada na blockchain por contratos inteligentes. Segundo a visão geral de trading da Polymarket, o operador pode casar ordens, mas não pode definir preços nem negociar sem a autorização de um usuário. O guia do livro de ordens mostra como ler um livro, e o guia de tipos de ordem cobre as ordens que você pode enviar.

É possível vender antes de o mercado ser resolvido?

Sim. Uma posição pode ser vendida a qualquer momento antes da resolução, então segurá-la até o fim é opcional. Vender significa que outro trader fica com os seus shares a um preço que o livro oferece naquele momento.

O que acontece quando um mercado é resolvido?

Quando o resultado do mundo real é conhecido, o mercado é resolvido e as negociações nele param. Cada share vencedor pode então ser resgatado por $1.00, e cada share perdedor vale $0.00. Resgatar transforma shares vencedores em pUSD, e não há prazo para o resgate. Há uma exceção que vale conhecer: um mercado binário pode resolver com um pagamento dividido, e cada lado resgata então a sua parte.

Quem decide o resultado depende do mercado: UMA para os mercados de previsão e TWAP da Chainlink para os mercados Para cima / Para baixo, e a página 101 da Polymarket acrescenta que os mercados do Protocol V2 também podem usar outros mecanismos de resolução. Em um mercado resolvido pelo Optimistic Oracle da UMA, alguém propõe um resultado e deposita uma garantia (bond), segue-se um período de contestação, e uma disputa pode terminar em uma votação dos detentores do token UMA. Em um mercado Para cima / Para baixo, um preço médio ponderado pelo tempo (TWAP) calculado pela Chainlink, uma rede de dados de preços, define o preço inicial e o preço final. O guia de resolução pela UMA e o guia dos mercados cripto Para cima / Para baixo tratam cada caso. Seja qual for o caminho, o que vale são as regras de cada mercado, e o próprio alerta da Polymarket é que o título apenas apresenta a pergunta, enquanto as regras de resolução decidem o resultado.

O que são eventos de risco negativo?

Alguns eventos contêm vários mercados dos quais só um pode vencer. Esses mercados ficam ligados como um grupo de risco negativo, no qual exatamente um mercado resolve para Sim e todos os outros resolvem para Não. A ligação torna possível uma operação extra: um share Não em um mercado pode ser convertido em um share Sim em cada um dos outros mercados. Apostar contra um resultado passa a ser o mesmo que apostar em todos os outros. O verbete do glossário sobre risco negativo mostra a conversão passo a passo.

O que a documentação da Polymarket diz sobre custódia e carteiras?

A documentação da Polymarket descreve a plataforma como não custodial, o que significa que você continua no controle dos seus fundos. Nessa descrição, a sua carteira guarda os ativos, a sua chave privada os protege e as negociações são liquidadas por contratos inteligentes. A mesma página diz o outro lado: perder a sua chave privada significa perder o acesso aos seus fundos, embora a recuperação possa ser possível para alguns tipos de conta.

A Polymarket também usa carteiras inteligentes, que são carteiras controladas por um contrato. Elas permitem negociar sem enviar à mão cada transação onchain, e o relayer da Polymarket, um serviço que envia transações em seu nome, pode executar muitas ações da carteira sem pagar gas (gas é a taxa de rede de uma transação em blockchain). A tabela mostra os três tipos de carteira inteligente e quais contas usam cada um:

Tipos de carteira na Polymarket. Fonte: docs.polymarket.com/trading/wallets-auth, conferido 19 de outubro de 2026.

Toda ordem é uma mensagem assinada, e a assinatura é o que autoriza o contrato de liquidação a executar aquela negociação específica.

Quanto custa negociar?

Nos mercados de previsão que cobram taxas, a taxa da Polymarket recai sobre o trader que tira liquidez do livro, a uma alíquota definida pela categoria do mercado. Os makers, cujas ordens em espera são executadas, não pagam taxa. Os mercados de geopolítica e eventos mundiais são isentos de taxas. A Polymarket não cobra taxa para depositar ou sacar, embora a página de taxas observe que um intermediário que você use para movimentar dinheiro pode cobrar a sua própria. Uma interface que encaminha a sua ordem pode acrescentar um builder fee, e as taxas dos Perps são diferentes: a faixa segue o volume negociado nos últimos 30 dias. O guia de taxas traz a fórmula e as alíquotas, e a calculadora de taxas calcula uma operação.

Como os Perps são diferentes?

Os Perps da Polymarket são um produto separado. O share de um mercado de previsão termina em 1 ou 0 quando o evento é decidido, exceto por um pagamento dividido, enquanto um contrato futuro perpétuo acompanha o preço de um ativo e uma posição em Perps não tem data de vencimento. As contas de Perps também usam pUSD como colateral, mas acrescentam alavancagem, margem, pagamentos de funding e liquidação. O guia de Perps trata deles.

A PolyTerminal é uma interface independente para a Polymarket e não é operada nem endossada pela Polymarket. As ordens enviadas pela PolyTerminal levam o builder code da PolyTerminal na Polymarket, e a PolyTerminal pode cobrar um builder fee além das taxas da própria Polymarket. Esta página é educativa e não é recomendação de investimento. As regras foram comparadas com a documentação oficial em 19 de outubro de 2026; confira a fonte antes de agir com base em um número.