Как работает Polymarket: рынки, цены, акции

Что такое события и рынки?

Всё, чем можно торговать, сгруппировано в события и рынки. Событие - это тема, которую видят пользователи: заседание центробанка, голосование или цена биткоина на определённую дату. Рынок - это один торгуемый вопрос с ответом «да» или «нет» внутри такой темы, с исходом Yes и исходом No (у рынков Up/Down два исхода называются Up и Down).

Событие с одним рынком на практике то же самое, что и этот рынок. В других событиях рынков несколько, например по одному на каждого кандидата в вопросе о том, кто победит.

Сколько платит акция Yes или No?

У каждого рынка есть два вида акций. Акция Yes выплачивает, если условие выполнилось, а акция No - если не выполнилось. Когда рынок разрешён, выигравшую акцию можно выкупить за $1.00, а проигравшая стоит $0.00.

До этого момента каждая акция торгуется по цене между $0.00 и $1.00. Поскольку итоговая стоимость определяется по принципу «всё или ничего», цену можно читать как вероятность, и именно так её читает документация Polymarket. Считайте её текущим мнением трейдеров, а не измерением и не обещанием.

Почему акции Yes и No вместе стоят доллар?

Пара акций создаётся из коллатерала, и правило короткое: 1 pUSD создаёт одну акцию Yes и одну акцию No. В документации добавлено, что полный набор Yes и No обеспечен стоимостью 1 pUSD, откуда следует, что две выплаты при разрешении в сумме дают один доллар. Процесс идёт и в обратную сторону: акции Yes и No можно объединить обратно в коллатерал, а биржа может создавать или объединять пары при расчёте сделки.

Это общее рассуждение, а не документированное правило: две цены одного рынка должны держаться около доллара в сумме. Купив обе, вы заплатите чуть больше доллара, а продав обе, получите чуть меньше, потому что покупатель платит аск, а продавец получает бид (разрыв объясняет гайд по книге ордеров).

Что такое pUSD?

pUSD, сокращённо от Polymarket USD, - это коллатерал для каждой сделки на Polymarket. Технически это токен ERC-20 в сети Polygon, обеспеченный USDC (ERC-20 - стандартный формат токена, Polygon - блокчейн-сеть, USDC - стейблкоин, привязанный к доллару США). Обеспечение гарантирует смарт-контракт: без алгоритмической привязки и без частичного резервирования. О том, как создаётся pUSD и какой коллатерал он заменил, рассказывает гайд по pUSD и Protocol V2.

Что такое токены исходов и позиции?

Polymarket записывает акции Yes и No как токены ERC-1155 в сети Polygon (это ещё один стандартный формат токена), а ваша позиция по исходу - это баланс, который вы держите. В зависимости от рынка балансы лежат в старых контрактах Conditional Tokens или в новом менеджере позиций Protocol V2; для трейдера это одно и то же.

Стоимость позиции - это Баланс позиции × Текущая цена. Позицию меняют четыре операции: разделение коллатерала на пару, торговля в книге ордеров (так большинство пользователей получает позиции), объединение пары обратно в коллатерал и выкуп выигравших акций после разрешения.

Кто на другой стороне вашей сделки?

Играть против «заведения» не придётся. Документация Polymarket описывает модель одной строкой: вы торгуете с другими пользователями, а не против «заведения». Ордера попадают в центральную книгу лимитных ордеров - список предложений купить и продать по заданным ценам, и сделка происходит, когда покупатель и продавец договорились. Цену формируют предложения, а не Polymarket.

Оператор Polymarket сопоставляет ордера вне блокчейна, поэтому всё работает быстро, а получившаяся сделка рассчитывается в блокчейне через смарт-контракты. Согласно обзору торговли у Polymarket, оператор может сопоставлять ордера, но не может устанавливать цены и торговать без разрешения пользователя. Как читать книгу, показывает гайд по книге ордеров, а какие ордера можно отправить, описывает гайд по типам ордеров.

Можно ли продать до разрешения рынка?

Да. Позицию можно продать в любой момент до разрешения, так что держать её до конца необязательно. Продажа означает, что другой трейдер забирает ваши акции по цене, которую книга предлагает в этот момент.

Что происходит, когда рынок разрешается?

Когда реальный результат известен, рынок разрешается, и торговля на нём прекращается. Каждую выигравшую акцию затем можно выкупить за $1.00, а проигравшая стоит $0.00. Выкуп превращает выигравшие акции в pUSD, причём срока выкупа нет. Есть одно исключение: бинарный рынок может разрешиться раздельной выплатой, и тогда каждая сторона выкупается по своей доле.

Кто определяет исход, зависит от рынка: UMA для рынков прогнозов и Chainlink TWAP для рынков Up / Down, а страница Polymarket 101 добавляет, что рынки Protocol V2 могут использовать и другие механизмы разрешения. На рынке, который разрешается через Optimistic Oracle от UMA, кто-то предлагает исход и вносит залог, затем идёт период оспаривания, и спор может закончиться голосованием держателей токена UMA. На рынке Up/Down время-взвешенная средняя цена (TWAP), которую считает Chainlink, сеть ценовых данных, задаёт начальную и итоговую цену. Каждый случай подробно разбирают гайд по разрешению через UMA и гайд по крипто-рынкам Up/Down. Какой бы путь ни применялся, решают правила конкретного рынка, и сама Polymarket предупреждает, что заголовок лишь формулирует вопрос, а исход определяют правила разрешения.

Что такое события с negative risk?

В некоторых событиях несколько рынков, и выиграть может только один. Такие рынки связаны в группу negative risk, в которой ровно один рынок разрешается в Yes, а все остальные в No. Эта связь делает возможной ещё одну операцию: акцию No на одном рынке можно конвертировать в акцию Yes на каждом из остальных рынков. Ставка против одного исхода становится равнозначной ставке на все остальные. Конвертацию пошагово разбирает статья глоссария о negative risk.

Что документация Polymarket говорит о хранении средств и кошельках?

Документация Polymarket описывает платформу как некастодиальную: вы сами управляете своими средствами. В этом описании активы хранятся в вашем кошельке, их защищает ваш приватный ключ, а сделки рассчитываются через смарт-контракты. На той же странице сказано и об обратной стороне: потеря приватного ключа означает потерю доступа к вашим средствам, хотя для некоторых типов аккаунтов восстановление может быть возможно.

Polymarket также использует смарт-кошельки, то есть кошельки, которыми управляет контракт. Они позволяют торговать, не отправляя вручную каждую ончейн-транзакцию, а релеер Polymarket, сервис, отправляющий транзакции от вашего имени, может выполнять многие действия кошелька без оплаты газа (газ - это сетевая комиссия за транзакцию в блокчейне). В таблице показаны три вида смарт-кошельков и то, какие аккаунты каким пользуются:

Типы кошельков на Polymarket. Источник: docs.polymarket.com/trading/wallets-auth, проверено 19 октября 2026 г..

Каждый ордер - это подписанное сообщение, и подпись даёт расчётному контракту право выполнить именно эту сделку.

Сколько стоит торговля?

На рынках прогнозов, где есть комиссии, комиссию Polymarket платит трейдер, который забирает ликвидность из книги, по ставке, заданной категорией рынка. Мейкеры, чьи стоящие ордера исполняются, не платят комиссию. Рынки геополитики и мировых событий - без комиссии. За ввод и вывод средств Polymarket не берёт комиссию, хотя на странице комиссий отмечено, что посредник, через которого вы переводите деньги, может брать свою. Интерфейс, через который идёт ваш ордер, может добавить сверху builder fee, а комиссии Perps устроены иначе: уровень зависит от объёма торгов за последние 30 дней. Формулу и ставки приводит гайд по комиссиям, а калькулятор комиссий считает конкретную сделку.

Чем отличается Perps?

Polymarket Perps - отдельный продукт. Акция рынка прогнозов после решения события заканчивается на 1 или 0 (кроме раздельной выплаты), а бессрочный фьючерс следует за ценой актива, и у позиции в Perps нет даты экспирации. В аккаунтах Perps тоже используется pUSD в качестве коллатерала, но добавляются плечо, маржа, платежи по funding и ликвидация. Подробнее их разбирает гайд по Perps.

PolyTerminal - независимый интерфейс для Polymarket, Polymarket не управляет им и не одобряет его. Ордера, размещённые через PolyTerminal, содержат builder code PolyTerminal для Polymarket, и PolyTerminal может взимать builder fee сверх собственных комиссий Polymarket. Эта страница носит образовательный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Правила сверены с официальной документацией 19 октября 2026 г.; прежде чем действовать, опираясь на число, проверьте источник.