Polymarket 작동 방식: 마켓과 가격

이벤트와 마켓이란?

거래할 수 있는 모든 것은 이벤트와 마켓으로 묶여 있습니다. 이벤트는 사람들이 보는 주제입니다. 중앙은행 회의, 선거, 특정 날짜의 비트코인 가격이 그 예입니다. 마켓은 그 주제 안에서 거래할 수 있는 예/아니오 질문 하나이며, Yes 결과와 No 결과가 있습니다(업/다운 마켓은 두 결과를 Up과 Down이라고 부릅니다).

마켓이 하나뿐인 이벤트는 사실상 그 마켓과 같은 것입니다. 마켓이 여러 개인 이벤트도 있습니다. 예를 들어 누가 우승할지를 묻는 질문에서는 후보마다 마켓이 하나씩 있습니다.

Yes 셰어와 No 셰어는 얼마를 지급하나요?

모든 마켓에는 두 종류의 셰어가 있습니다. Yes 셰어는 조건이 충족되면 지급하고, No 셰어는 충족되지 않으면 지급합니다. 마켓이 확정되면 이긴 셰어는 $1.00로 상환할 수 있고, 진 셰어는 $0.00의 가치가 됩니다.

그때까지 각 셰어는 $0.00에서 $1.00 사이의 가격에 거래됩니다. 최종 가치가 전부 아니면 전무이므로 가격을 확률로 읽을 수 있고, Polymarket 문서도 그렇게 읽습니다. 다만 가격은 지금 트레이더들이 가진 견해일 뿐, 측정값도 약속도 아니라는 점에 유의하세요.

Yes 셰어와 No 셰어를 합치면 왜 한 달러인가요?

셰어 한 쌍은 담보로 만들어지며, 규칙은 간단합니다. 1 pUSD로 Yes 셰어 한 개와 No 셰어 한 개가 만들어집니다. 문서는 Yes와 No 완전 세트가 1 pUSD의 가치로 뒷받침된다고 덧붙이는데, 이는 확정 시 두 지급액의 합이 한 달러라는 뜻입니다. 이 과정은 거꾸로도 작동합니다. Yes 셰어와 No 셰어를 합쳐 담보로 되돌릴 수 있고, 거래소는 거래를 정산하면서 셰어 쌍을 만들거나 합칠 수 있습니다.

문서에 적힌 규칙이 아니라 일반적인 추론이지만, 한 마켓의 두 가격은 합계가 한 달러 근처에 머물러야 합니다. 둘을 모두 사면 조금 더 비싸고 둘을 모두 팔면 조금 덜 받는데, 매수자는 매도 호가를 내고 매도자는 매수 호가를 받기 때문입니다(호가창 가이드에서 이 차이를 설명합니다).

pUSD란?

pUSD는 Polymarket USD의 약자로, Polymarket의 모든 거래에 쓰이는 담보입니다. 기술적으로는 USDC로 뒷받침되는 Polygon의 ERC-20 토큰입니다(ERC-20은 표준 토큰 형식, Polygon은 블록체인 네트워크, USDC는 미국 달러 스테이블코인입니다). 뒷받침은 스마트 컨트랙트가 보장하며, 알고리즘 페그도, 부분 지급준비도 없습니다. pUSD가 어떻게 만들어지는지, 담보로서 무엇을 대체했는지는 pUSD와 Protocol V2 가이드에서 다룹니다.

결과 토큰과 포지션이란?

Polymarket은 Yes 셰어와 No 셰어를 Polygon의 ERC-1155 토큰으로 기록합니다(또 하나의 표준 토큰 형식입니다). 한 결과에 대한 포지션은 내가 보유한 잔고입니다. 마켓에 따라 잔고는 이전 Conditional Tokens 컨트랙트에 있기도 하고 새 Protocol V2 포지션 매니저에 있기도 한데, 트레이더에게는 같은 의미입니다.

포지션의 가치는 포지션 수량 × 현재 가격입니다. 포지션을 바꾸는 동작은 네 가지입니다. 담보를 한 쌍으로 나누기(split), 호가창에서 거래하기(대부분의 이용자가 포지션을 얻는 방법입니다), 한 쌍을 다시 담보로 합치기(merge), 결과 확정 후 이긴 셰어를 상환하기(redeem)입니다.

내 거래의 상대방은 누구인가요?

상대할 하우스가 없습니다. Polymarket 문서는 이 모델을 한 줄로 요약합니다. 하우스가 아니라 다른 이용자와 거래합니다. 주문은 중앙 지정가 호가창으로 들어갑니다. 호가창은 정해진 가격에 사겠다는 주문과 팔겠다는 주문의 목록이고, 매수자와 매도자가 합의하면 거래가 이루어집니다. 가격은 Polymarket이 아니라 주문에서 나옵니다.

Polymarket 운영자가 체인 밖에서 매칭을 처리해 속도를 높이고, 그 결과 거래는 스마트 컨트랙트를 통해 체인에서 정산됩니다. Polymarket의 거래 개요에 따르면 운영자는 주문을 매칭할 수는 있지만 가격을 정하거나 이용자의 승인 없이 거래할 수는 없습니다. 호가창 가이드는 호가창 읽는 법을, 주문 유형 가이드는 보낼 수 있는 주문을 설명합니다.

마켓이 확정되기 전에 팔 수 있나요?

네. 포지션은 결과 확정 전이라면 언제든지 팔 수 있으므로 끝까지 들고 있을 필요는 없습니다. 판다는 것은 그 시점에 호가창이 제시하는 가격으로 다른 트레이더가 내 셰어를 받아 간다는 뜻입니다.

마켓이 확정되면 어떻게 되나요?

현실의 결과가 알려지면 마켓은 결과를 확정하고 거래가 중단됩니다. 그러면 이긴 셰어는 각각 $1.00로 상환할 수 있고, 진 셰어는 $0.00의 가치가 됩니다. 상환하면 이긴 셰어가 pUSD로 바뀌며, 상환 기한이 없습니다. 알아 둘 예외가 하나 있습니다. 바이너리 마켓은 분할 지급으로 확정될 수 있으며, 이때 각 쪽은 자기 몫만큼 상환됩니다.

결과를 누가 정하는지는 마켓에 따라 다릅니다. 예측 시장은 UMA, 업/다운 마켓은 Chainlink TWAP. Polymarket 101 페이지는 이렇게 덧붙입니다. Protocol V2 마켓은 다른 결과 확정 방식도 사용할 수 있습니다. UMA의 Optimistic Oracle로 확정되는 마켓에서는 누군가 결과를 제안하고 보증금(bond)을 걸며, 이의 제기 기간이 지나고, 분쟁이 생기면 UMA 토큰 보유자의 투표로 끝날 수 있습니다. 업/다운 마켓에서는 가격 데이터 네트워크인 Chainlink가 계산한 시간 가중 평균 가격(TWAP)이 시작 가격과 최종 가격을 정합니다. UMA 결과 확정 가이드와 암호화폐 업/다운 가이드가 각각의 경우를 차례로 설명합니다. 어떤 경로든 개별 마켓의 규칙이 기준이며, Polymarket 자체의 경고는 이렇습니다. 제목은 질문만 알려 주고, 결과는 결과 확정 규칙이 정합니다.

네거티브 리스크 이벤트란?

일부 이벤트에는 마켓이 여러 개 있지만 이길 수 있는 것은 하나뿐입니다. 이런 마켓들은 네거티브 리스크 그룹으로 묶이며, 이 그룹에서는 정확히 한 마켓만 Yes로 확정되고 나머지는 모두 No로 확정됩니다. 이 연결 덕분에 추가 동작이 하나 가능해집니다. 한 마켓의 No 셰어를 다른 모든 마켓의 Yes 셰어로 전환할 수 있다는 점입니다. 한 결과에 반대로 거는 것이 나머지 모든 결과에 거는 것과 같아집니다. 용어집의 네거티브 리스크 항목에서 전환 과정을 차근차근 설명합니다.

커스터디와 지갑에 대해 Polymarket 문서는 무엇이라고 하나요?

Polymarket 문서는 플랫폼의 성격을 이렇게 설명합니다. 논커스터디, 즉 자금의 통제권이 이용자에게 있습니다. 이 설명에서는 자산을 내 지갑이 보유하고, 개인 키가 이를 지키며, 거래는 스마트 컨트랙트를 통해 정산됩니다. 같은 페이지는 반대쪽 사실도 밝힙니다. 개인 키를 잃으면 자금에 접근할 수 없게 됩니다. 다만 일부 계정 유형은 복구할 수도 있습니다.

Polymarket은 스마트 월렛, 즉 컨트랙트가 운영하는 지갑도 씁니다. 스마트 월렛 덕분에 온체인 트랜잭션을 일일이 직접 제출하지 않고도 거래할 수 있으며, 트랜잭션을 대신 제출해 주는 서비스인 Polymarket의 릴레이어가 많은 지갑 동작을 가스비 없이 실행할 수 있습니다(가스는 블록체인 트랜잭션에 내는 네트워크 수수료입니다). 아래 표는 스마트 월렛 세 가지와 각각을 쓰는 계정을 보여 줍니다.

Polymarket의 지갑 유형. 출처: docs.polymarket.com/trading/wallets-auth, 확인 2026년 10월 19일.

모든 주문은 서명된 메시지이며, 그 서명이 정산 컨트랙트에 해당 거래 한 건을 실행할 권한을 줍니다.

거래하는 데 비용이 얼마나 드나요?

수수료가 있는 예측 시장에서 Polymarket의 수수료는 호가창에서 유동성을 가져가는 트레이더가 내며, 요율은 마켓 카테고리가 정합니다. 대기 주문이 체결되는 메이커는 수수료를 내지 않습니다. 지정학 및 세계 사건 마켓은 수수료가 없습니다. Polymarket은 입금과 출금에 수수료를 부과하지 않습니다. 다만 수수료 페이지에는 자금을 옮길 때 이용하는 중개 서비스가 자체 수수료를 받을 수 있다고 적혀 있습니다. 주문을 전달하는 인터페이스는 그 위에 builder fee를 더할 수 있으며, Perps 수수료는 다릅니다. 등급은 최근 30일 거래량에 따라 정해집니다. 수수료 가이드에 공식과 요율이 있고, 수수료 계산기로 거래 한 건의 수수료를 계산할 수 있습니다.

Perps는 무엇이 다른가요?

Polymarket Perps는 별도의 상품입니다. 예측 시장 셰어는 분할 지급을 제외하면 사건이 정해지는 순간 1 또는 0으로 끝납니다. 반면 무기한 선물은 자산의 가격을 따르고, Perps 포지션은 만기일이 없습니다. Perps 계정도 담보로 pUSD를 쓰지만, 레버리지, 마진, 펀딩 지급, 청산이 더해집니다. Perps 가이드에서 다룹니다.

PolyTerminal은 Polymarket을 위한 독립 인터페이스이며, Polymarket이 운영하거나 보증하지 않습니다. PolyTerminal을 통한 주문에는 PolyTerminal의 Polymarket builder code가 포함되며, PolyTerminal은 Polymarket 자체 수수료에 더해 builder fee를 부과할 수 있습니다. 이 페이지는 교육 목적의 자료이며 투자 조언이 아닙니다. 규칙은 2026년 10월 19일에 공식 문서와 대조했습니다. 수치를 근거로 행동하기 전에 출처를 직접 확인하세요.