PolyTerminal
무기한 선물이란
무기한 선물, 줄여서 퍼프는 기초 자산의 가격을 따라가는 계약입니다. 롱이면 가격이 오를 때 이익이고 내릴 때 손실이 납니다. 숏이면 그 반대입니다. Polymarket Perps 포지션은 만기일이 없습니다. 직접 닫거나, 거래소가 청산하거나, 마켓 자체가 종료될 때까지 열린 채로 유지됩니다.
일반 선물은 정해진 날짜에 정산되며, 그 날짜가 가격을 기초 자산 쪽으로 끌어당깁니다. 퍼프에는 정산일이 없으므로 가격을 기초 자산 가까이에 붙들어 둘 다른 장치가 필요하며, 그것이 펀딩입니다. 펀딩은 롱과 숏 사이의 지급이며 아래에서 따로 다룹니다. 문서에 나오는 퍼프 정산 사례가 하나 있는데, 마켓 종료입니다. 변경 기록에 따르면 Polymarket은 마켓을 청산 전용(close-only) 모드로 전환했다가 나중에 정산하고 상장폐지할 수 있습니다. 종료된 마켓의 경우 남은 포지션은 최종 정산 가격으로 닫힙니다.
Perps는 예측 시장이 아닙니다. 예측 시장의 셰어는 이벤트가 결정되면 1 또는 0으로 끝납니다. 퍼프에는 이벤트도 1 또는 0의 지급도 없습니다. 퍼프의 가치는 자산 가격에 따라 움직이고 펀딩과 마진 규칙의 영향을 받습니다.
무엇을 거래할 수 있나
Polymarket은 암호화폐, 주식, 지수, 원자재에 Perps를 상장합니다. 공개 상품 목록에는 Oct 19, 2026 기준 89개의 마켓이 있었습니다.
| 카테고리 | 마켓 수 | 최대 레버리지 |
|---|---|---|
| 암호화폐 | 41 | 3x~50x |
| 주식 | 38 | 10x |
| 지수 | 6 | 10x~50x |
| 원자재 | 4 | 20x |
카테고리별 Perps 마켓(공개 상품 목록). 출처: api.perpetuals.polymarket.com/v1/info/instruments, 확인 .
최대 레버리지는 마켓마다 정해져 있습니다. 대부분의 마켓에서는 포지션이 커질수록 최대 레버리지가 낮아지는데, 이 단계를 레버리지 등급이라고 합니다. 보유한 포지션 가치가 클수록 쓸 수 있는 레버리지가 낮아집니다. 등급이 하나뿐인 마켓도 몇 개 있으며, Perps 숫자로 보기 글에 정리되어 있습니다. BTC-USD는 등급이 있는 마켓이며, 목록에서 가장 높은 상한에서 시작합니다.
| 포지션 가치 기준 | 최대 레버리지 |
|---|---|
| $0 | 50x |
| $250,000 | 25x |
| $1,000,000 | 20x |
| $2,500,000 | 15x |
| $5,000,000 | 12x |
| $7,500,000 | 5x |
| $10,000,000 | 2x |
포지션 가치별 BTC-USD 레버리지 등급. 출처: api.perpetuals.polymarket.com/v1/info/instruments, 확인 .
거래는 어떻게 이루어지나
- 주문을 냅니다. 주문은 곧바로 체결되거나, 누군가 상대할 때까지 호가창에 대기합니다.
- 체결이 포지션을 바꿉니다. 내 방향의 체결은 노출을 늘리고, 반대 방향의 체결은 노출을 줄이며, 크기가 남지 않은 포지션은 닫힌 것입니다.
- 나머지는 거래소가 추적합니다. 순자산은 가격에 따라 움직이고, 펀딩은 지급하거나 받으며, 마진 확인은 계속 이루어집니다.
주문은 지정가나 시장가 방식이 가능하며, 유효 기간은 세 가지입니다. 취소 시까지 유효(체결되거나 직접 취소할 때까지 호가창에 남음), 즉시 체결 후 잔량 취소(호가창이 내놓는 만큼 바로 체결하고 나머지는 취소), 전량 체결 또는 취소(즉시 전부 체결되거나 아예 체결되지 않음)입니다. Polymarket은 이를 GTC, IOC, FOK로 줄여 씁니다. Post-only 주문은 즉시 체결되어 유동성을 가져가게 되면 거부됩니다. 따라서 항상 메이커 요율을 냅니다. Reduce-only 주문은 노출을 늘릴 수 없습니다. 그래서 포지션을 닫을 때 안전하게 쓸 수 있습니다.
체결은 거래소 내부에서 계정에 반영됩니다. 블록체인 위의 별도 트랜잭션이 아닙니다.
세 가지 가격
Perps 마켓에는 세 가지 가격이 표시되며, 각각 맡은 역할이 다릅니다.
| 가격 | 출처 | 용도 |
|---|---|---|
| 체결 가격 | 호가창의 마지막 체결 | 거래 내역 |
| 인덱스 가격 | 여러 외부 피드를 결합한 값 | 자산의 적정 가치 추정치, 펀딩의 기준점 |
| 마크 가격 | 후보 세 개의 중앙값 | 손익, 마진 확인, 청산 |
인덱스는 Pyth, Chainlink Data Streams, Hyperliquid 같은 외부 피드로 만들어지며 200밀리초마다 발표됩니다. 마크 가격은 후보 세 개의 중앙값, 곧 가운데 값으로 200밀리초마다 갱신되므로, 나머지 둘에서 멀리 벗어난 후보 하나가 마크 가격을 끌고 갈 수 없습니다.
마크 가격 가이드에서 후보들이 어떻게 작동하는지 보여 줍니다. Polymarket의 페이지마다 서술이 다른 부분도 함께 다룹니다. 펀딩 페이지는 펀딩 프리미엄을 인덱스 기준으로 측정하지만, 다른 두 페이지는 마크 가격의 용도에 펀딩을 올려 두었습니다. 이 사이트는 펀딩 페이지를 따릅니다.
마진: 포지션을 뒷받침하는 담보
Perps 계정은 pUSD(Polymarket USD의 약자)로 충전합니다. 마진은 그 담보 중 열린 포지션을 뒷받침하는 부분입니다. 마진에는 두 단계가 있습니다.
- 초기 마진은 포지션을 열거나 키우는 데 필요한 금액입니다. Notional / Leverage이므로 레버리지가 높을수록 마진이 작아집니다.
- 유지 마진은 포지션을 유지하는 데 필요한 최소 금액입니다. 포지션 가치에 0.5 / MaxLeverage를 곱한 값이며, MaxLeverage는 해당 마켓의 최대 레버리지이므로 내가 고른 레버리지에 따라 달라지지 않습니다.
순자산은 담보에 미실현 손익을 더하고 내야 할 수수료와 펀딩을 뺀 값입니다. 순자산과 두 마진 수준의 간격에 따라 계정은 세 가지 상태 중 하나가 됩니다.
마진에는 두 가지 모드가 있습니다. 격리 마진은 포지션 하나를 자체 배정분으로 뒷받침하므로 청산되어도 그 포지션만 정리됩니다. 교차 마진은 계정의 담보를 포지션들이 함께 쓰므로 포지션을 더 오래 유지할 수 있지만, 나쁜 포지션 하나가 다른 포지션의 담보를 끌어다 쓰게 됩니다. 마진과 레버리지 가이드에서 두 모드를 모두 살펴봅니다.
펀딩: 퍼프가 가격 가까이에 머무는 방법
펀딩은 퍼프 가격을 인덱스 가까이에 두기 위한 트레이더 간의 지급입니다. 누가 지급하는지는 시간당 펀딩 비율이 정합니다. 비율이 양수이면 롱이 숏에 지급하고, 음수이면 숏이 롱에 지급합니다. 퍼프가 인덱스보다 비싸게 거래되면 비율이 올라가고 싸게 거래되면 내려가며, 고정된 작은 이자 항 때문에 퍼프가 인덱스보다 한참 낮게 거래되기 전까지는 비율이 양수로 유지됩니다. 펀딩은 1시간 구간이 끝날 때마다 정산되며 비율은 시간당 4%로 제한됩니다.
펀딩은 한쪽에서 다른 쪽으로의 이전이며 프로토콜은 몫을 가져가지 않습니다. 오래 들고 있는 포지션에서는 펀딩이 쌓입니다. 펀딩 비율 가이드에서 비율이 어떻게 만들어지고 비용이 얼마인지 보여 줍니다.
청산: 마진이 바닥날 때
청산은 순자산이 유지 마진 아래로 떨어질 때 시작됩니다. 그러면 거래소는 Reduce-only IOC(즉시 체결 또는 취소) 주문으로 포지션을 정리합니다. 이 주문은 시장가로 책정되어 그 순간 호가창이 내놓는 유동성을 그대로 가져가며, 마크 가격에서 벗어난 보호 스프레드가 없습니다. 그래서 청산되는 가격이 청산을 촉발한 가격보다 나쁠 수 있습니다.
손실이 크면 포지션이 호가창을 건너뛰고 보험 기금에 넘어갈 수 있습니다. 보험 기금은 순자산이 유지 마진의 삼분의 이 아래로 떨어질 때 개입합니다. 기금이 포지션을 흡수하고도 스스로 건전성을 유지하지 못할 때는, 포지션이 반대 방향 트레이더를 상대로 정리됩니다. 이 단계를 자동 디레버리징이라고 합니다.
청산에는 비용도 듭니다. 계정에 청산 표시가 붙어 있는 동안의 체결에는 일반 메이커 또는 테이커 수수료에 더해 추가 수수료가 붙습니다. 수수료는 Notional × (MakerOrTakerRate + LiquidationFeeRate)입니다. 자동 디레버리징 체결은 예외입니다. 양쪽 모두 수수료가 없습니다. 상품 목록의 청산 수수료율은 0.5%입니다. 청산 가이드에서 각 단계를 설명합니다.
수수료
Perps 수수료는 최근 30일 거래량에 따라 달라지며, 체결마다 abs(Price * Quantity) * Rate로 부과됩니다. 등급은 UTC 기준 매일 다시 평가됩니다.
| 30일 거래량 기준 | 테이커 수수료 | 메이커 수수료 |
|---|---|---|
| $0 | 0.0400% | 0.0125% |
| $1M | 0.0370% | 0.0100% |
| $5M | 0.0350% | 0.0080% |
| $25M | 0.0300% | 0.0050% |
| $100M | 0.0270% | 0.0020% |
| $500M | 0.0250% | 0.0000% |
| $1B | 0.0200% | -0.0050% |
최근 30일 거래량 기준 Perps 수수료 등급. 출처: docs.polymarket.com/perps/learn-about-trading/fees, 확인 .
최고 등급에서는 메이커에게 리베이트를 줍니다. -0.0050%의 마이너스 메이커 수수료는 메이커가 돈을 받는다는 뜻입니다. 다만 서술이 엇갈리는 부분이 하나 있습니다. 수수료 페이지와 FAQ는 최근 30일 거래량으로 등급을 정하지만, 합산 거래량을 쓰는 계정 그룹에 관한 Sep 27, 2026 변경 기록에는 등급 배정에 쓰는 14일 거래량이 나옵니다. 표는 수수료 페이지를 따릅니다.
운영 방식과 거래 가능 지역
Perps는 하이브리드 거래소입니다. 매칭, 마진, 펀딩은 속도를 위해 오프체인에서 실행되고, 입금과 출금은 Polygon에서 정산됩니다.
호가창부터 청산까지 시스템 전체가 기초 시장이 닫혀 있을 때에도 상시 운영됩니다. 예외는 짧은 점검 시간으로, 이때 거래소는 취소 전용 모드로 전환됩니다. 이때 취소, 청산, 입금, 출금, 펀딩은 계속 작동하고 신규 주문은 거부됩니다. 하루 중 시간에 따라 달라지는 것은 인덱스와 마크 가격을 만드는 외부 피드의 구성입니다. 세션은 펀딩, 마진, 레버리지 등급, 매칭, 청산 발동 조건을 바꾸지 않습니다.
누구나 Perps를 거래할 수 있는 것은 아닙니다. Polymarket 문서에는 미국, 캐나다, 쿠바, 이란, 북한, 시리아, 크림반도, 도네츠크, 루한스크에서는 주문이 허용되지 않는다고 나와 있습니다. 제한 사항 페이지는 목록에 대해 이렇게 덧붙입니다. 목록은 바뀔 수 있으며 Polymarket 공지나 관련 법률에 따라 제한이 추가될 수 있습니다.
PolyTerminal은 Polymarket의 공식 지역 제한 확인을 사용하며 모든 지역에서 이용할 수 있는 것은 아닙니다. 거래 전에 본인에게 적용되는 규칙을 확인하고 위험 고지를 읽어 보세요.
FAQ
Perps 포지션을 영원히 들고 있을 수 있나요?
Perps 포지션에는 만기일이 없으므로 정해진 일정에 따라 강제로 나가게 되는 일은 없습니다. 직접 닫거나, 거래소가 청산하거나, 내가 상대방이어서 자동 디레버리징으로 줄어들거나, Polymarket이 마켓을 종료할 때 포지션이 끝납니다. 들고 있는 동안에는 한 시간마다 펀딩을 지급하거나 받습니다.
퍼프와 무기한 선물은 어떻게 다른가요?
다르지 않습니다. 퍼프는 무기한 선물의 줄임말이며, 둘 다 만기 없이 펀딩 지급으로 기초 자산 가격 가까이에 가격이 유지되는 선물형 포지션이라는 같은 계약을 가리킵니다.
Perps 포지션도 예측 시장 셰어처럼 정산되나요?
아닙니다. 예측 시장의 셰어는 이벤트가 결정되면 1 또는 0으로 상환됩니다. 퍼프에는 이벤트도 그런 지급도 없습니다. 포지션은 롱이나 숏이고, 가치는 자산 가격과 펀딩, 마진 규칙을 따릅니다. 포지션에서 나가려면 직접 닫아야 하고, 그렇지 않으면 거래소가 대신 닫습니다.
주말이나 밤에도 Perps를 거래할 수 있나요?
Perps 호가창은 기초 시장이 닫혀 있을 때에도 상시 운영되며, 펀딩과 마진 확인도 계속 이루어집니다. 바뀌는 것은 인덱스와 마크 가격 뒤에 있는 외부 피드뿐입니다. 예외는 짧은 점검 시간으로, 이 시간에는 신규 주문이 거부됩니다.
Perps 계정을 충전하려면 무엇을 입금하나요?
Perps 계정은 pUSD로 충전합니다. 입금은 사용자의 Polymarket 지갑에서 Perps 계정으로 이동하는 것이며, 입금과 출금은 Polygon에서 정산됩니다. 출금할 때는 아직 보유 중인 포지션을 뒷받침할 담보가 충분히 남아 있어야 합니다.
출처 및 확인 내역
이 글에서 인용한 모든 규칙은 아래 목록에서 가져왔습니다. 각 행에는 공식 페이지와 본문과 대조한 날짜가 표시되어 있습니다.
이 글에서 사용한 규칙 44개 전체
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무료 도구
Perps 청산 가격 계산기
Polymarket Perps 격리 포지션의 청산 가격, 투입 증거금, 펀딩 비용을 추정하는 무료 계산기입니다.
PolyTerminal은 Polymarket을 위한 독립 인터페이스이며, Polymarket이 운영하거나 보증하지 않습니다. PolyTerminal을 통한 주문에는 PolyTerminal의 Polymarket builder code가 포함되며, PolyTerminal은 Polymarket 자체 수수료에 더해 builder fee를 부과할 수 있습니다. 이 페이지는 교육 목적의 자료이며 투자 조언이 아닙니다. 규칙은 2026년 10월 19일에 공식 문서와 대조했습니다. 수치를 근거로 행동하기 전에 출처를 직접 확인하세요.