PolyTerminal
Ce qu’est un contrat à terme perpétuel
Un contrat à terme perpétuel, ou perp, est un contrat qui suit le prix d’un actif sous-jacent. Si vous êtes long, vous gagnez quand le prix monte et perdez quand il baisse. Si vous êtes short, c’est l’inverse. Une position Polymarket Perps n’a pas de date d’échéance. Elle reste ouverte jusqu’à ce que vous la clôturiez, que la plateforme la liquide, ou que le marché lui-même soit retiré.
Un contrat à terme classique est réglé à une date fixe, ce qui rapproche son prix de celui de l’actif. Un perp n’a pas de date de règlement : il faut donc autre chose pour tenir son prix près de l’actif. Ce mécanisme est le funding, un paiement entre longs et shorts traité dans sa propre section plus bas. La documentation décrit un cas où un perp est bien réglé, le retrait d’un marché : le journal des modifications indique que Polymarket peut mettre un marché en clôture seule, puis le régler et le retirer de la cote, et dans un marché retiré, les positions restantes sont clôturées au prix de règlement final.
Les Perps ne sont pas des marchés de prédiction. Une part de marché de prédiction se termine à 1 ou 0 une fois l’événement tranché. Un perp n’a pas d’événement ni de paiement à 1 ou 0. Sa valeur suit le prix de l’actif et dépend du funding et des règles de marge.
Ce que vous pouvez trader
Polymarket liste des Perps sur des actifs crypto, des actions, des indices et des matières premières. La liste publique des instruments comptait 89 marchés le 19 octobre 2026 :
| Catégorie | Marchés | Effet de levier maximal |
|---|---|---|
| Crypto | 41 | 3x à 50x |
| Actions | 38 | 10x |
| Indices | 6 | 10x à 50x |
| Matières premières | 4 | 20x |
Marchés Perps par catégorie (liste publique des instruments). Source: api.perpetuals.polymarket.com/v1/info/instruments, vérifié .
L’effet de levier maximal est fixé pour chaque marché. Sur la plupart des marchés, il baisse aussi quand votre position grossit, par étapes appelées paliers d’effet de levier : plus la valeur de position que vous détenez est élevée, plus l’effet de levier autorisé est faible. Quelques marchés n’ont qu’un seul palier ; l’article Perps en chiffres les nomme. BTC-USD est un marché à paliers, et il démarre au plafond le plus élevé de la liste :
| Valeur de position à partir de | Effet de levier maximal |
|---|---|
| $0 | 50x |
| $250,000 | 25x |
| $1,000,000 | 20x |
| $2,500,000 | 15x |
| $5,000,000 | 12x |
| $7,500,000 | 5x |
| $10,000,000 | 2x |
Paliers d’effet de levier de BTC-USD selon la valeur de la position. Source: api.perpetuals.polymarket.com/v1/info/instruments, vérifié .
Comment se déroule un trade
- Vous passez un ordre. Il s’apparie aussitôt, ou reste dans le carnet d’ordres jusqu’à ce que quelqu’un l’exécute.
- Une exécution modifie votre position. Une exécution de votre côté ajoute de l’exposition, une exécution à l’opposé en retire, et une position de taille zéro est clôturée.
- La plateforme suit le reste. Votre equity bouge avec le prix, le funding est payé ou reçu, et les contrôles de marge tournent en permanence.
Les ordres peuvent être limite ou au marché, avec trois options de durée de validité : good-til-canceled (il reste dans le carnet jusqu’à son exécution ou jusqu’à ce que vous l’annuliez), immediate-or-cancel (il prend aussitôt ce que le carnet offre et annule le reste) et fill-or-kill (il est exécuté entièrement et aussitôt, ou pas du tout). Polymarket les abrège en GTC, IOC et FOK. Un ordre post-only est rejeté s’il prenait de la liquidité, ce qui garantit que vous payez le taux maker. Un ordre reduce-only ne peut pas augmenter l’exposition, ce qui le rend sûr pour clôturer une position.
Les exécutions mettent à jour votre compte à l’intérieur de la plateforme. Ce ne sont pas des transactions distinctes sur la blockchain.
Les trois prix
Un marché Perps affiche trois prix différents, qui ont des rôles différents.
| Prix | D’où il vient | À quoi il sert |
|---|---|---|
| Prix négocié | La dernière exécution du carnet d’ordres | Historique des trades |
| Prix index | Des flux externes, combinés | Une estimation de la juste valeur de l’actif, l’ancre du funding |
| Prix mark | Une médiane de trois candidats | Votre profit et perte, les contrôles de marge et la liquidation |
L’index est construit à partir de flux externes comme Pyth, Chainlink Data Streams et Hyperliquid et publié toutes les 200 millisecondes. Le prix mark est mis à jour toutes les 200 millisecondes comme la médiane de trois candidats, c’est-à-dire leur valeur centrale : un candidat très éloigné des deux autres ne peut donc pas l’entraîner.
Le guide du prix mark montre comment fonctionnent les candidats. Il traite aussi d’un point où les pages de Polymarket divergent : la page funding mesure la prime de funding par rapport à l’index, alors que deux autres pages citent le funding parmi les usages du prix mark. Ce site suit la page funding.
La marge : le collatéral derrière une position
Les comptes Perps sont financés en pUSD (abréviation de Polymarket USD). La marge est la part de ce collatéral qui couvre vos positions ouvertes. Il existe deux niveaux :
- La marge initiale est ce qu’il faut pour ouvrir ou augmenter une position. Elle vaut Notional / Leverage : plus l’effet de levier est élevé, plus la marge est faible.
- La marge de maintenance est le minimum nécessaire pour garder la position ouverte. C’est la valeur de la position multipliée par 0.5 / MaxLeverage, où MaxLeverage est le maximum propre au marché : elle ne dépend donc pas de l’effet de levier que vous avez choisi.
Votre equity est votre collatéral plus le profit et la perte non réalisés, moins les frais et le funding que vous devez. L’écart entre l’equity et les deux niveaux de marge place votre compte dans l’un des trois états.
La marge existe en deux modes. La marge isolée couvre une position avec son propre montant alloué : une liquidation ne clôture donc que cette position. La marge croisée (cross) partage le collatéral du compte entre les positions, ce qui peut garder une position ouverte plus longtemps mais laisse une mauvaise position puiser dans les autres. Le guide de la marge et de l’effet de levier détaille les deux.
Le funding : comment un perp reste proche du prix
Le funding est un paiement entre traders qui garde le prix du perp près de l’index. Le taux de funding horaire décide qui paie : les longs paient les shorts tant qu’il est positif, et les shorts paient les longs tant qu’il est négatif. Un perp qui se négocie plus cher que l’index pousse le taux vers le haut, un perp moins cher le pousse vers le bas, et un petit terme d’intérêt fixe garde le taux positif tant que le perp ne se négocie pas nettement sous l’index. Le funding est réglé à la fin de chaque fenêtre de 1 heure, et le taux est plafonné à 4% par heure.
Le funding est un transfert d’un côté à l’autre, et le protocole ne prélève aucune commission. Pour une position gardée longtemps, le funding s’accumule. Le guide du taux de funding montre comment le taux est construit et ce qu’il coûte.
La liquidation : quand la marge s’épuise
La liquidation commence quand le capital passe sous la marge de maintenance. La plateforme clôture alors la position avec ordres reduce-only immediate-or-cancel. Ces ordres sont au prix du marché et prennent la liquidité que le carnet offre à ce moment-là, avec aucun écart de protection par rapport au prix mark : le prix auquel vous êtes clôturé peut donc être moins bon que le prix qui a déclenché la liquidation.
Si la perte est importante, la position peut contourner le carnet d’ordres et être reprise par le fonds d’assurance quand le capital passe sous les deux tiers de la marge de maintenance. Si le fonds ne pouvait pas absorber la position tout en restant sain, la position est clôturée face aux traders de sens opposé, lors d’une étape appelée auto-deleveraging.
La liquidation a aussi un coût. Tant qu’un compte est marqué pour liquidation, ses exécutions paient des frais supplémentaires en plus des frais maker ou taker ordinaires : Notional × (MakerOrTakerRate + LiquidationFeeRate). Les exécutions d’auto-deleveraging font exception : elles n’en comportent pour aucune des deux parties. Le taux des frais de liquidation dans la liste des instruments est 0.5%. Le guide de la liquidation explique chaque étape.
Les frais
Les frais Perps dépendent de votre volume de trading des 30 derniers jours glissants et sont prélevés à chaque exécution selon abs(Price * Quantity) * Rate. Les paliers sont réévalués chaque jour UTC.
| Volume sur 30 jours à partir de | Frais taker | Frais maker |
|---|---|---|
| $0 | 0.0400% | 0.0125% |
| $1M | 0.0370% | 0.0100% |
| $5M | 0.0350% | 0.0080% |
| $25M | 0.0300% | 0.0050% |
| $100M | 0.0270% | 0.0020% |
| $500M | 0.0250% | 0.0000% |
| $1B | 0.0200% | -0.0050% |
Paliers de frais Perps selon le volume des 30 derniers jours. Source: docs.polymarket.com/perps/learn-about-trading/fees, vérifié .
Le palier le plus haut verse une remise aux makers : des frais maker négatifs de -0.0050% signifient que le maker reçoit de l’argent. Un détail est formulé de deux façons. La page des frais et la FAQ fixent le palier selon le volume de trading des 30 derniers jours glissants, alors qu’une entrée du journal des modifications du 27 septembre 2026 sur les groupes de comptes à volume combiné mentionne un volume sur 14 jours pour l’attribution du palier. Le tableau suit la page des frais.
Où cela tourne et qui peut trader
Perps est une plateforme hybride. L’appariement, la marge et le funding tournent hors chaîne pour la vitesse, tandis que les dépôts et les retraits sont réglés sur Polygon.
L’ensemble du système, du carnet d’ordres à la liquidation, tourne en continu, y compris quand le marché sous-jacent est fermé. L’exception est une courte fenêtre de maintenance, en mode cancel-only, pendant laquelle les annulations, les liquidations, les dépôts, les retraits et le funding continuent de fonctionner, tandis que les nouveaux ordres sont rejetés. Ce qui change avec l’heure de la journée, c’est l’ensemble des flux externes qui construisent l’index et le prix mark. Les sessions ne changent pas le funding, la marge, les paliers d’effet de levier, l’appariement et les seuils de liquidation.
Tout le monde ne peut pas trader les Perps. La documentation de Polymarket indique que le passage d’ordres n’est pas autorisé depuis les États-Unis, le Canada, Cuba, l’Iran, la Corée du Nord, la Syrie, la Crimée, Donetsk et Louhansk. Sa page des restrictions ajoute que la liste peut changer, et d’autres restrictions peuvent s’appliquer selon les avis de Polymarket ou la loi applicable.
PolyTerminal utilise la vérification de géoblocage officielle de Polymarket et n’est pas disponible dans toutes les régions. Vérifiez les règles qui s’appliquent à vous avant de trader, et lisez l’avertissement sur les risques.
FAQ
Puis-je garder une position Perps indéfiniment ?
Une position Perps n’a pas de date d’expiration : rien ne vous force à sortir à un moment donné. Elle prend fin quand vous la clôturez, quand la plateforme la liquide, quand l’auto-deleveraging la réduit parce que vous êtes contrepartie, ou quand Polymarket retire le marché. Tant que vous la détenez, vous payez ou recevez du funding chaque heure.
Quelle différence entre un perp et un contrat à terme perpétuel ?
Aucune. Perp est le nom court de contrat à terme perpétuel, et les deux désignent le même contrat : une position de type contrat à terme sans échéance, dont le prix est gardé près de celui de l’actif sous-jacent par des paiements de funding.
Une position Perps est-elle réglée comme une part de marché de prédiction ?
Non. Une part de marché de prédiction est remboursée à 1 ou 0 une fois son événement tranché. Un perp n’a pas d’événement ni un tel paiement : votre position est long ou short, et sa valeur suit le prix de l’actif, le funding et les règles de marge. Vous en sortez en la clôturant, ou elle est clôturée pour vous.
Puis-je trader les Perps le week-end ou la nuit ?
Le carnet d’ordres Perps tourne en continu, y compris quand le marché sous-jacent est fermé, et le funding et les contrôles de marge continuent aussi. Seuls les flux externes derrière l’index et le prix mark changent. L’exception est une courte fenêtre de maintenance, pendant laquelle les nouveaux ordres sont rejetés.
Que dois-je déposer pour financer un compte Perps ?
Les comptes Perps sont financés en pUSD. Un dépôt le déplace du wallet Polymarket de l’utilisateur vers le compte Perps, et les dépôts et les retraits sont réglés sur Polygon. Un retrait doit laisser assez de collatéral pour les positions que vous détenez encore.
Sources et vérifications
- Présentation de Polymarket Perps
- Concepts de Perps
- FAQ Perps
- Marchés Perps
- Données de marché : champs des instruments
- Marge
- Funding
- Mécanique de la liquidation
- Prix mark et prix index
- Sessions de marché
- Frais
- Alimenter votre compte
- Restrictions géographiques
- Journal des modifications de Perps
- Liste des instruments Perps
Chaque règle citée dans cet article provient du registre ci-dessous. Chaque ligne indique la page officielle et le jour où elle a été comparée au texte.
Les 44 règles utilisées dans cet article
| Règle | Valeur | Source officielle | Vérifié |
|---|---|---|---|
| Échéance d’une position Perps | n’a pas de date d’échéance | docs.polymarket.com/ | |
| Un marché peut passer en clôture seule puis être retiré | peut mettre un marché en clôture seule, puis le régler et le retirer de la cote | docs.polymarket.com/ | |
| Ce qui arrive aux positions ouvertes quand un marché est retiré | les positions restantes sont clôturées au prix de règlement final | docs.polymarket.com/ | |
| Marchés Perps dans la liste publique des instruments | 89 | api.perpetuals.polymarket.com/ | |
| Ce que dit la FAQ Perps sur l’effet de levier maximal | jusqu’à 20x pour la crypto, le SP500, le pétrole, l’or et l’argent | docs.polymarket.com/ | |
| Effet de levier maximal le plus élevé de la liste Perps | 50x | api.perpetuals.polymarket.com/ | |
| Marchés avec un maximum de 50x (noms affichés) | USA500-USD, US100-USD, BTC-USD et ETH-USD | api.perpetuals.polymarket.com/ | |
| Les détails des instruments en direct doivent être lus avant l’envoi des ordres | les intégrateurs doivent lire les détails des instruments en direct avant de soumettre des ordres | docs.polymarket.com/ | |
| Valeurs de time-in-force | GTC, IOC et FOK | docs.polymarket.com/ | |
| Post-only | est rejeté s’il prenait de la liquidité | docs.polymarket.com/ | |
| Reduce-only | ne peut pas augmenter l’exposition | docs.polymarket.com/ | |
| Sources des flux du prix index | Pyth, Chainlink Data Streams et Hyperliquid | docs.polymarket.com/ | |
| Intervalle de publication du prix index | 200 millisecondes | docs.polymarket.com/ | |
| Intervalle de mise à jour du prix mark | 200 millisecondes | docs.polymarket.com/ | |
| Collatéral de Perps | pUSD | docs.polymarket.com/ | |
| Marge initiale | Notional / Leverage | docs.polymarket.com/ | |
| Taux de marge de maintenance | 0.5 / MaxLeverage | docs.polymarket.com/ | |
| Qui paie le funding, selon le signe du taux horaire | les longs paient les shorts tant qu’il est positif, et les shorts paient les longs tant qu’il est négatif | docs.polymarket.com/ | |
| Fenêtre de prélèvement du funding | 1 heure | docs.polymarket.com/ | |
| Plafond du taux de funding | 4% par heure | docs.polymarket.com/ | |
| Qui reçoit le funding | le protocole ne prélève aucune commission | docs.polymarket.com/ | |
| La liquidation commence quand | le capital passe sous la marge de maintenance | docs.polymarket.com/ | |
| Comment une liquidation est exécutée | ordres reduce-only immediate-or-cancel | docs.polymarket.com/ | |
| Prix de l’ordre de liquidation | aucun écart de protection par rapport au prix mark | docs.polymarket.com/ | |
| Quand le fonds d’assurance intervient | quand le capital passe sous les deux tiers de la marge de maintenance | docs.polymarket.com/ | |
| Frais sur une exécution de liquidation | Notional × (MakerOrTakerRate + LiquidationFeeRate) | docs.polymarket.com/ | |
| Frais sur les exécutions de désendettement automatique | n’en comportent pour aucune des deux parties | docs.polymarket.com/ | |
| Taux des frais de liquidation dans la liste des instruments | 0.5% | api.perpetuals.polymarket.com/ | |
| Ce qui détermine le palier de frais Perps | le volume de trading des 30 derniers jours glissants | docs.polymarket.com/ | |
| Frais Perps par exécution | abs(Price * Quantity) * Rate | docs.polymarket.com/ | |
| Réévaluation du palier de frais | chaque jour UTC | docs.polymarket.com/ | |
| Frais maker au palier le plus haut (une remise) | -0.0050% | docs.polymarket.com/ | |
| Fenêtre de volume citée dans l’entrée du journal du 27 sept. sur les groupes de comptes | un volume sur 14 jours pour l’attribution du palier | docs.polymarket.com/ | |
| Où se fait l’appariement | hors chaîne | docs.polymarket.com/ | |
| Où les dépôts sont réglés | Polygon | docs.polymarket.com/ | |
| Heures de trading | en continu | docs.polymarket.com/ | |
| Ce qui fonctionne pendant une fenêtre de maintenance (mode annulation seule) | les annulations, les liquidations, les dépôts, les retraits et le funding continuent de fonctionner, tandis que les nouveaux ordres sont rejetés | docs.polymarket.com/ | |
| Ce que les sessions ne changent pas | le funding, la marge, les paliers d’effet de levier, l’appariement et les seuils de liquidation | docs.polymarket.com/ | |
| Pays où les ordres Perps ne peuvent pas être passés | les États-Unis, le Canada, Cuba, l’Iran, la Corée du Nord, la Syrie, la Crimée, Donetsk et Louhansk | docs.polymarket.com/ | |
| La liste des lieux restreints peut changer | peut changer, et d’autres restrictions peuvent s’appliquer selon les avis de Polymarket ou la loi applicable | docs.polymarket.com/ | |
| Marchés Perps par catégorie (liste publique des instruments) | Perps markets by category | api.perpetuals.polymarket.com/ | |
| Paliers d’effet de levier de BTC-USD selon la valeur de la position | BTC-USD leverage tiers | api.perpetuals.polymarket.com/ | |
| Paliers de frais Perps selon le volume des 30 derniers jours | Perps fee tiers | docs.polymarket.com/ | |
| D’où vient un dépôt Perps | du wallet Polymarket de l’utilisateur vers le compte Perps | docs.polymarket.com/ |
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Outil gratuit
Calculateur de prix de liquidation Perps
Calculateur gratuit Polymarket Perps : estimez le prix de liquidation d’une position isolée, la marge à déposer et le coût du funding.
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