PolyTerminal
L’effet de levier et la marge initiale
L’effet de levier dit quelle taille de position vous contrôlez pour chaque unité de marge. La plateforme fixe votre marge initiale à Notional / Leverage. Un effet de levier plus élevé signifie moins de marge pour la même position, et aussi moins de marge de manœuvre avant que la position soit clôturée.
L’effet de levier et le mode de marge sont des réglages que vous choisissez marché par marché. La documentation de Polymarket dit de les définir après l’inscription du marché sur la liste et avant votre premier ordre. La plateforme détermine chaque réglage dans cet ordre : votre propre réglage pour ce marché, puis la valeur par défaut du groupe de votre compte (plafonnée au maximum du marché), puis l’effet de levier maximal du marché et la marge isolée. Comme le dernier recours est l’effet de levier maximal du marché, une position ouverte sans réglage de votre part peut tourner avec la marge la plus fine que ce marché permet.
Les paliers d’effet de levier : plus la position est grande, moins il y a d’effet de levier
La plupart des marchés ont une échelle de paliers. Plus la valeur de position que vous détenez est élevée, plus l’effet de levier maximal que vous pouvez utiliser est faible. Quelques marchés n’ont qu’un seul palier, et leur plafond ne bouge donc pas avec la taille ; l’article Perps en chiffres les nomme. Voici l’échelle de BTC-USD au 19 octobre 2026 :
| Valeur de position à partir de | Effet de levier maximal |
|---|---|
| $0 | 50x |
| $250,000 | 25x |
| $1,000,000 | 20x |
| $2,500,000 | 15x |
| $5,000,000 | 12x |
| $7,500,000 | 5x |
| $10,000,000 | 2x |
Paliers d’effet de levier de BTC-USD selon la valeur de la position. Source: api.perpetuals.polymarket.com/v1/info/instruments, vérifié .
Deux détails comptent. D’abord, le plafond est vérifié par rapport à la valeur de votre position dans le pire des cas, qui inclut les ordres en attente du côté le plus lourd. Ensuite, votre réglage d’effet de levier s’applique à toute la valeur de votre position, et non tranche par tranche. Si un ordre vous faisait entrer dans un palier dont le plafond est inférieur à votre réglage, il est rejeté avec invalid_leverage, et vous devez d’abord baisser votre effet de levier.
La marge de maintenance : un taux fixe par marché
La marge de maintenance est le minimum de collatéral qui garde une position ouverte. C’est la valeur de la position multipliée par 0.5 / MaxLeverage, où MaxLeverage est le maximum propre au marché. Sur un marché dont le maximum est 20x, cela donne 2.5%. Le taux ne dépend ni de la taille de votre position, ni de son palier, ni de l’effet de levier que vous avez choisi.
Il en découle une conséquence utile. Une position ouverte à l’effet de levier maximal n’est liquidée qu’après avoir perdu environ la moitié de la marge déposée. À un effet de levier plus bas, vous déposez plus de marge mais la marge de maintenance reste la même : le tampon entre l’ouverture de la position et la liquidation grandit donc.
| Maximum du marché | Taux de maintenance | Baisse qui liquide un long à l’effet de levier maximal |
|---|---|---|
| 50x | 1.00% | 1.01% |
| 20x | 2.50% | 2.56% |
| 10x | 5.00% | 5.26% |
| 5x | 10.00% | 11.11% |
La dernière colonne est l’estimation de ce site, dérivée des règles ci-dessus, car Polymarket ne publie pas de formule du prix de liquidation. Elle ignore les frais et le funding et suppose une marge isolée. Utilisez la calculatrice de liquidation pour vos propres chiffres.
Les états de marge
Votre compte est toujours dans l’un de trois états, et l’état décide de la suite.
| État | Condition | Ce qui se passe |
|---|---|---|
| Sain | L’equity est égale ou supérieure à la marge initiale | Le trading est normal |
| Appel de marge | L’equity se situe entre la marge de maintenance et la marge initiale | Le compte ne peut que réduire son exposition ou ajouter du collatéral |
| Liquidation | L’equity est sous la marge de maintenance | Le système commence à clôturer la position, et les nouveaux ordres sont bloqués dans le périmètre concerné |
Lors d’un appel de marge, le compte est en reduce-only, et un dépôt peut rétablir aussitôt un état sain. Ce qui se passe dans le dernier état est décrit dans le guide de la liquidation.
Marge isolée et marge croisée
- La marge isolée couvre une position avec son propre montant alloué. Si cette position est liquidée, seule cette position est clôturée. Le prix à payer : la position ne peut pas puiser dans le reste de votre solde, sauf si vous lui ajoutez de la marge.
- La marge croisée (cross) couvre les positions avec le solde partagé du compte. Les gains d’une position peuvent compenser les pertes d’une autre, mais une liquidation peut dénouer tout le compte en marge croisée.
Chaque marché de la liste des instruments porte un drapeau isolated_only : quand il vaut false, les modes de marge croisée et isolée sont tous deux pris en charge. La FAQ Perps dit que certains marchés n’acceptent que la marge isolée, mais le 19 octobre 2026, aucun des 89 marchés de la liste avaient ce drapeau activé : les deux modes étaient donc pris en charge partout. La liste en direct donne des données à jour, et ce guide la suit ; le drapeau de votre marché mérite d’être lu avant de planifier autour de la marge croisée. Pour changer le mode d’un marché, vous devez clôturer la position et annuler tous les ordres sur ce marché, et le marché doit prendre en charge le mode que vous demandez.
Pour les positions cross, le prix de liquidation n’est pas fixe : il dépend du reste du compte en marge croisée, et un mouvement sur une autre position peut donc le déplacer.
Ajouter et retirer de la marge isolée
Vous pouvez faire passer du collatéral dans une position isolée ou l’en retirer. Un changement est accepté seulement si le capital de la position reste égal ou supérieur à la marge initiale requise. Les changements sont bloqués tant que le compte est en liquidation croisée ou que cette position est en liquidation isolée ; une liquidation isolée sur un autre marché ne les bloque pas. Retirer de la marge d’une position la remet dans votre solde libre, et la sortir du compte est une étape distincte, avec ses propres limites.
Retirer des fonds avec des positions ouvertes
Vous ne pouvez retirer que ce qui n’est pas nécessaire pour couvrir vos positions, et la plateforme garde aussi un plancher : vous devez laisser au moins 10% de la valeur notionnelle totale de toutes les positions ouvertes. Le plancher ne s’applique qu’aux retraits. Il ne change ni la marge nécessaire pour ouvrir une position, ni la marge de maintenance qui déclenche la liquidation.
Pourquoi un ordre peut être rejeté alors que votre solde semble suffisant
Avant d’accepter un ordre, la plateforme évalue le pire cas plutôt que votre seule position actuelle. Pour la taille, elle prend max(|Position + OpenBuys|, |Position - OpenSells|) : les ordres en attente d’un côté s’ajoutent donc à la marge dont vous avez besoin. Quand votre equity ne peut pas couvrir la marge initiale pour cette taille, l’ordre est refusé, même si le solde paraît confortable. Un ordre qui ferait passer votre position par zéro exige une marge pour sa partie de clôture, calculée au pire prix auquel il pourrait être exécuté, un changement annoncé le 21 septembre 2026 : certains retournements qui passaient avant échouent donc maintenant avec insufficient_margin.
Ce que cela donne en pratique
L’effet de levier se traduit en une distance entre votre prix d’entrée et votre prix de liquidation, et le funding (voir le guide du taux de funding) modifie votre equity pendant que vous détenez : il la baisse quand vous payez et la relève quand vous recevez. Le tableau ci-dessous montre de combien une position longue peut baisser depuis son entrée avant d’être liquidée, pour quelques réglages d’effet de levier, sur des marchés aux maximums différents. C’est de l’arithmétique, pas un conseil, et c’est l’estimation de ce site plutôt qu’un chiffre de Polymarket : les frais, le prix auquel vous êtes réellement clôturé et le funding que vous payez raccourcissent la distance réelle.
| Votre effet de levier | Maximum du marché 50x | Maximum du marché 20x | Maximum du marché 10x |
|---|---|---|---|
| 2x | 49.49% | 48.72% | 47.37% |
| 5x | 19.19% | 17.95% | 15.79% |
| 10x | 9.09% | 7.69% | 5.26% |
| 20x | 4.04% | 2.56% | non autorisé |
FAQ
Quel effet de levier Polymarket utilise-t-il si je n’en fixe pas ?
La plateforme cherche d’abord un réglage que vous avez fait pour ce marché, puis la valeur par défaut d’un groupe de comptes dans lequel elle a pu vous placer, et retombe enfin sur l’effet de levier maximal du marché et la marge isolée. Comme le dernier recours est l’effet de levier maximal du marché, une position ouverte sans réglage de votre part porte la marge la plus fine que ce marché permet. La documentation de Polymarket demande de définir les deux avant le premier ordre.
L’effet de levier s’applique-t-il tranche par tranche ?
Non. Votre réglage d’effet de levier s’applique à toute la valeur de la position, et le plafond du palier est vérifié par rapport à votre position dans le pire des cas, ordres en attente compris. Si une position plus grande tombe dans un palier au plafond plus bas, vous devez baisser votre effet de levier pour toute la position.
La marge de maintenance est-elle la même à tout effet de levier ?
Oui. La marge de maintenance est une part fixe de la valeur de la position, qui dépend seulement de l’effet de levier maximal du marché. Choisir un effet de levier plus bas augmente votre marge initiale mais laisse la marge de maintenance inchangée, ce qui élargit le tampon avant la liquidation.
Puis-je passer de la marge isolée à la marge croisée avec une position ouverte ?
Non. Il faut d’abord clôturer la position et annuler tous les ordres sur ce marché. Le marché doit aussi prendre en charge le mode demandé. La liste des instruments porte un drapeau pour les marchés isolated-only, et la FAQ Perps dit que de tels marchés existent, bien qu’aucun marché de la liste n’ait eu ce drapeau activé le 19 octobre 2026.
Sources et vérifications
Chaque règle citée dans cet article provient du registre ci-dessous. Chaque ligne indique la page officielle et le jour où elle a été comparée au texte.
Les 24 règles utilisées dans cet article
| Règle | Valeur | Source officielle | Vérifié |
|---|---|---|---|
| Marge initiale | Notional / Leverage | docs.polymarket.com/ | |
| Quand régler l’effet de levier et le mode de marge | après l’inscription du marché sur la liste et avant votre premier ordre | docs.polymarket.com/ | |
| Ordre de résolution de l’effet de levier et du mode de marge | votre propre réglage pour ce marché, puis la valeur par défaut du groupe de votre compte (plafonnée au maximum du marché), puis l’effet de levier maximal du marché et la marge isolée | docs.polymarket.com/ | |
| Ce à quoi se compare le plafond d’effet de levier | la valeur de votre position dans le pire des cas, qui inclut les ordres en attente du côté le plus lourd | docs.polymarket.com/ | |
| Comment votre effet de levier s’applique aux paliers | à toute la valeur de votre position, et non tranche par tranche | docs.polymarket.com/ | |
| Ce qui arrive à un ordre qui dépasse le plafond du palier | il est rejeté avec invalid_leverage | docs.polymarket.com/ | |
| Taux de marge de maintenance | 0.5 / MaxLeverage | docs.polymarket.com/ | |
| Taux de marge de maintenance sur un marché à 20x | 2.5% | docs.polymarket.com/ | |
| De combien une position à l’effet de levier maximal peut reculer avant la liquidation | environ la moitié de la marge déposée | docs.polymarket.com/ | |
| Un dépôt pendant un appel de marge | peut rétablir aussitôt un état sain | docs.polymarket.com/ | |
| Portée d’une liquidation en marge croisée | peut dénouer tout le compte en marge croisée | docs.polymarket.com/ | |
| Ce que signifie l’indicateur isolated_only | quand il vaut false, les modes de marge croisée et isolée sont tous deux pris en charge | docs.polymarket.com/ | |
| Ce que dit la FAQ Perps sur les marchés en marge isolée uniquement | certains marchés n’acceptent que la marge isolée | docs.polymarket.com/ | |
| Marchés avec l’indicateur isolated_only activé | aucun | api.perpetuals.polymarket.com/ | |
| Marchés Perps dans la liste publique des instruments | 89 | api.perpetuals.polymarket.com/ | |
| Avant de passer de la marge isolée à la marge croisée, ou l’inverse | clôturer la position et annuler tous les ordres sur ce marché | docs.polymarket.com/ | |
| Pourquoi un prix de liquidation en marge croisée peut bouger | il dépend du reste du compte en marge croisée | docs.polymarket.com/ | |
| Quand un changement de marge isolée est accepté | seulement si le capital de la position reste égal ou supérieur à la marge initiale requise | docs.polymarket.com/ | |
| Quand les changements de marge sur une position isolée sont bloqués | tant que le compte est en liquidation croisée ou que cette position est en liquidation isolée | docs.polymarket.com/ | |
| Seuil de retrait | 10% de la valeur notionnelle totale de toutes les positions ouvertes | docs.polymarket.com/ | |
| Taille utilisée pour le contrôle de marge avant l’ordre | max(|Position + OpenBuys|, |Position - OpenSells|) | docs.polymarket.com/ | |
| Marge d’un ordre qui inverserait une position | exige une marge pour sa partie de clôture, calculée au pire prix auquel il pourrait être exécuté | docs.polymarket.com/ | |
| Paliers d’effet de levier de BTC-USD selon la valeur de la position | BTC-USD leverage tiers | api.perpetuals.polymarket.com/ | |
| Effet de levier et mode de marge si vous ne réglez rien | l’effet de levier maximal du marché et la marge isolée | docs.polymarket.com/ |
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