PolyTerminal
Hebel und Anfangsmargin
Der Hebel sagt dir, wie viel Position du pro Einheit Margin kontrollierst. Die Börse legt deine Anfangsmargin so fest: Notional / Leverage. Ein höherer Hebel bedeutet weniger Margin für dieselbe Position und auch weniger Spielraum, bevor die Position geschlossen wird.
Hebel und Margin-Modus sind Einstellungen, die du pro Markt wählst. Die Dokumentation von Polymarket rät, sie einzustellen, nachdem der Markt gelistet ist und vor deiner ersten Order. Die Börse löst jede Einstellung in dieser Reihenfolge auf: deine eigene Einstellung für diesen Markt, dann der Standard deiner Kontogruppe (begrenzt auf das Maximum des Marktes), dann der maximale Hebel des Marktes und Isolated Margin. Weil die letzte Rückfallebene der maximale Hebel des Marktes ist, kann eine Position, die ohne eigene Einstellung eröffnet wird, mit der dünnsten Margin laufen, die der Markt zulässt.
Hebelstufen: größere Positionen bekommen weniger Hebel
Die meisten Märkte haben eine Leiter von Stufen. Je mehr Positionswert du hältst, desto niedriger ist der maximale Hebel, den du nutzen darfst. Einige Märkte haben nur eine Stufe, ihre Grenze ändert sich also nicht mit der Größe; der Beitrag Perps in Zahlen nennt sie. Das ist die Leiter für BTC-USD am 19. Okt. 2026:
| Positionswert ab | Maximaler Hebel |
|---|---|
| $0 | 50x |
| $250,000 | 25x |
| $1,000,000 | 20x |
| $2,500,000 | 15x |
| $5,000,000 | 12x |
| $7,500,000 | 5x |
| $10,000,000 | 2x |
Hebelstufen für BTC-USD nach Positionswert. Quelle: api.perpetuals.polymarket.com/v1/info/instruments, geprüft .
Zwei Details sind wichtig. Erstens wird die Grenze gegen deinen Positionswert im ungünstigsten Fall geprüft, der offene Orders auf der schwereren Seite einschließt. Zweitens gilt deine Hebeleinstellung für deinen gesamten Positionswert, nicht Stufe für Stufe. Würde dich eine Order in eine Stufe schieben, deren Grenze unter deiner Einstellung liegt, gilt: sie wird mit invalid_leverage abgelehnt, und du musst zuerst deinen Hebel senken.
Erhaltungsmargin: ein fester Satz pro Markt
Die Erhaltungsmargin ist das Minimum an Collateral, das eine Position offen hält. Sie ist der Positionswert mal 0.5 / MaxLeverage, wobei MaxLeverage der eigene maximale Hebel des Marktes ist. In einem Markt mit einem Maximum von 20x sind das 2.5%. Der Satz hängt weder von der Größe deiner Position noch von ihrer Stufe noch vom gewählten Hebel ab.
Das hat eine nützliche Folge. Eine Position, die mit dem maximalen Hebel eröffnet wurde, wird erst liquidiert, nachdem sie ungefähr die Hälfte ihrer hinterlegten Margin verloren hat. Bei einem niedrigeren Hebel hinterlegst du mehr Margin, aber die Erhaltungsmargin bleibt gleich, der Puffer zwischen Eröffnung und Liquidation wächst also.
| Marktmaximum | Erhaltungssatz | Rückgang, der einen Long mit maximalem Hebel liquidiert |
|---|---|---|
| 50x | 1.00% | 1.01% |
| 20x | 2.50% | 2.56% |
| 10x | 5.00% | 5.26% |
| 5x | 10.00% | 11.11% |
Die letzte Spalte ist eine Schätzung dieser Seite, abgeleitet aus den obigen Regeln, denn Polymarket veröffentlicht keine Formel für den Liquidationspreis. Sie ignoriert Gebühren und Funding und nimmt Isolated Margin an. Für deine eigenen Zahlen nutze den Liquidationsrechner.
Margin-Zustände
Dein Konto befindet sich immer in einem von drei Zuständen, und der Zustand entscheidet, was als Nächstes geschieht.
| Zustand | Bedingung | Was geschieht |
|---|---|---|
| Gesund | Die Equity liegt auf oder über der Anfangsmargin | Der Handel läuft normal |
| Margin Call | Die Equity liegt zwischen Erhaltungs- und Anfangsmargin | Das Konto darf nur das Exposure verringern oder Collateral hinzufügen |
| Liquidation | Die Equity liegt unter der Erhaltungsmargin | Das System beginnt, die Position zu schließen, und neue Orders sind im betroffenen Bereich gesperrt |
Bei einem Margin Call ist das Konto reduce-only, und eine Einzahlung kann den gesunden Status sofort wiederherstellen. Was im letzten Zustand geschieht, beschreibt der Liquidations-Guide.
Isolated und Cross Margin
- Isolated Margin sichert eine Position mit einer eigenen Zuteilung ab. Wird diese Position liquidiert, wird nur sie geschlossen. Der Preis dafür: Die Position kann nicht auf den Rest deines Guthabens zugreifen, solange du ihr keine Margin hinzufügst.
- Cross Margin sichert Positionen mit dem gemeinsamen Guthaben des Kontos ab. Gewinne einer Position können Verluste einer anderen ausgleichen, aber eine Liquidation kann das gesamte Cross-Konto abwickeln.
Jeder Markt in der Instrumentenliste trägt ein Flag isolated_only: ist es false, werden sowohl Cross- als auch Isolated-Margin-Modus unterstützt. Die Perps-FAQ sagt, dass einige Märkte nur mit Isolated Margin handelbar sind, aber am 19. Okt. 2026 hatte keiner der 89 Märkte in der Liste das Flag gesetzt, beide Modi wurden also überall unterstützt. Die Live-Liste enthält aktuelle Daten, deshalb folgt dieser Guide ihr, und das Flag deines Marktes solltest du lesen, bevor du mit Cross Margin planst. Um den Modus eines Marktes zu wechseln, musst du die Position schließen und alle Orders in diesem Markt stornieren, und der Markt muss den gewünschten Modus unterstützen.
Bei Cross-Positionen steht der Liquidationspreis nicht fest: er hängt vom Rest des Cross-Kontos ab, eine Bewegung in einer anderen Position kann ihn also verschieben.
Isolated Margin hinzufügen und entfernen
Du kannst Collateral in eine Isolated-Position verschieben oder wieder herausnehmen. Eine Änderung wird akzeptiert, nur wenn die Equity der Position auf oder über der erforderlichen Anfangsmargin bleibt. Änderungen sind gesperrt, solange das Konto in einer Cross-Liquidation ist oder diese Position in einer Isolated-Liquidation; eine Isolated-Liquidation in einem anderen Markt sperrt sie nicht. Nimmst du Margin aus einer Position, geht sie zurück auf dein freies Guthaben, und sie aus dem Konto zu bekommen ist ein eigener Schritt mit eigenen Grenzen.
Auszahlen mit offenen Positionen
Du kannst nur auszahlen, was nicht zur Absicherung deiner Positionen gebraucht wird, und die Börse hält zusätzlich eine Untergrenze: Du musst mindestens 10% des gesamten Nominalwerts aller offenen Positionen im Konto lassen. Die Untergrenze gilt nur für Auszahlungen. Sie ändert weder die Margin, die zum Eröffnen einer Position nötig ist, noch die Erhaltungsmargin, die die Liquidation auslöst.
Warum eine Order abgelehnt werden kann, obwohl dein Guthaben gut aussieht
Bevor eine Order akzeptiert wird, bewertet die Börse den schlimmsten Fall statt nur deine aktuelle Position. Als Größe nimmt sie max(|Position + OpenBuys|, |Position - OpenSells|), offene Orders auf einer Seite erhöhen also die Margin, die du brauchst. Kann deine Equity die Anfangsmargin für diese Größe nicht decken, wird die Order abgelehnt, wie komfortabel das Guthaben auch aussieht. Eine Order, die deine Position durch null führen würde, wird für ihren schließenden Teil zum ungünstigsten Preis, zu dem sie ausgeführt werden könnte, mit Margin unterlegt, eine Änderung, die am 21. Sep. 2026 angekündigt wurde, sodass einige Umkehrungen, die früher durchgingen, jetzt mit insufficient_margin scheitern.
Was das in der Praxis heißt
Hebel wird zu einem Abstand zwischen Einstiegspreis und Liquidationspreis, und das Funding (siehe den Guide zur Funding-Rate) verändert deine Equity, solange du die Position hältst: Es senkt sie, wenn du zahlst, und erhöht sie, wenn du erhältst. Die Tabelle unten zeigt, wie weit eine Long-Position vom Einstieg fallen kann, bevor sie liquidiert wird, bei einigen Hebeleinstellungen in Märkten mit unterschiedlichen Maxima. Das ist Arithmetik, keine Beratung, und es ist eine Schätzung dieser Seite und keine Zahl von Polymarket: Gebühren, der Preis, zu dem du tatsächlich geschlossen wirst, und Funding, das du zahlst, verkürzen den realen Abstand.
| Dein Hebel | Marktmaximum 50x | Marktmaximum 20x | Marktmaximum 10x |
|---|---|---|---|
| 2x | 49.49% | 48.72% | 47.37% |
| 5x | 19.19% | 17.95% | 15.79% |
| 10x | 9.09% | 7.69% | 5.26% |
| 20x | 4.04% | 2.56% | nicht erlaubt |
FAQ
Welchen Hebel nutzt Polymarket, wenn ich keinen einstelle?
Die Börse sucht zuerst nach einer Einstellung, die du für diesen Markt vorgenommen hast, dann nach dem Standard einer Kontogruppe, in die die Börse dich eingeordnet haben könnte, und greift schließlich auf der maximale Hebel des Marktes und Isolated Margin zurück. Weil die letzte Rückfallebene der maximale Hebel des Marktes ist, trägt eine Position ohne eigene Einstellung die dünnste Margin, die der Markt erlaubt. Die Dokumentation von Polymarket bittet dich, beides vor der ersten Order einzustellen.
Gilt der Hebel Stufe für Stufe?
Nein. Deine Hebeleinstellung gilt für den gesamten Positionswert, und die Stufengrenze wird gegen deine Position im ungünstigsten Fall geprüft, einschließlich offener Orders. Fällt eine größere Position in eine Stufe mit niedrigerer Grenze, musst du den Hebel für die gesamte Position senken.
Ist die Erhaltungsmargin bei jedem Hebel gleich?
Ja. Die Erhaltungsmargin ist ein fester Anteil des Positionswerts, der nur vom maximalen Hebel des Marktes abhängt. Ein niedrigerer Hebel erhöht deine Anfangsmargin, lässt die Erhaltungsmargin aber unverändert, was den Puffer bis zur Liquidation vergrößert.
Kann ich bei offener Position zwischen Isolated und Cross Margin wechseln?
Nein. Schließe zuerst die Position und storniere alle Orders in diesem Markt. Der Markt muss außerdem den gewünschten Modus unterstützen. Die Instrumentenliste trägt ein Flag für Märkte nur mit Isolated Margin, und die Perps-FAQ sagt, dass es solche Märkte gibt, auch wenn am 19. Okt. 2026 bei keinem Markt der Liste das Flag gesetzt war.
Quellen und Prüfungen
Jede Regel, die in diesem Artikel genannt wird, stammt aus dem Register unten. Jede Zeile nennt die offizielle Seite und den Tag, an dem sie mit dem Text abgeglichen wurde.
Alle 24 Regeln dieses Artikels
| Regel | Wert | Offizielle Quelle | Geprüft |
|---|---|---|---|
| Anfangsmargin | Notional / Leverage | docs.polymarket.com/ | |
| Wann du Hebel und Margin-Modus einstellst | nachdem der Markt gelistet ist und vor deiner ersten Order | docs.polymarket.com/ | |
| Reihenfolge, in der Hebel und Margin-Modus bestimmt werden | deine eigene Einstellung für diesen Markt, dann der Standard deiner Kontogruppe (begrenzt auf das Maximum des Marktes), dann der maximale Hebel des Marktes und Isolated Margin | docs.polymarket.com/ | |
| Wogegen die Hebelgrenze geprüft wird | dein Positionswert im ungünstigsten Fall, der offene Orders auf der schwereren Seite einschließt | docs.polymarket.com/ | |
| Wie deine Hebeleinstellung über die Stufen gilt | für deinen gesamten Positionswert, nicht Stufe für Stufe | docs.polymarket.com/ | |
| Was mit einer Order geschieht, die die Hebelgrenze verletzt | sie wird mit invalid_leverage abgelehnt | docs.polymarket.com/ | |
| Satz der Erhaltungsmargin | 0.5 / MaxLeverage | docs.polymarket.com/ | |
| Satz der Erhaltungsmargin bei einem Markt mit 20x | 2.5% | docs.polymarket.com/ | |
| Wie weit eine Position mit maximalem Hebel vor der Liquidation fallen kann | ungefähr die Hälfte ihrer hinterlegten Margin | docs.polymarket.com/ | |
| Eine Einzahlung bei einem Margin Call | kann den gesunden Status sofort wiederherstellen | docs.polymarket.com/ | |
| Umfang der Cross-Liquidation | kann das gesamte Cross-Konto abwickeln | docs.polymarket.com/ | |
| Was das Flag isolated_only bedeutet | ist es false, werden sowohl Cross- als auch Isolated-Margin-Modus unterstützt | docs.polymarket.com/ | |
| Was die Perps-FAQ zu Märkten nur mit Isolated Margin sagt | einige Märkte sind nur mit Isolated Margin handelbar | docs.polymarket.com/ | |
| Märkte mit gesetztem Flag isolated_only | keine | api.perpetuals.polymarket.com/ | |
| Perps-Märkte in der öffentlichen Instrumentenliste | 89 | api.perpetuals.polymarket.com/ | |
| Bevor du zwischen Isolated und Cross Margin wechselst | schließe die Position und storniere alle Orders in diesem Markt | docs.polymarket.com/ | |
| Warum sich ein Cross-Liquidationspreis bewegen kann | er hängt vom Rest des Cross-Kontos ab | docs.polymarket.com/ | |
| Wann eine Änderung der Isolated Margin akzeptiert wird | nur wenn die Equity der Position auf oder über der erforderlichen Anfangsmargin bleibt | docs.polymarket.com/ | |
| Wann Margin-Änderungen an einer Isolated-Position gesperrt sind | solange das Konto in einer Cross-Liquidation ist oder diese Position in einer Isolated-Liquidation | docs.polymarket.com/ | |
| Untergrenze für Auszahlungen | 10% des gesamten Nominalwerts aller offenen Positionen | docs.polymarket.com/ | |
| Größe für die Margin-Prüfung vor dem Trade | max(|Position + OpenBuys|, |Position - OpenSells|) | docs.polymarket.com/ | |
| Margin für eine Order, die eine Position umkehren würde | wird für ihren schließenden Teil zum ungünstigsten Preis, zu dem sie ausgeführt werden könnte, mit Margin unterlegt | docs.polymarket.com/ | |
| Hebelstufen für BTC-USD nach Positionswert | BTC-USD leverage tiers | api.perpetuals.polymarket.com/ | |
| Hebel und Margin-Modus, wenn du nichts einstellst | der maximale Hebel des Marktes und Isolated Margin | docs.polymarket.com/ |
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