Polymarket Perps 마진과 레버리지

레버리지와 초기 마진

레버리지는 마진 한 단위당 얼마만큼의 포지션을 다루는지를 나타냅니다. 거래소는 초기 마진을 Notional / Leverage로 정합니다. 레버리지가 높을수록 같은 포지션에 필요한 마진이 줄고, 포지션이 정리되기까지의 여유도 줄어듭니다.

레버리지와 마진 모드는 마켓마다 직접 고르는 설정입니다. Polymarket 문서는 이 설정을 마켓이 상장된 뒤, 첫 주문 전에 하라고 안내합니다. 거래소는 다음 순서로 각 설정을 정합니다. 해당 마켓에 대한 내 설정, 그다음 내 계정 그룹의 기본값(마켓 최대치까지), 마지막으로 마켓의 최대 레버리지와 격리 마진. 마지막 대안이 마켓의 최대 레버리지이므로, 직접 설정하지 않고 연 포지션은 그 마켓이 허용하는 가장 적은 마진으로 운용될 수 있습니다.

레버리지 등급: 포지션이 클수록 레버리지는 낮아집니다

대부분의 마켓에는 등급 사다리가 있습니다. 보유한 포지션 가치가 클수록 쓸 수 있는 최대 레버리지가 낮아집니다. 등급이 하나뿐인 마켓도 몇 개 있어, 이런 마켓의 상한은 크기에 따라 달라지지 않습니다. 해당 마켓은 Perps 숫자로 보기 글에 정리되어 있습니다. 다음은 Oct 19, 2026 기준 BTC-USD의 사다리입니다.

포지션 가치별 BTC-USD 레버리지 등급. 출처: api.perpetuals.polymarket.com/v1/info/instruments, 확인 2026년 10월 19일.

눈여겨볼 점은 두 가지입니다. 첫째, 상한은 대기 중인 주문 중 더 큰 쪽을 포함한 최악의 경우 포지션 가치에 대해 확인됩니다. 둘째, 내 레버리지 설정은 구간별이 아니라 포지션 가치 전체에 적용됩니다. 주문이 상한이 내 설정보다 낮은 등급으로 포지션을 밀어 넣는다면 그 주문은 invalid_leverage 오류로 거부됩니다. 그러면 먼저 레버리지를 낮춰야 합니다.

유지 마진: 마켓별 고정 비율

유지 마진은 포지션을 유지하는 데 필요한 최소 담보입니다. 포지션 가치에 0.5 / MaxLeverage를 곱한 값이며, MaxLeverage는 해당 마켓 자체의 최대 레버리지입니다. 최대치가 20x인 마켓에서는 유지 마진율이 2.5%입니다. 이 비율은 포지션의 크기, 등급, 내가 고른 레버리지에 따라 달라지지 않습니다.

여기에서 유용한 결론이 나옵니다. 최대 레버리지로 연 포지션은 납입한 마진의 납입 마진의 대략 절반을 잃은 뒤에야 청산됩니다. 레버리지를 낮추면 마진은 더 많이 넣지만 유지 마진은 그대로이므로, 포지션을 연 시점부터 청산까지의 완충 구간이 넓어집니다.

마지막 열은 위 규칙에서 도출한 이 사이트의 추정치입니다. Polymarket이 청산 가격 공식을 공개하지 않기 때문입니다. 수수료와 펀딩은 무시하고 격리 마진을 가정합니다. 직접 숫자를 넣어 보려면 청산 계산기를 쓰세요.

마진 상태

계정은 항상 세 가지 상태 중 하나에 있으며, 상태에 따라 다음에 일어날 일이 정해집니다.

마진 콜에서는 계정이 reduce-only 상태가 되며, 입금하면 정상 상태를 즉시 회복할 수 있습니다. 마지막 상태에서 일어나는 일은 청산 가이드에서 설명합니다.

격리 마진과 교차 마진

• 격리 마진은 포지션 하나를 자체 배정분으로 뒷받침합니다. 그 포지션이 청산되어도 그 포지션만 정리됩니다. 대신 마진을 직접 더해 주지 않는 한 그 포지션은 나머지 잔고를 끌어다 쓸 수 없습니다.
• 교차 마진은 계정의 공유 잔고로 포지션들을 뒷받침합니다. 한 포지션의 이익이 다른 포지션의 손실을 상쇄할 수 있지만, 청산은 교차 계정 전체를 정리할 수 있습니다.

상품 목록의 각 마켓에는 isolated_only 플래그가 있습니다. false이면 교차 마진과 격리 마진 모드를 모두 지원합니다. Perps FAQ에는 "일부 마켓은 격리 마진만 지원합니다"라고 나와 있지만, Oct 19, 2026에는 목록의 89개 마켓 중 이 플래그가 설정된 마켓이 하나도 없어서 모든 마켓에서 두 모드가 모두 지원되었습니다. 실시간 목록이 현재 데이터이므로 이 가이드는 목록을 따르며, 교차 마진을 전제로 계획을 세우기 전에 내 마켓의 플래그를 확인해 보는 것이 좋습니다. 마켓의 모드를 바꾸려면 다음과 같이 해야 하며, 그 마켓이 요청한 모드를 지원해야 합니다. 해당 마켓의 포지션을 닫고 모든 주문을 취소하세요.

교차 포지션의 청산 가격은 고정되어 있지 않습니다. 청산 가격이 교차 계정의 나머지 부분에 따라 달라지기 때문입니다. 그래서 다른 포지션의 움직임이 이 가격을 바꿀 수 있습니다.

격리 마진 더하기와 빼기

격리 포지션으로 담보를 옮겨 넣거나 꺼낼 수 있습니다. 변경은 포지션의 순자산이 필요한 초기 마진 이상으로 유지될 때만 받아들여집니다. 계정이 교차 마진 청산 중이거나 해당 포지션이 격리 마진 청산 중일 때 변경이 막힙니다. 다른 마켓의 격리 청산은 변경을 막지 않습니다. 포지션에서 마진을 빼면 마진이 여유 잔고로 돌아가고, 계정 밖으로 꺼내는 것은 자체 한도가 있는 별도의 단계입니다.

포지션이 있을 때 출금하기

출금할 수 있는 것은 포지션을 뒷받침하는 데 필요하지 않은 금액뿐이며, 거래소는 하한선도 둡니다. 최소 모든 보유 포지션 명목 가치 총합의 10%는 남겨야 합니다. 이 하한선은 출금에만 적용됩니다. 포지션을 열 때 필요한 마진이나 청산을 촉발하는 유지 마진은 바뀌지 않습니다.

잔고가 충분해 보이는데 주문이 거부되는 이유

주문이 접수되기 전에 거래소는 현재 포지션만 보지 않고 최악의 경우를 기준으로 값을 매깁니다. 규모로는 max(|Position + OpenBuys|, |Position - OpenSells|) 값을 사용하므로, 한쪽에 걸려 있는 미체결 주문은 필요한 마진을 늘립니다. 그 규모의 초기 마진을 순자산으로 감당할 수 없으면, 잔고가 아무리 넉넉해 보여도 주문은 거부됩니다. 포지션을 반대 방향으로 뒤집는 주문은 반대 방향으로 포지션을 닫는 부분은 체결될 수 있는 가장 불리한 가격 기준으로 마진이 계산됩니다. 이는 Sep 21, 2026에 공지된 변경이며, 그래서 예전에는 통과하던 일부 반전 주문이 이제 insufficient_margin으로 실패합니다.

실제로는 무엇을 뜻하나

레버리지는 진입 가격과 청산 가격 사이의 거리로 바뀌고, 펀딩(펀딩 비율 가이드 참고)은 포지션을 보유하는 동안 순자산을 바꿉니다. 지급하면 줄고 받으면 늘어납니다. 아래 표는 최대치가 서로 다른 마켓에서 몇 가지 레버리지 설정으로 롱 포지션이 진입가에서 얼마나 내려가야 청산되는지를 보여 줍니다. 조언이 아니라 산수이며, Polymarket의 수치가 아니라 이 사이트의 추정입니다. 수수료, 실제 정리 가격, 지급하는 펀딩 때문에 실제 거리는 더 짧아집니다.

PolyTerminal은 Polymarket을 위한 독립 인터페이스이며, Polymarket이 운영하거나 보증하지 않습니다. PolyTerminal을 통한 주문에는 PolyTerminal의 Polymarket builder code가 포함되며, PolyTerminal은 Polymarket 자체 수수료에 더해 builder fee를 부과할 수 있습니다. 이 페이지는 교육 목적의 자료이며 투자 조언이 아닙니다. 규칙은 2026년 10월 19일에 공식 문서와 대조했습니다. 수치를 근거로 행동하기 전에 출처를 직접 확인하세요.