Taux de funding Polymarket Perps expliqué

Pourquoi un perp a besoin du funding

Un contrat à terme classique est réglé à une date donnée, et plus cette date approche, plus son prix se rapproche de celui de l’actif. Un contrat perpétuel n’a pas de date de règlement : il lui faut une autre force de rappel. Le funding est cette force.

Le taux de funding horaire décide qui paie : les longs paient les shorts tant qu’il est positif, et les shorts paient les longs tant qu’il est négatif. Un taux positif rend la détention d’un long plus coûteuse et celle d’un short plus attrayante, et un taux négatif fait l’inverse. Le paiement pèse donc contre l’écart entre le perp et l’index et ramène le prix du perp vers l’index. La page funding résume l’idée plus brièvement : les longs paient les shorts quand le perp se négocie au-dessus de l’index, et les shorts paient les longs quand il se négocie en dessous. La formule ci-dessous est la règle exacte, car un petit terme d’intérêt fixe garde le taux légèrement positif même quand le perp se négocie un peu sous l’index.

Le funding est un transfert entre traders, et le protocole ne prélève aucune commission. Il continue de s’appliquer aussi quand le marché sous-jacent est fermé : l’attraction vers l’index ne s’éteint donc jamais.

Comment le taux est construit

Le taux se calcule en trois étapes.

1. Échantillonner. La plateforme échantillonne un indice de prime toutes les 5 secondes. Pour chaque échantillon, elle parcourt le carnet d’ordres de chaque côté jusqu’à avoir exécuté 1,000 de notionnel en monnaie de cotation (la monnaie de cotation est ici le pUSD), prend le prix moyen pondéré par le volume de chaque côté et compare ces deux prix au prix index, que le guide du prix mark décrit. Si un côté du carnet est trop mince, ce côté retombe sur le prix index.
2. Moyenner. Les échantillons d’une fenêtre de 1 heure sont moyennés en une prime moyenne.
3. Convertir et plafonner. La prime moyenne passe dans une formule sur huit heures, est divisée par huit pour obtenir un taux horaire, puis plafonnée à 4% par heure.

L’écart de prix d’impact et l’indice de prime sont :

IPD = max(bid_impact - Index, 0) - max(Index - ask_impact, 0)
PremiumIndex = IPD / Index

La page funding précise : une prime positive signifie que le perp se négocie avec une prime par rapport à l’index, et une prime négative qu’il se négocie avec une décote. Le taux sur huit heures et le taux horaire sont ensuite :

F_8h = scale * (mean_P + clamp(0.0001 - mean_P, +/-0.0005))
FR_hour = clamp(F_8h / 8, +/-0.04)

En clair : quand la prime moyenne est faible, elle s’annule et il ne reste que le volet d’intérêt ; au-delà, le taux suit la prime, ramenée vers zéro par le montant du clamp. Le volet d’intérêt est de 0.01% par 8 heures. Le clamp limite l’ajustement que ce terme peut apporter au résultat, à +/-0.05% par huit heures, avant la division par huit. L’échelle (scale) vaut 1.0 pour la crypto, 0.5 pour le reste : les marchés qui ne sont pas crypto paient donc deux fois moins pour la même prime.

La formule mesure la prime par rapport au prix index. Ici, les pages de Polymarket divergent : la page du prix mark cite le calcul de la prime de funding parmi les usages du prix mark, la FAQ Perps cite aussi le funding, et une entrée du journal des modifications du 14 septembre 2026 indique que le mark, le funding et la marge suivent tous l’index. Ce guide suit la page funding et sa formule, et le guide du prix mark expose les deux formulations.

À quoi ressemblent les chiffres

Le tableau montre le taux horaire d’un marché crypto et de tout autre marché, pour quelques valeurs de la prime moyenne. Les résultats sont calculés avec la formule ci-dessus.

Quatre points ressortent :

• Sans aucune prime, le taux reste au-dessus de zéro à cause du volet d’intérêt : les longs paient donc un petit montant.
• Dans une bande de prime moyenne de -0.04% à 0.06%, le clamp annule la prime et le taux reste au niveau du volet d’intérêt. La deuxième ligne du tableau se trouve dans cette bande : le perp se négocie sous l’index, pourtant le taux est positif et les longs paient toujours.
• Le taux ne devient négatif que lorsque la prime moyenne tombe sous -0.05%.
• Le taux est plafonné : même une prime extrême ne peut donc pas coûter plus que le plafond par heure.

Ce que coûte la détention d’une position

Un paiement de funding dépend de la taille de votre position et le taux horaire. Pour une estimation approximative, multipliez la valeur de la position par le taux horaire et par le nombre d’heures. Cette multiplication est une hypothèse de ce site : la documentation ne dit pas à quel prix la position est valorisée pour le funding.

Le funding s’accumule avec le temps : il pèse davantage sur les positions gardées plusieurs jours que sur des trades de quelques minutes. La calculatrice de liquidation comporte une section funding où vous pouvez saisir un taux et une durée de détention.

Le funding modifie votre equity : il la réduit tant que vous payez et l’augmente tant que vous recevez. Un paiement que vous devez rapproche votre prix de liquidation du marché, et il compte dans votre coût quand vous calculez un prix d’équilibre.

Où voir le funding

La pression du funding est visible avant le règlement : les valeurs de prime glissante et leurs taux implicites sur huit heures (et non le taux horaire réglé) sont publiées en continu via les données de marché publiques de la plateforme. L’historique du funding est aussi disponible, et l’historique de votre compte liste les paiements que vous avez réellement payés ou reçus.

PolyTerminal est une interface indépendante pour Polymarket et n’est ni exploitée ni approuvée par Polymarket. Les ordres passés via PolyTerminal portent le builder code Polymarket de PolyTerminal, et PolyTerminal peut facturer un builder fee en plus des frais propres à Polymarket. Cette page est pédagogique et ne constitue pas un conseil en investissement. Les règles ont été comparées à la documentation officielle le 19 octobre 2026 ; vérifiez la source avant d’agir sur un chiffre.