Polymarket Perps फंडिंग रेट: पूरी जानकारी

Perp को फंडिंग की ज़रूरत क्यों है

सामान्य फ़्यूचर एक तय तारीख़ को सेटल होता है, और वह तारीख़ जितनी पास आती है, उसकी कीमत एसेट की कीमत के उतनी ही पास आती जाती है। पर्पेचुअल कॉन्ट्रैक्ट की कोई सेटलमेंट तारीख़ नहीं होती, इसलिए उसे किसी और ताक़त की ज़रूरत पड़ती है। फंडिंग वही ताक़त है।

घंटे का फंडिंग रेट तय करता है कि भुगतान कौन करेगा: रेट पॉज़िटिव हो तो लॉन्ग शॉर्ट को देते हैं, और नेगेटिव हो तो शॉर्ट लॉन्ग को देते हैं। पॉज़िटिव रेट में लॉन्ग रखना महँगा और शॉर्ट रखना फ़ायदेमंद हो जाता है, नेगेटिव रेट में इसका उलटा होता है। इस तरह भुगतान perp और इंडेक्स के बीच के फ़ासले के ख़िलाफ़ काम करता है और perp की कीमत को वापस इंडेक्स की ओर खींचता है। फंडिंग पेज इस विचार को छोटे में यों कहता है: perp इंडेक्स से ऊपर ट्रेड करे तो लॉन्ग शॉर्ट को देते हैं, और नीचे ट्रेड करे तो शॉर्ट लॉन्ग को देते हैं। नीचे का फ़ॉर्मूला ही सटीक नियम है, क्योंकि एक छोटा तय ब्याज वाला हिस्सा रेट को तब भी थोड़ा पॉज़िटिव रखता है जब perp इंडेक्स से ज़रा नीचे ट्रेड कर रहा हो।

फंडिंग ट्रेडर्स के बीच का ट्रांसफ़र है, और प्रोटोकॉल कोई हिस्सा नहीं लेता। अंडरलाइंग मार्केट बंद होने पर भी फंडिंग चलती रहती है, इसलिए इंडेक्स की ओर खिंचाव कभी बंद नहीं होता।

रेट कैसे बनता है

रेट की गणना तीन चरणों में होती है।

1. सैंपल। एक्सचेंज हर 5 सेकंड में प्रीमियम इंडेक्स का सैंपल लेता है। हर सैंपल के लिए वह ऑर्डर बुक के हर तरफ़ तब तक चलता है जब तक 1,000 क्वोट नोशनल (क्वोट करेंसी में मूल्य, यानी pUSD) भर न जाए, हर तरफ़ का वॉल्यूम-भारित औसत प्राइस निकालता है और उन दोनों प्राइस की तुलना इंडेक्स प्राइस से करता है, जिसे मार्क प्राइस गाइड समझाती है। अगर बुक का कोई एक तरफ़ बहुत पतला है, तो वह तरफ़ इंडेक्स प्राइस पर लौट आती है।
2. औसत। एक 1 घंटे की विंडो के सैंपल का औसत लेकर औसत प्रीमियम निकाला जाता है।
3. बदलना और सीमा। औसत प्रीमियम को आठ घंटे वाले फ़ॉर्मूले से गुज़ारा जाता है, फिर आठ से भाग देकर घंटे का रेट बनाया जाता है और उसे 4% प्रति घंटा पर सीमित कर दिया जाता है।

इम्पैक्ट प्राइस डिफ़रेंस और प्रीमियम इंडेक्स ये हैं:

IPD = max(bid_impact - Index, 0) - max(Index - ask_impact, 0)
PremiumIndex = IPD / Index

फंडिंग पेज यह भी जोड़ता है कि पॉज़िटिव प्रीमियम का मतलब है कि perp इंडेक्स के मुक़ाबले महँगा ट्रेड हो रहा है, और नेगेटिव प्रीमियम का मतलब है कि सस्ता। फिर आठ घंटे का रेट और घंटे का रेट ये हैं:

F_8h = scale * (mean_P + clamp(0.0001 - mean_P, +/-0.0005))
FR_hour = clamp(F_8h / 8, +/-0.04)

सीधे शब्दों में: जब औसत प्रीमियम छोटा होता है, तो वह कट जाता है और सिर्फ़ ब्याज वाला हिस्सा बचता है। उससे आगे रेट प्रीमियम के साथ चलता है, पर क्लैंप की मात्रा उसे शून्य की ओर खींचती है। ब्याज वाला हिस्सा 0.01% प्रति 8 घंटे है। क्लैंप आठ से भाग देने से पहले ब्याज वाले हिस्से को हर आठ घंटे में नतीजे को सिर्फ़ +/-0.05% तक ही बदलने देता है। स्केल क्रिप्टो के लिए 1.0, बाकी के लिए 0.5 है, इसलिए जो मार्केट्स क्रिप्टो नहीं हैं वे उसी प्रीमियम पर आधी फंडिंग देते हैं।

फ़ॉर्मूला प्रीमियम को इंडेक्स प्राइस के मुकाबले मापता है। यहाँ Polymarket के पेज एक-दूसरे से अलग बात कहते हैं: मार्क प्राइस पेज मार्क प्राइस के इस्तेमाल में फंडिंग प्रीमियम की गणना गिनाता है, Perps FAQ भी फंडिंग को गिनाता है, और 14 सितंबर 2026 की एक changelog एंट्री कहती है कि मार्क, फंडिंग और मार्जिन, सब इंडेक्स के पीछे चलते हैं। यह गाइड फंडिंग पेज और उसके फ़ॉर्मूले को मानती है, और दोनों बातों का ब्योरा मार्क प्राइस गाइड में है।

संख्याएँ कैसी दिखती हैं

तालिका में औसत प्रीमियम के कुछ मानों पर क्रिप्टो मार्केट और किसी भी दूसरे मार्केट का घंटे का रेट दिया है। नतीजे ऊपर के फ़ॉर्मूले से निकाले गए हैं।

चार बातें ध्यान खींचती हैं:

• प्रीमियम बिल्कुल न हो, तब भी ब्याज वाले हिस्से की वजह से रेट शून्य से ऊपर रहता है, इसलिए लॉन्ग थोड़ी रकम चुकाते हैं।
• -0.04% से 0.06% तक के औसत प्रीमियम वाले दायरे में क्लैंप प्रीमियम को काट देता है, और रेट ब्याज वाले हिस्से पर ही टिका रहता है। तालिका की दूसरी पंक्ति इसी दायरे में आती है: वहाँ perp इंडेक्स से नीचे ट्रेड हो रहा है, फिर भी रेट पॉज़िटिव है और लॉन्ग ही भुगतान करते हैं।
• रेट तभी नेगेटिव होता है जब औसत प्रीमियम -0.05% से नीचे गिर जाए।
• रेट की ऊपरी सीमा है, इसलिए बहुत बड़ा प्रीमियम भी घंटे में सीमा से ज़्यादा खर्च नहीं करा सकता।

पोज़िशन रखने की लागत

फंडिंग भुगतान आपकी पोज़िशन के आकार और घंटे की दर पर निर्भर करता है। मोटा अंदाज़ा लगाने के लिए पोज़िशन की वैल्यू को घंटे के रेट और घंटों की संख्या से गुणा करें। यह गुणा इस साइट की अपनी मान्यता है: डॉक्यूमेंटेशन यह नहीं बताता कि फंडिंग के लिए पोज़िशन की कीमत किस प्राइस पर लगाई जाती है।

फंडिंग समय के साथ जुड़ती जाती है, इसलिए कुछ मिनट चलने वाले ट्रेड की तुलना में कई दिन रखी गई पोज़िशन के लिए यह ज़्यादा मायने रखती है। लिक्विडेशन कैलकुलेटर में फंडिंग का एक सेक्शन है, जहाँ आप रेट और होल्डिंग समय डालकर देख सकते हैं।

फंडिंग आपकी इक्विटी बदलती है: जब तक आप चुकाते हैं यह घटती है, और जब तक आपको मिलती है यह बढ़ती है। आपकी चुकाने वाली रकम आपके लिक्विडेशन प्राइस को मार्केट के क़रीब ले आती है, और ब्रेक-ईवन प्राइस निकालते समय वह आपकी लागत का हिस्सा गिनी जाती है।

फंडिंग कहाँ दिखती है

फंडिंग का दबाव सेटल होने से पहले ही दिख जाता है: एक रोलिंग प्रीमियम सैंपल और उससे निकलने वाला आठ घंटे का रेट (वह घंटे का रेट नहीं जो सेटल होता है) एक्सचेंज के पब्लिक मार्केट डेटा में लगातार प्रकाशित होता रहता है। फंडिंग का इतिहास भी उपलब्ध है, और आपकी अकाउंट हिस्ट्री में वे भुगतान दिखते हैं जो आपने सच में चुकाए या पाए।

PolyTerminal, Polymarket के लिए एक स्वतंत्र इंटरफ़ेस है। इसे न Polymarket चलाता है और न ही इसका समर्थन करता है। PolyTerminal से दिए गए ऑर्डर में PolyTerminal का Polymarket builder code लगा होता है, और PolyTerminal, Polymarket की अपनी फ़ीस के ऊपर builder fee ले सकता है। यह पेज शैक्षिक है और निवेश की सलाह नहीं है। नियमों को 19 अक्टूबर 2026 को आधिकारिक दस्तावेज़ों से मिलाया गया था; किसी संख्या के आधार पर कदम उठाने से पहले स्रोत देख लें।