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Por qué un perp necesita funding
Un futuro normal se liquida en una fecha, y cuanto más se acerca esa fecha, más se acerca su precio al del activo. Un contrato perpetuo no tiene fecha de liquidación, así que necesita otra fuerza. Esa fuerza es el funding.
La tasa de funding horaria decide quién paga: los largos pagan a los cortos mientras es positiva, y los cortos pagan a los largos mientras es negativa. Una tasa positiva encarece mantener un largo y hace más atractivo mantener un corto, y una tasa negativa hace lo contrario. Así el pago actúa contra la distancia entre el perp y el índice y empuja el precio del perp de vuelta hacia el índice. La página de funding resume la idea con más brevedad: los largos pagan a los cortos cuando el perp cotiza por encima del índice, y los cortos pagan a los largos cuando cotiza por debajo. La fórmula de abajo es la regla exacta, porque un pequeño término de interés fijo mantiene la tasa ligeramente positiva incluso cuando el perp cotiza un poco por debajo del índice.
El funding es una transferencia entre traders, y el protocolo no se queda con ninguna parte. Además sigue corriendo cuando el mercado subyacente está cerrado, así que la atracción hacia el índice nunca se apaga.
Cómo se construye la tasa
La tasa se calcula en tres pasos.
- Muestreo. El exchange toma una muestra de un índice de prima cada 5 segundos. En cada muestra recorre el libro de órdenes de cada lado hasta llenar 1,000 de nocional en la divisa de cotización (la divisa de cotización es pUSD), calcula el precio promedio ponderado por volumen de cada lado y compara esos dos precios con el precio índice, que describe la guía del precio mark. Si un lado del libro es demasiado fino, ese lado recurre al precio índice.
- Promedio. Las muestras de una ventana de 1 hora se promedian en una prima media.
- Conversión y tope. La prima media pasa por una fórmula de ocho horas, se divide entre ocho para obtener una tasa horaria y se limita a 4% por hora.
La diferencia de precio de impacto y el índice de prima son:
IPD = max(bid_impact - Index, 0) - max(Index - ask_impact, 0)
PremiumIndex = IPD / Index
La página de funding añade que una prima positiva significa que el perp cotiza caro frente al índice, y una negativa significa que cotiza barato. Después, la tasa de ocho horas y la tasa horaria son:
F_8h = scale * (mean_P + clamp(0.0001 - mean_P, +/-0.0005))
FR_hour = clamp(F_8h / 8, +/-0.04)
En palabras llanas: cuando la prima media es pequeña, se cancela y solo queda el tramo de interés. Más allá, la tasa sigue a la prima, atraída hacia cero por el importe del límite (clamp). El tramo de interés es 0.01% cada 8 horas. El clamp limita cuánto puede ajustar el resultado el término de interés, a +/-0.05% cada ocho horas, antes de dividir entre ocho. La escala es 1.0 para cripto, 0.5 para el resto, así que los mercados que no son de cripto pagan la mitad por la misma prima.
La fórmula mide la prima respecto al precio índice. Aquí las páginas de Polymarket no coinciden: la página del precio mark incluye cálculo de la prima del funding entre los usos del precio mark, las preguntas frecuentes de Perps también incluyen funding, y una entrada del changelog del 14 de septiembre de 2026 dice que el mark, el funding y el margen siguen al índice. Esta guía sigue la página de funding y su fórmula, y la guía del precio mark expone las dos redacciones.
Cómo son los números
La tabla muestra la tasa horaria de un mercado de cripto y de cualquier otro mercado para varios valores de la prima media. Los resultados se calculan con la fórmula de arriba.
| Prima media | Tasa horaria, mercado de cripto | Tasa horaria, otro mercado |
|---|---|---|
| -0.1% | -0.00625% | -0.00313% |
| -0.03% | 0.00125% | 0.00063% |
| 0% | 0.00125% | 0.00063% |
| 0.03% | 0.00125% | 0.00063% |
| 0.1% | 0.00625% | 0.00313% |
| 1% | 0.11875% | 0.05938% |
Destacan cuatro cosas:
- Sin ninguna prima, la tasa sigue por encima de cero por el tramo de interés, así que los largos pagan una cantidad pequeña.
- Dentro de una banda de prima media de -0.04% a 0.06%, el clamp cancela la prima y la tasa se queda en el tramo de interés. La segunda fila de la tabla está dentro de esta banda: el perp cotiza por debajo del índice, pero la tasa sigue siendo positiva y los largos siguen pagando.
- La tasa se vuelve negativa solo cuando la prima media cae por debajo de -0.05%.
- La tasa tiene tope, así que ni una prima extrema puede costar más que el tope por hora.
Qué cuesta mantener una posición
Un pago de funding depende de el tamaño de tu posición y la tasa por hora. Para una estimación aproximada, multiplica el valor de la posición por la tasa horaria y por el número de horas. Esa multiplicación es una suposición de este sitio: la documentación no dice a qué precio se valora la posición para el funding.
El funding se acumula con el tiempo, así que pesa más en posiciones que mantienes durante días que en operaciones de minutos. La calculadora de liquidación tiene una sección de funding donde puedes introducir una tasa y un tiempo de tenencia.
El funding cambia tu equity: lo reduce mientras pagas y lo aumenta mientras recibes. Un pago que debes acerca tu precio de liquidación al mercado, y cuenta como parte de tu coste cuando calculas un precio de equilibrio.
Dónde ver el funding
La presión del funding se ve antes de que se liquide: una muestra de prima móvil y su tasa implícita a ocho horas (no la tasa horaria que se liquida) se publican de forma continua a través de los datos públicos de mercado del exchange. También hay un historial de funding, y el historial de tu cuenta recoge los pagos que realmente hiciste o recibiste.
FAQ
¿Quién recibe el funding que pago?
Los traders del otro lado del mercado. Polymarket no se queda con nada: el pago va directamente de los largos a los cortos o de los cortos a los largos, según el signo de la tasa horaria. Cuando la tasa es positiva, pagan los largos y reciben los cortos. Cuando es negativa, pagan los cortos y reciben los largos.
¿Cada cuánto se cobra el funding?
Una vez por hora. Durante la hora, el exchange toma una muestra de la prima cada pocos segundos. Al final de la hora las promedia, aplica la fórmula y el tope, y cobra o abona cada posición abierta en ese mercado.
¿Hay un límite para la tasa de funding?
Sí. La tasa horaria tiene un tope de 4% por hora, así que una diferencia sostenida entre el perp y el índice no puede generar un cargo ilimitado. Al final de esta página, el tope figura también con su fuente y el día en que se comprobó.
¿Se detiene el funding cuando el mercado está cerrado?
No. El funding sigue corriendo cuando el mercado subyacente está cerrado. Solo cambian con la sesión los feeds externos que construyen el índice y el precio mark, mientras que las reglas del funding son las mismas a cualquier hora.
Fuentes y verificaciones
Cada regla citada en este artículo procede del registro de abajo. Cada fila indica la página oficial y el día en que se comparó con el texto.
Las 18 reglas usadas en este artículo
| Regla | Valor | Fuente oficial | Verificado |
|---|---|---|---|
| Quién paga el funding, según el signo de la tasa por hora | los largos pagan a los cortos mientras es positiva, y los cortos pagan a los largos mientras es negativa | docs.polymarket.com/ | |
| Dirección del funding en el resumen breve de la página de funding | los largos pagan a los cortos cuando el perp cotiza por encima del índice, y los cortos pagan a los largos cuando cotiza por debajo | docs.polymarket.com/ | |
| Quién recibe el funding | el protocolo no se queda con ninguna parte | docs.polymarket.com/ | |
| El funding cuando el mercado subyacente está cerrado | sigue corriendo | docs.polymarket.com/ | |
| Muestreo del índice de prima | cada 5 segundos | docs.polymarket.com/ | |
| Nocional de impacto para el índice de prima | 1,000 de nocional en la divisa de cotización | docs.polymarket.com/ | |
| Muestra de prima cuando un lado del libro tiene poca profundidad | ese lado recurre al precio índice | docs.polymarket.com/ | |
| Ventana de cobro del funding | 1 hora | docs.polymarket.com/ | |
| Límite de la tasa de funding | 4% por hora | docs.polymarket.com/ | |
| Qué significa el signo de la prima | una prima positiva significa que el perp cotiza caro frente al índice, y una negativa significa que cotiza barato | docs.polymarket.com/ | |
| Componente de interés del funding | 0.01% cada 8 horas | docs.polymarket.com/ | |
| Límite del interés del funding | +/-0.05% | docs.polymarket.com/ | |
| Escala del funding | 1.0 para cripto, 0.5 para el resto | docs.polymarket.com/ | |
| Un uso del precio mark que aparece en la página del precio mark | cálculo de la prima del funding | docs.polymarket.com/ | |
| Un uso del precio mark que aparece en la FAQ de Perps | funding | docs.polymarket.com/ | |
| Entrada del 14 de septiembre sobre lo que sigue al índice | el mark, el funding y el margen siguen al índice | docs.polymarket.com/ | |
| De qué depende un pago de funding | el tamaño de tu posición y la tasa por hora | docs.polymarket.com/ | |
| Presión de funding entre liquidaciones | se publican de forma continua | docs.polymarket.com/ |
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