PolyTerminal
Cuándo empieza la liquidación
La liquidación es la comparación de dos números, descritos en la guía de margen y apalancamiento. La guía de Perps muestra dónde encaja en el conjunto. El exchange divide tu equity entre tu margen de mantenimiento y llama al resultado ratio de margen: Equity / MaintenanceMargin. La liquidación empieza cuando el equity cae por debajo del margen de mantenimiento, lo que equivale a un ratio de margen inferior a uno.
El equity es tu colateral más las ganancias y pérdidas no realizadas, menos las comisiones y el funding que debes, con cada posición valorada al precio mark. Polymarket mantiene separados los precios que registran operaciones de los precios calculados que juzgan el riesgo, porque una sola operación pequeña o aislada no debería poder cambiar el estado de riesgo de una cuenta ni provocar una liquidación por sí sola. En el precio mark, la última operación es solo un dato de entrada de uno de los tres candidatos. La guía del precio mark explica cómo se construye.
Las posiciones cruzadas y aisladas se comprueban por separado. Una comprobación cruzada usa el equity cruzado combinado de la cuenta y su margen de mantenimiento combinado. Una posición aislada se comprueba con su propio equity y su propio margen de mantenimiento.
Qué ocurre mientras te liquidan
La parte afectada de tu cuenta queda marcada. Mientras la marca está activa, se bloquean las órdenes nuevas, se cancelan las órdenes en reposo y las ejecuciones llevan una comisión extra (ver más abajo).
- Se bloquean las órdenes nuevas. Una liquidación cruzada bloquea las órdenes nuevas en todos los mercados de la cuenta. Una liquidación aislada bloquea las órdenes nuevas solo en el mercado afectado.
- Se cancelan las órdenes en reposo. Tus órdenes en reposo del ámbito marcado se cancelan antes de que se coloque la primera orden de liquidación. Las cancelaciones compiten con el mercado, así que una orden en reposo todavía puede ejecutarse en el instante previo a que llegue su cancelación.
Cualquier ejecución de ese ámbito aparece marcada como ejecución de liquidación en tu historial.
Cómo se cierra la posición
El exchange cierra las posiciones marcadas con órdenes reduce-only de ejecución inmediata o cancelación (IOC). Se ejecutan al instante contra la liquidez que haya en el libro y cancelan lo que sobra. Son órdenes a precio de mercado, sin margen de protección respecto al precio mark, así que el precio al que te cierran puede ser peor que el precio que activó la liquidación, sobre todo cuando el libro es fino.
- Una liquidación cruzada funciona una posición cada vez. Tras cada ejecución, el exchange comprueba tu margen otra vez y elige la siguiente posición, así que el cierre puede llevar varios pasos.
- Una liquidación aislada afecta solo a la posición marcada.
Si las ejecuciones de cierre restablecen tu margen, el proceso se detiene. La marca se retira cuando el equity se recupera hasta el margen inicial de recuperación o se cierra la posición. Las páginas usadas para esta guía no definen el margen inicial de recuperación ni dicen cómo se fija.
Cuánto cierra una sola orden se expresa de dos maneras. La página de mecánica dice que una liquidación aislada cierra la posición marcada por completo, y también dice que las ejecuciones parciales que restablecen la cuenta de forma natural detienen el proceso. Una entrada del changelog del 21 de septiembre de 2026 sobre liquidaciones tras una caída del servicio dice que una liquidación en curso se reanuda con tramos parciales normales en lugar de un cierre de tamaño completo. Por tanto, la documentación no aclara si una posición se cierra con una orden o con varias.
El fondo de seguro
A veces la pérdida ya es tan profunda que es improbable que cerrar la posición en el libro de órdenes recupere su valor. En ese caso el exchange se salta el libro y traslada la posición al fondo de seguro. Esto ocurre cuando el equity cae por debajo de dos tercios del margen de mantenimiento. En una posición aislada, el fondo asume la posición y su margen aislado. En una posición cruzada, asume todas tus posiciones cruzadas y tu saldo del activo de cotización, que es pUSD.
El fondo interviene solo si sigue siendo saludable tras asumir la posición. Cuando no puede, el exchange usa en su lugar el autodesapalancamiento.
Autodesapalancamiento
El autodesapalancamiento, o ADL, cierra la posición directamente contra traders del lado opuesto, sin libro de órdenes y sin recurrir al fondo de seguro. Los traders que elige primero son los más rentables y los más apalancados. El orden es AdlIndex = ProfitRatio * Notional / Equity, donde el ratio de beneficio es mark entre entrada para los largos y entrada entre mark para los cortos. Una posición de contraparte solo se reduce, nunca se invierte al otro lado ni se aumenta.
Una liquidación aislada desapalanca al precio de quiebra de la posición liquidada, el precio al que el margen aislado se agota exactamente. Una liquidación cruzada usa el precio mark del momento en que empezó la liquidación, no el mark en vivo. Estas ejecuciones no llevan comisión para ninguna de las partes. Si eres la contraparte, recibes una notificación con el tamaño cerrado, el precio y tu ganancia o pérdida realizada.
La comisión extra
Mientras tu cuenta está marcada, cada ejecución paga una comisión de liquidación además de la tasa maker o taker ordinaria: Notional × (MakerOrTakerRate + LiquidationFeeRate). Las ejecuciones de autodesapalancamiento son la excepción, porque no llevan comisión. En la lista pública de instrumentos, la tasa de comisión de liquidación es 0.5% para los mercados listados el 19 de octubre de 2026.
Cómo leer tu distancia a la liquidación
Polymarket no publica una fórmula del precio de liquidación. Para las posiciones cruzadas, sus preguntas frecuentes solo nombran de qué depende el número, y para las posiciones aisladas la documentación no dice cómo calcula el exchange la cifra que muestra en tu cuenta. Por eso los números de esta página son una estimación derivada, y la cifra de tu cuenta puede diferir.
Este sitio resuelve las reglas de margen publicadas para hallar el precio al que el equity iguala el margen de mantenimiento, con estas suposiciones: una posición aislada, un margen igual al valor de la posición dividido entre tu apalancamiento, un margen de mantenimiento calculado sobre el valor de la posición al precio mark, y sin comisiones ni funding. Con ellas, un largo se liquida cuando el precio cae hasta tu entrada multiplicada por uno menos la inversa de tu apalancamiento, dividido entre uno menos la tasa de mantenimiento. Para un corto, la fórmula es simétrica, con signos más. El gráfico muestra qué significa la estimación para una posición larga.
En una posición cruzada el número es menos estable, porque el precio de liquidación depende del resto de la cuenta de margen cruzado. Un movimiento en otra posición, un cambio de tamaño o un depósito pueden desplazarlo en todas las posiciones cruzadas a la vez.
Qué mueve tu distancia a la liquidación
Cuatro cosas cambian la distancia entre tu precio de entrada y tu precio de liquidación.
- Tu apalancamiento. El margen inicial es el valor de la posición dividido entre tu apalancamiento, mientras que el margen de mantenimiento se queda igual, así que un apalancamiento menor deja más distancia entre ambos.
- El apalancamiento máximo del mercado. La tasa de mantenimiento es la mitad de la inversa del máximo del mercado. Con el mismo apalancamiento, un mercado con un máximo mayor tiene una tasa menor y la posición se liquida más tarde; con el apalancamiento máximo de cada mercado, el mercado con el máximo mayor se liquida antes.
- Las comisiones. Las comisiones que debes reducen tu equity, lo que acerca el precio de liquidación al mercado.
- El funding. Un pago de funding que debes reduce tu equity de la misma manera, y un pago que recibes lo aumenta.
En una posición aislada, el margen que añades aumenta el equity y aleja el precio de liquidación del mercado, mientras que el margen que quitas hace lo contrario. El exchange acepta un cambio solo si el equity de la posición se mantiene en el margen inicial requerido o por encima, y bloquea los cambios mientras la cuenta está en liquidación cruzada o esa posición está en liquidación aislada. Cuando se cruza la línea de todos modos, el exchange marca la cuenta, bloquea las órdenes nuevas del ámbito, cancela las que estaban en reposo y cierra la posición, como se describe arriba.
FAQ
¿Qué activa una liquidación?
Que tu equity caiga por debajo del margen de mantenimiento. La comprobación valora las posiciones al precio mark, se ejecuta de forma continua y trata por separado las posiciones cruzadas y las aisladas: una posición aislada se juzga con su propio equity, mientras que el margen cruzado usa el equity y el margen combinados de todas las posiciones cruzadas.
¿Por qué puede cambiar sola el precio de liquidación de una posición cruzada?
Una posición cruzada está respaldada por toda la cuenta cruzada, así que su precio de liquidación depende del resto de esa cuenta. Un movimiento de precio en otra posición cruzada, un cambio de tamaño o un cambio de colateral desplazan el número en todas las posiciones cruzadas a la vez. Una posición aislada está respaldada solo por su propio margen, así que su precio es más estable.
¿Cuándo asume una posición el fondo de seguro?
Cuando la pérdida ya es demasiado profunda para que el libro de órdenes la recupere. Las preguntas frecuentes de Perps dicen que esto ocurre cuando el equity cae por debajo de dos tercios del margen de mantenimiento, y que el fondo actúa solo si sigue siendo saludable tras asumir la posición. Si no puede, el autodesapalancamiento cierra la posición contra traders del lado opuesto.
¿Una liquidación cuesta más que un cierre normal?
Sí. Mientras tu cuenta está marcada, cada ejecución paga una comisión de liquidación además de la comisión maker o taker habitual. Las ejecuciones de autodesapalancamiento son la excepción: ocurren sin libro de órdenes y no cuestan comisión a ninguna de las partes.
Fuentes y verificaciones
Cada regla citada en este artículo procede del registro de abajo. Cada fila indica la página oficial y el día en que se comparó con el texto.
Las 25 reglas usadas en este artículo
| Regla | Valor | Fuente oficial | Verificado |
|---|---|---|---|
| Ratio de margen | Equity / MaintenanceMargin | docs.polymarket.com/ | |
| La liquidación empieza cuando | el equity cae por debajo del margen de mantenimiento | docs.polymarket.com/ | |
| Por qué se mantienen separados los precios de ejecución y los precios calculados | una sola operación pequeña o aislada no debería poder cambiar el estado de riesgo de una cuenta ni provocar una liquidación por sí sola | docs.polymarket.com/ | |
| La liquidación cruzada bloquea | bloquea las órdenes nuevas en todos los mercados de la cuenta | docs.polymarket.com/ | |
| La liquidación aislada bloquea | bloquea las órdenes nuevas solo en el mercado afectado | docs.polymarket.com/ | |
| Órdenes pendientes al empezar una liquidación | se cancelan | docs.polymarket.com/ | |
| Cómo se ejecuta una liquidación | órdenes reduce-only de ejecución inmediata o cancelación (IOC) | docs.polymarket.com/ | |
| Precio de la orden de liquidación | sin margen de protección respecto al precio mark | docs.polymarket.com/ | |
| Orden de liquidación en margen cruzado | una posición cada vez | docs.polymarket.com/ | |
| Cómo se retira la marca de liquidación | cuando el equity se recupera hasta el margen inicial de recuperación o se cierra la posición | docs.polymarket.com/ | |
| Una liquidación aislada cierra | la posición marcada por completo | docs.polymarket.com/ | |
| Las ejecuciones parciales pueden poner fin a una liquidación | las ejecuciones parciales que restablecen la cuenta de forma natural detienen el proceso | docs.polymarket.com/ | |
| Las liquidaciones tras una caída del servicio se reanudan con tramos parciales | se reanuda con tramos parciales normales en lugar de un cierre de tamaño completo | docs.polymarket.com/ | |
| Cuándo interviene el fondo de seguro | cuando el equity cae por debajo de dos tercios del margen de mantenimiento | docs.polymarket.com/ | |
| Cuándo puede intervenir el fondo de seguro | solo si sigue siendo saludable tras asumir la posición | docs.polymarket.com/ | |
| Clasificación del auto-deleveraging | AdlIndex = ProfitRatio * Notional / Equity | docs.polymarket.com/ | |
| Qué hace el auto-deleveraging con la posición de la contraparte | solo se reduce, nunca se invierte al otro lado ni se aumenta | docs.polymarket.com/ | |
| Precio del auto-deleveraging para una posición aislada | el precio de quiebra de la posición liquidada | docs.polymarket.com/ | |
| Comisiones en las ejecuciones de auto-deleveraging | no llevan comisión para ninguna de las partes | docs.polymarket.com/ | |
| Comisión de una ejecución de liquidación | Notional × (MakerOrTakerRate + LiquidationFeeRate) | docs.polymarket.com/ | |
| Tasa de comisión de liquidación en la lista de instrumentos | 0.5% | api.perpetuals.polymarket.com/ | |
| Por qué puede moverse el precio de liquidación cruzada | depende del resto de la cuenta de margen cruzado | docs.polymarket.com/ | |
| Cuándo se acepta un cambio de margen aislado | solo si el equity de la posición se mantiene en el margen inicial requerido o por encima | docs.polymarket.com/ | |
| Cuándo se bloquean los cambios de margen en una posición aislada | mientras la cuenta está en liquidación cruzada o esa posición está en liquidación aislada | docs.polymarket.com/ | |
| Tasa de margen de mantenimiento | 0.5 / MaxLeverage | docs.polymarket.com/ |
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PolyTerminal es una interfaz independiente para Polymarket y no está operada ni avalada por Polymarket. Las órdenes enviadas a través de PolyTerminal llevan el builder code de Polymarket de PolyTerminal, y PolyTerminal puede cobrar un builder fee adicional a las comisiones propias de Polymarket. Esta página es educativa y no es asesoramiento de inversión. Las reglas se compararon con la documentación oficial el 19 de octubre de 2026; comprueba la fuente antes de actuar según una cifra.