Ликвидация на Polymarket Perps: как работает

Когда начинается ликвидация

Ликвидация - это сравнение двух чисел, о которых рассказывает гайд по марже и плечу. Какое место она занимает в общей картине, видно в гайде по Perps. Биржа делит ваш капитал на поддерживающую маржу, а результат называет коэффициентом маржи: Капитал / ПоддерживающаяМаржа. Ликвидация начинается, когда капитал падает ниже поддерживающей маржи, а это то же самое, что коэффициент маржи ниже единицы.

Капитал - это ваш коллатерал плюс нереализованная прибыль и убыток за вычетом комиссий и funding, которые вы должны, причём каждая позиция оценивается по марк-цене. Polymarket разделяет цены, фиксирующие сделки, и расчётные цены, оценивающие риск, потому что одна небольшая или изолированная сделка не должна сама менять состояние риска счёта или запускать ликвидацию. В марк-цене последняя сделка - лишь один из входов одного из трёх кандидатов. Как строится марк-цена, объясняет гайд по марк-цене.

Кросс- и изолированные позиции проверяются отдельно. Кросс-проверка использует совокупный капитал кросс-позиций и совокупную поддерживающую маржу. Изолированная позиция проверяется по собственному капиталу и собственной поддерживающей марже.

Что происходит, пока вас ликвидируют

Затронутая часть вашего счёта помечается флагом. Пока флаг установлен, новые ордера блокируются, ордера в книге отменяются, а исполнения несут дополнительную комиссию (см. ниже).

• Новые ордера блокируются. Кросс-ликвидация блокирует новые ордера на всех рынках счёта. Изолированная ликвидация блокирует новые ордера только на затронутом рынке.
• Ордера в книге отменяются. Ваши ордера в книге в помеченной области отменяются до того, как будет размещён первый ликвидационный ордер. Отмена идёт наперегонки с рынком, поэтому ордер в книге всё же может исполниться за мгновение до того, как отмена сработает.

Любое исполнение в этой области помечается в вашей истории как ликвидационное.

Как закрывается позиция

Биржа закрывает помеченные позиции reduce-only ордерами «немедленно или отменить» (IOC). Они исполняются сразу против той ликвидности, что стоит в книге, а остаток отменяется. Это рыночные ордера, без защитного отступа от марк-цены, поэтому цена, по которой вас закроют, может оказаться хуже цены, запустившей ликвидацию, особенно в тонкой книге.

• Кросс-ликвидация идёт по одной позиции за раз. После каждого исполнения биржа заново проверяет вашу маржу и выбирает следующую позицию, поэтому закрытие может занять несколько шагов.
• Изолированная ликвидация затрагивает только помеченную позицию.

Если закрывающие исполнения восстанавливают вашу маржу, процесс останавливается. Флаг снимается когда капитал восстанавливается до начальной маржи восстановления или позиция закрыта. Страницы, использованные для этого гайда, не определяют начальную маржу восстановления и не говорят, как она задаётся.

Сколько закрывает один ордер, описано двумя способами. Страница о механике говорит, что изолированная ликвидация закрывает помеченную позицию целиком, и тут же сказано, что частичные исполнения, которые сами восстанавливают счёт, останавливают процесс. Запись в changelog от 21 сентября 2026 г. о ликвидациях после сбоя говорит, что незавершённая ликвидация возобновляется обычными частичными порциями, а не закрытием полного размера. Поэтому документация не даёт однозначного ответа, закрывается ли позиция одним ордером или несколькими.

Страховой фонд

Иногда убыток уже так глубок, что закрытие позиции по книге ордеров вряд ли вернёт её стоимость. Тогда биржа обходит книгу и переносит позицию в страховой фонд. Это происходит, когда капитал падает ниже двух третей поддерживающей маржи. У изолированной позиции фонд забирает саму позицию вместе с её изолированной маржой. У кросс-позиции он забирает все ваши кросс-позиции и ваш баланс в котируемом активе, то есть в pUSD.

Фонд вступает в дело, только если после принятия позиции он остаётся здоровым. Когда он не может, биржа вместо него использует автоделеверидж.

Автоделеверидж

Автоделеверидж, или ADL, закрывает позицию напрямую против трейдеров на противоположной стороне: без книги ордеров и без обращения к страховому фонду. Первыми он выбирает самых прибыльных трейдеров с самым высоким плечом. Ранжирование такое: AdlIndex = ProfitRatio * Notional / Equity, где коэффициент прибыли для лонгов равен марк-цене, делённой на цену входа, а для шортов - цене входа, делённой на марк-цену. Позиция контрагента только уменьшается, никогда не разворачивается в другую сторону и не увеличивается.

Изолированная ликвидация проводит автоделеверидж по цене банкротства ликвидируемой позиции, то есть по цене, при которой изолированная маржа расходуется ровно полностью. Кросс-ликвидация берёт марк-цену на момент начала ликвидации, а не текущую. Комиссии за эти исполнения не взимаются ни с одной из сторон. Если вы оказались контрагентом, вы получите уведомление с закрытым объёмом, ценой и вашей реализованной прибылью или убытком.

Дополнительная комиссия

Пока ваш счёт помечен флагом, каждое исполнение платит ликвидационную комиссию сверх обычной ставки мейкера или тейкера: Номинал × (СтавкаМейкераИлиТейкера + СтавкаЛиквидационнойКомиссии). Исключение - исполнения автоделевериджа, потому что комиссии с них не берут. В публичном списке инструментов ставка ликвидационной комиссии для рынков, перечисленных на 19 октября 2026 г., равна 0.5%.

Как оценить расстояние до ликвидации

Polymarket не публикует формулу цены ликвидации. Для кросс-позиций в FAQ названо лишь то, от чего зависит это число, а для изолированных документация не говорит, как биржа считает цифру, которую показывает для вашего счёта. Поэтому числа на этой странице - расчётная оценка, и цифра на вашем счёте может от неё отличаться.

Наш сайт решает опубликованные правила маржи относительно цены, при которой капитал равен поддерживающей марже, при таких допущениях: позиция изолированная, маржа равна стоимости позиции, делённой на ваше плечо, поддерживающая маржа берётся от стоимости позиции по марк-цене, комиссий и funding нет. При них лонг ликвидируется, когда цена падает до цены входа, умноженной на единицу минус величину, обратную вашему плечу, и делённой на единицу минус ставку поддерживающей маржи. Для шорта формула зеркальна, со знаками плюс. График показывает, что эта оценка означает для лонга.

Для кросс-позиции число менее устойчиво, потому что она зависит от остальной части кросс-счёта. Движение по другой позиции, изменение размера или депозит могут сдвинуть его сразу для всех кросс-позиций.

Что меняет расстояние до ликвидации

Разрыв между вашей ценой входа и ценой ликвидации меняют четыре вещи.

• Ваше плечо. Начальная маржа равна стоимости позиции, делённой на ваше плечо, а поддерживающая остаётся прежней, поэтому чем ниже плечо, тем шире разрыв между ними.
• Максимальное плечо рынка. Ставка поддерживающей маржи равна половине величины, обратной максимуму рынка. При одном и том же плече на рынке с более высоким максимумом ставка ниже, и позиция ликвидируется позже. А при максимальном плече каждого рынка ликвидируется раньше тот рынок, у которого максимум выше.
• Комиссии. Комиссии, которые вы должны, уменьшают ваш капитал, и цена ликвидации приближается к рынку.
• Funding. Платёж funding, который вы должны, так же уменьшает ваш капитал, а платёж, который вы получаете, увеличивает.

На изолированной позиции добавленная маржа повышает капитал и отодвигает цену ликвидации от рынка, а снятая маржа действует наоборот. Биржа принимает изменение, только если капитал позиции остаётся не ниже требуемой начальной маржи, а блокирует изменения, пока счёт в кросс-ликвидации или эта позиция в изолированной ликвидации. Если черту всё же пересекли, биржа помечает счёт флагом, блокирует новые ордера в этой области, отменяет ордера в книге и закрывает позицию, как описано выше.

PolyTerminal - независимый интерфейс для Polymarket, Polymarket не управляет им и не одобряет его. Ордера, размещённые через PolyTerminal, содержат builder code PolyTerminal для Polymarket, и PolyTerminal может взимать builder fee сверх собственных комиссий Polymarket. Эта страница носит образовательный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Правила сверены с официальной документацией 19 октября 2026 г.; прежде чем действовать, опираясь на число, проверьте источник.