PolyTerminal
Зачем нужны три цены
(Все три цены представлены в гайде по Perps.) Если бы позицию оценивали по последней сделке, одна мелкая сделка в тонкой книге могла бы сдвинуть вашу прибыль и убыток, вашу маржу и даже запустить ликвидацию. Polymarket этого избегает, разделяя два вида цен.
Цены исполнения берутся из сделок в книге ордеров. Расчётные цены - собственные оценки Polymarket, построенные для справки и проверок риска. Разделение важно, потому что одна небольшая или изолированная сделка не должна сама менять состояние риска счёта или запускать ликвидацию.
| Цена | Что это | Для чего используется |
|---|---|---|
| Цена последней сделки | Цена последнего исполнения в этой книге ордеров | История сделок и записи об исполнении |
| Индексная цена | Оценка биржей справедливой стоимости базового актива | Опорная цена, относительно которой измеряется премия для funding |
| Марк-цена | Цена, по которой оцениваются позиции | Прибыль и убыток, проверки маржи и триггеры ликвидации |
Цена последней сделки не оценивает вашу позицию напрямую, и страницы Polymarket формулируют это двумя способами. Perps FAQ говорит, что цена последней сделки не используется при расчёте маржи. Страница о марк-цене называет последнюю сделку одним из трёх входов второго кандидата, median(BestBid, BestAsk, LastTrade), поэтому свежая сделка может влиять на марк-цену через этого кандидата. Это гайд следует странице о марк-цене, потому что на ней дана формула.
Индексная цена
Индексная цена - это взгляд биржи на то, сколько стоит базовый актив. Она строится по внешним ценовым источникам, таким как Pyth, Chainlink Data Streams и Hyperliquid. Биржа объединяет источники как средневзвешенное значение после отбрасывания устаревших цен и выбросов, и один устаревший или странный источник её не сдвинет. Для каждого рынка она публикуется каждые 200 миллисекунд.
Какие источники используются, зависит от торговой сессии рынка, как описано ниже.
Марк-цена
Марк-цена - это медиана трёх кандидатов, и она обновляется каждые 200 миллисекунд. Каждый кандидат опирается на свой источник данных.
- Первый кандидат следует за книгой ордеров, но медленно. Он равен Index + EMA(Mid - Index), где средняя цена (mid price) лежит посередине между лучшим бидом и лучшим аском, а EMA - экспоненциальная скользящая средняя, сглаживание, при котором недавним значениям придаётся больший вес. Для сглаживания берётся окно 150 секунд, поэтому оно устойчиво к коротким всплескам и манипуляциям книгой. На быстрых рынках он запаздывает.
- Второй кандидат следует за тем, что торгуется на этом рынке. Он равен median(BestBid, BestAsk, LastTrade). Последняя сделка берётся, только если она свежая, поэтому старая сделка не может закрепить цену. Он реагирует быстро, и при тонкой ликвидности его могут сдвинуть.
- Третий кандидат не зависит от локальной книги. Он строится по отдельным внешним источникам марк-цены: биржа отбрасывает устаревшие замеры, отфильтровывает выбросы и усредняет остаток. Он зависит от доступности этих источников.
Именно медиана делает конструкцию надёжной. По формулировке Polymarket, чтобы марк-цена сдвинулась, должны совпасть не меньше двух из трёх кандидатов. Проще говоря, медиана трёх значений всегда лежит внутри диапазона, который образуют любые два из них, поэтому один кандидат, ушедший далеко, не может утащить марк-цену за пределы двух других. Перед публикацией результат округляется до ближайшего шага цены (tick size).
Когда данных не хватает, марк-цена не останавливается. Каждый вход заменяется индексной ценой, а в худшем случае, когда нет ни книги, ни свежих сделок, ни внешних источников марки, все три кандидата равны индексу, и марк-цена просто следует за ним.
Что марк-цена решает для вас
Почти всё, что касается безопасности позиции, измеряется по марк-цене.
- Прибыль и убыток. Нереализованная прибыль и убыток равны размеру позиции, умноженному на разницу между марк-ценой и вашей ценой входа, в вашу пользу или против вас, в зависимости от стороны.
- Проверки маржи. Ваш капитал, а с ним и состояние маржи, движется вместе с марк-ценой.
- Ликвидация. Ликвидация начинается, когда капитал, оценённый по марк-цене, падает ниже поддерживающей маржи. См. гайд по ликвидации.
- Funding. Здесь страницы Polymarket расходятся. Страница о funding строит премию по книге ордеров и индексной цене: IPD = max(bid_impact - Index, 0) - max(Index - ask_impact, 0). Страница о марк-цене называет среди её применений расчёт премии для funding, Perps FAQ тоже называет funding, а запись в changelog от 14 сентября 2026 г. гласит: марк-цена, funding и маржа следуют за индексом. Это гайд описывает funding как измеряемый относительно индекса, так, как это следует из формулы. См. гайд по ставке funding.
Ваши сделки проходят по ценам исполнения, а риск оценивается по марк-цене. Свои числа можно попробовать в калькуляторе ликвидации.
Торговые сессии
Perps торгуются круглосуточно, не считая коротких окон обслуживания, а вот многие базовые рынки - нет. Сессии - это способ биржи описать состояние базового рынка и его источников цен.
Сессия меняет одно: набор внешних источников, по которым строятся индекс и внешний кандидат марк-цены. В обычные часы, например, могут использоваться источники основной площадки, а в ночные - источники площадок вне основных часов. Сессии не меняют funding, маржу, уровни плеча, сопоставление ордеров и триггеры ликвидации, и всё это работает одинаково в любой час.
Страницы Polymarket расходятся в том, какие категории сессий существуют. Страница о торговых сессиях перечисляет Regular, Overnight, Weekend, Disrupted, Halted. Запись в changelog от 21 сентября 2026 г. сообщает, что страницу исправили, и теперь в ней должны значиться Regular, Premarket, Postmarket, Overnight, Halted, Unknown, Weekend и Closed, а Disrupted никогда не существовала в движке. На 19 октября 2026 г. на странице всё ещё был старый список.
Поскольку запись в changelog новее, это гайд не описывает Disrupted как реальное состояние. Regular, Overnight, Weekend и Halted есть в обоих списках. Halted - это остановка торгов или заморозка из-за корпоративного действия по базовому активу; это меняет источники индекса и марк-цены, а перп продолжает сопоставлять ордера.
FAQ
Чем отличаются три цены рынка Perps?
Индексная цена - собственная оценка Polymarket того, сколько стоит базовый актив, построенная по внешним источникам. Марк-цена используется для маржи, прибыли и убытка и ликвидации. Цена последней сделки - просто последнее исполнение в локальной книге ордеров.
Может ли марк-цена отличаться от цены последней сделки?
Да. Цена последней сделки - это последнее исполнение, а марк-цена - медиана трёх кандидатов. Первый кандидат запаздывает на быстрых рынках, а на второго может влиять тонкая ликвидность, поэтому марк-цена и последняя сделка могут разойтись, когда книга тонкая или рынок быстро движется.
Как ведёт себя марк-цена, если внешние источники отказали?
Каждый кандидат возвращается к индексной цене, когда его собственных данных нет. Если и источники индекса устарели, биржа использует последний известный индекс. В худшем случае каждый кандидат равен индексу, и марк-цена следует за ним.
Меняют ли торговые сессии funding или ликвидацию?
Нет. Сессии меняют только то, какие внешние источники используются для индекса и внешнего кандидата марк-цены. Funding, маржа, уровни плеча, сопоставление ордеров и триггеры ликвидации работают одинаково в любой час дня и недели.
Источники и проверки
Каждое правило, приведённое в этой статье, взято из реестра ниже. В каждой строке указаны официальная страница и день, когда правило сверяли с её текстом.
Все правила, использованные в этой статье: 22
| Правило | Значение | Официальный источник | Проверено |
|---|---|---|---|
| Почему цены исполнения и расчётные цены разделены | одна небольшая или изолированная сделка не должна сама менять состояние риска счёта или запускать ликвидацию | docs.polymarket.com/ | |
| Что FAQ по Perps говорит о цене последней сделки | не используется при расчёте маржи | docs.polymarket.com/ | |
| Кандидат марк-цены C2 | median(BestBid, BestAsk, LastTrade) | docs.polymarket.com/ | |
| Источники индексной цены | Pyth, Chainlink Data Streams и Hyperliquid | docs.polymarket.com/ | |
| Как объединяется индекс | средневзвешенное значение после отбрасывания устаревших цен и выбросов | docs.polymarket.com/ | |
| Интервал публикации индексной цены | 200 миллисекунд | docs.polymarket.com/ | |
| Как строится марк-цена | медиана трёх кандидатов | docs.polymarket.com/ | |
| Интервал обновления марк-цены | 200 миллисекунд | docs.polymarket.com/ | |
| Кандидат марк-цены C1 | Index + EMA(Mid - Index) | docs.polymarket.com/ | |
| Окно сглаживания кандидата по книге ордеров | 150 секунд | docs.polymarket.com/ | |
| Сколько кандидатов должно совпасть, чтобы марк-цена сдвинулась | не меньше двух из трёх | docs.polymarket.com/ | |
| Последний шаг расчёта марк-цены | округляется до ближайшего шага цены (tick size) | docs.polymarket.com/ | |
| Что делает каждый вход марк-цены, когда данных нет | заменяется индексной ценой | docs.polymarket.com/ | |
| Разница цен воздействия | IPD = max(bid_impact - Index, 0) - max(Index - ask_impact, 0) | docs.polymarket.com/ | |
| Применение марк-цены, указанное на странице марк-цены | расчёт премии для funding | docs.polymarket.com/ | |
| Применение марк-цены, указанное в FAQ по Perps | funding | docs.polymarket.com/ | |
| Запись журнала изменений от 14 сентября о том, что следует за индексом | марк-цена, funding и маржа следуют за индексом | docs.polymarket.com/ | |
| Что сессии не меняют | funding, маржу, уровни плеча, сопоставление ордеров и триггеры ликвидации | docs.polymarket.com/ | |
| Категории сессий на странице торговых сессий рынка | Regular, Overnight, Weekend, Disrupted, Halted | docs.polymarket.com/ | |
| Категории сессий по записи журнала изменений от 21 сентября | Regular, Premarket, Postmarket, Overnight, Halted, Unknown, Weekend и Closed | docs.polymarket.com/ | |
| Что запись журнала изменений от 21 сентября говорит о Disrupted | никогда не существовала в движке | docs.polymarket.com/ | |
| Категория сессии Halted | остановка торгов или заморозка из-за корпоративного действия по базовому активу | docs.polymarket.com/ |
Читайте дальше
Perps · 7 мин
Ликвидация на Polymarket Perps: как работает
Как работает ликвидация на Polymarket Perps: что её запускает, когда вступают страховой фонд и автоделеверидж, доп. комиссия и расстояние до ликвидации.
Perps · 5 мин
Ставка funding на Polymarket Perps: расчёт
Как строится ставка funding на Polymarket Perps: замеры по книге ордеров, часовой расчёт, предел, кто кому платит и сколько стоит держать позицию.
Perps · 9 мин
Polymarket Perps: как они работают
Как работают Polymarket Perps: бессрочные фьючерсы без экспирации, маржа, funding, марк-цена и ликвидация, с официальными правилами и датами проверки.
PolyTerminal - независимый интерфейс для Polymarket, Polymarket не управляет им и не одобряет его. Ордера, размещённые через PolyTerminal, содержат builder code PolyTerminal для Polymarket, и PolyTerminal может взимать builder fee сверх собственных комиссий Polymarket. Эта страница носит образовательный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Правила сверены с официальной документацией 19 октября 2026 г.; прежде чем действовать, опираясь на число, проверьте источник.