PolyTerminal
Pourquoi trois prix
(Le guide Perps présente les trois prix.) Si une position était valorisée à la dernière transaction, un petit trade dans un carnet mince pourrait déplacer votre profit et votre perte, votre marge, et même déclencher une liquidation. Polymarket l’évite en séparant deux sortes de prix.
Les prix d’exécution viennent des exécutions dans le carnet d’ordres. Les prix calculés sont les estimations propres à Polymarket, construites comme référence et pour les contrôles de risque. Cette séparation compte, car un seul petit trade, ou un trade isolé, ne doit pas pouvoir modifier à lui seul l’état de risque d’un compte ni déclencher une liquidation.
| Prix | Ce que c’est | À quoi il sert |
|---|---|---|
| Dernier prix | Le prix de la dernière exécution dans ce carnet d’ordres | Historique des trades et relevés d’exécution |
| Prix index | L’estimation par la plateforme de la juste valeur de l’actif sous-jacent | Le prix de référence par rapport auquel la prime de funding est mesurée |
| Prix mark | Le prix utilisé pour valoriser les positions | Profit et perte, contrôles de marge et déclenchement de la liquidation |
Le dernier prix ne valorise pas directement votre position, et les pages de Polymarket l’énoncent de deux façons. La FAQ Perps dit que le prix de la dernière transaction n’est pas utilisé pour la marge. La page du prix mark cite la dernière transaction comme l’une des trois entrées du candidat deux, median(BestBid, BestAsk, LastTrade) : une transaction récente peut donc influencer le mark par ce candidat. Ce guide suit la page du prix mark, car elle donne la formule.
Le prix index
Le prix index est la vision qu’a la plateforme de la valeur de l’actif sous-jacent. Il est construit à partir de flux de prix externes comme Pyth, Chainlink Data Streams et Hyperliquid. La plateforme combine les flux sous forme d’une moyenne pondérée, après exclusion des prix périmés et des valeurs aberrantes, ce qui empêche un flux périmé ou aberrant de le déplacer. Il est publié toutes les 200 millisecondes pour chaque marché.
Les flux utilisés dépendent de la session de marché, comme décrit plus bas.
Le prix mark
Le prix mark est la médiane de trois candidats, et il est mis à jour toutes les 200 millisecondes. Chaque candidat s’appuie sur une source de vérité différente.
- Le candidat un suit le carnet d’ordres, mais lentement. C’est Index + EMA(Mid - Index), où le prix mid se trouve à mi-chemin entre le meilleur bid et le meilleur ask, et où l’EMA est une moyenne mobile exponentielle, un lissage qui donne plus de poids aux valeurs récentes. Le lissage utilise une fenêtre de 150 secondes : il résiste aux à-coups brefs et à la manipulation du carnet. Il prend du retard sur les marchés rapides.
- Le candidat deux suit ce qui se négocie localement. C’est median(BestBid, BestAsk, LastTrade). Une dernière transaction n’est utilisée que si elle est récente : une vieille exécution ne peut donc pas ancrer le prix. Il réagit vite et peut être bousculé quand la liquidité est mince.
- Le candidat trois est indépendant du carnet local. Il est construit à partir de flux mark externes distincts : la plateforme écarte les échantillons périmés, filtre les valeurs aberrantes et fait la moyenne de ce qui reste. Il dépend de la disponibilité de ces flux.
La médiane rend le tout robuste. Selon Polymarket, il faut que au moins deux candidats sur trois s’alignent avant que le mark bouge. En arithmétique simple, la médiane de trois valeurs se trouve toujours dans l’intervalle délimité par deux d’entre elles : un candidat qui s’éloigne beaucoup ne peut donc pas entraîner le mark au-delà des deux autres. Le résultat est arrondi au pas de prix (tick) le plus proche avant publication.
Quand des données manquent, le mark ne s’arrête pas. Chaque entrée retombe sur le prix index, et dans le pire des cas, sans carnet, sans transactions récentes et sans flux mark externes, les trois candidats sont égaux à l’index et le mark suit simplement l’index.
Ce que le prix mark décide pour vous
Presque tout ce qui touche à la sécurité d’une position se mesure au prix mark.
- Profit et perte. Le profit et la perte non réalisés valent la taille de la position multipliée par l’écart entre le mark et votre prix d’entrée, en votre faveur ou contre vous selon le côté.
- Contrôles de marge. Votre equity, et donc votre état de marge, suit le mark.
- Liquidation. La liquidation commence quand l’equity, valorisée au mark, tombe sous la marge de maintenance. Voir le guide de la liquidation.
- Funding. Ici, les pages de Polymarket divergent. La page funding construit la prime à partir du carnet d’ordres et du prix index : IPD = max(bid_impact - Index, 0) - max(Index - ask_impact, 0). La page du prix mark cite le calcul de la prime de funding parmi les usages du prix mark, la FAQ Perps cite aussi le funding, et une entrée du journal des modifications du 14 septembre 2026 indique que le mark, le funding et la marge suivent tous l’index. Ce guide décrit le funding comme mesuré par rapport à l’index, comme le lit la formule. Voir le guide du taux de funding.
Vos exécutions se font aux prix d’exécution, alors que votre risque est jugé au mark. Vous pouvez essayer vos propres chiffres dans la calculatrice de liquidation.
Sessions de marché
Les Perps se négocient en continu, hors courtes fenêtres de maintenance, mais beaucoup de marchés sous-jacents ne le font pas. Les sessions sont la manière dont la plateforme décrit l’état du marché sous-jacent et de ses flux de prix.
Une session change une seule chose : l’ensemble des flux externes qui construit l’index et le candidat mark externe. Les heures régulières peuvent par exemple utiliser des flux d’une place principale, alors que les heures de nuit utilisent des flux de places hors séance. Les sessions ne changent pas le funding, la marge, les paliers d’effet de levier, l’appariement et les seuils de liquidation, qui fonctionnent donc de la même façon à toute heure.
Les pages de Polymarket ne s’accordent pas sur les catégories de session qui existent. La page des sessions de marché liste Regular, Overnight, Weekend, Disrupted, Halted. Une entrée du journal des modifications du 21 septembre 2026 indique que cette page a été corrigée pour lister Regular, Premarket, Postmarket, Overnight, Halted, Unknown, Weekend et Closed, et que Disrupted n’a jamais existé dans le moteur. La page affichait encore l’ancienne liste le 19 octobre 2026.
L’entrée du journal étant la parole la plus récente, ce guide ne décrit pas Disrupted comme un état réel. Regular, Overnight, Weekend et Halted figurent sur les deux listes. Halted signifie une suspension de la cotation ou un gel lié à une opération sur titres du sous-jacent ; cela change la façon dont l’index et le mark sont alimentés, et le perp continue d’apparier les ordres.
FAQ
En quoi les trois prix d’un marché Perps diffèrent-ils ?
Le prix index est l’estimation propre à Polymarket de la valeur de l’actif sous-jacent, construite à partir de flux externes. Le prix mark est celui qui sert à la marge, au profit et à la perte, et à la liquidation. Le dernier prix est simplement la dernière exécution du carnet d’ordres local.
Le prix mark peut-il différer du dernier prix négocié ?
Oui. Le dernier prix est la dernière exécution, alors que le prix mark est la médiane de trois candidats. Le candidat un prend du retard sur les marchés rapides et le candidat deux peut être influencé par une liquidité mince : le mark et la dernière transaction peuvent donc diverger quand le carnet est mince ou que le marché bouge vite.
Comment le prix mark se comporte-t-il si les flux externes tombent ?
Chaque candidat retombe sur le prix index quand ses propres données manquent. Si les flux de l’index sont aussi périmés, la plateforme utilise le dernier index connu. Dans le pire des cas, chaque candidat est égal à l’index et le mark le suit.
Les sessions de marché changent-elles le funding ou la liquidation ?
Non. Les sessions changent seulement les flux externes utilisés pour l’index et le candidat mark externe. Le funding, la marge, les paliers d’effet de levier, l’appariement des ordres et les seuils de liquidation fonctionnent de la même façon à toute heure du jour et de la semaine.
Sources et vérifications
Chaque règle citée dans cet article provient du registre ci-dessous. Chaque ligne indique la page officielle et le jour où elle a été comparée au texte.
Les 22 règles utilisées dans cet article
| Règle | Valeur | Source officielle | Vérifié |
|---|---|---|---|
| Pourquoi les prix d’exécution et les prix calculés sont séparés | un seul petit trade, ou un trade isolé, ne doit pas pouvoir modifier à lui seul l’état de risque d’un compte ni déclencher une liquidation | docs.polymarket.com/ | |
| Ce que dit la FAQ Perps sur le prix du dernier trade | n’est pas utilisé pour la marge | docs.polymarket.com/ | |
| Candidat de mark C2 | median(BestBid, BestAsk, LastTrade) | docs.polymarket.com/ | |
| Sources des flux du prix index | Pyth, Chainlink Data Streams et Hyperliquid | docs.polymarket.com/ | |
| Comment l’index est combiné | une moyenne pondérée, après exclusion des prix périmés et des valeurs aberrantes | docs.polymarket.com/ | |
| Intervalle de publication du prix index | 200 millisecondes | docs.polymarket.com/ | |
| Construction du prix mark | médiane de trois candidats | docs.polymarket.com/ | |
| Intervalle de mise à jour du prix mark | 200 millisecondes | docs.polymarket.com/ | |
| Candidat de mark C1 | Index + EMA(Mid - Index) | docs.polymarket.com/ | |
| Fenêtre de lissage du candidat issu du carnet d’ordres | 150 secondes | docs.polymarket.com/ | |
| Combien de candidats doivent concorder pour que le mark bouge | au moins deux sur trois | docs.polymarket.com/ | |
| Dernière étape du prix mark | arrondi au pas de prix (tick) le plus proche | docs.polymarket.com/ | |
| Ce que fait chaque entrée du mark quand ses données manquent | retombe sur le prix index | docs.polymarket.com/ | |
| Différence de prix d’impact | IPD = max(bid_impact - Index, 0) - max(Index - ask_impact, 0) | docs.polymarket.com/ | |
| Un usage du prix mark listé sur la page du prix mark | le calcul de la prime de funding | docs.polymarket.com/ | |
| Un usage du prix mark listé dans la FAQ Perps | le funding | docs.polymarket.com/ | |
| Entrée du journal du 14 sept. sur ce qui suit l’index | le mark, le funding et la marge suivent tous l’index | docs.polymarket.com/ | |
| Ce que les sessions ne changent pas | le funding, la marge, les paliers d’effet de levier, l’appariement et les seuils de liquidation | docs.polymarket.com/ | |
| Catégories de session listées sur la page des sessions de marché | Regular, Overnight, Weekend, Disrupted, Halted | docs.polymarket.com/ | |
| Catégories de session selon l’entrée du journal du 21 sept. | Regular, Premarket, Postmarket, Overnight, Halted, Unknown, Weekend et Closed | docs.polymarket.com/ | |
| Ce que dit l’entrée du journal du 21 sept. sur Disrupted | n’a jamais existé dans le moteur | docs.polymarket.com/ | |
| Catégorie de session Halted | une suspension de la cotation ou un gel lié à une opération sur titres du sous-jacent | docs.polymarket.com/ |
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