PolyTerminal
तीन प्राइस क्यों हैं
(तीनों प्राइस का परिचय Perps गाइड में है।) अगर पोज़िशन की कीमत आख़िरी ट्रेड पर लगती, तो पतली बुक में एक छोटा सा ट्रेड आपका लाभ-हानि, आपका मार्जिन और यहाँ तक कि लिक्विडेशन भी हिला सकता था। Polymarket इससे बचने के लिए दो तरह की कीमतों को अलग रखता है।
एक्ज़ीक्यूशन प्राइस ऑर्डर बुक के फ़िल से आते हैं। गणना किए गए प्राइस Polymarket के अपने अनुमान हैं, जो संदर्भ और जोखिम की जाँच के लिए बनाए गए हैं। यह बँटवारा इसलिए मायने रखता है कि कोई एक छोटा या अलग-थलग ट्रेड अकेले किसी खाते की जोखिम स्थिति न बदल पाए और न लिक्विडेशन शुरू कर पाए।
| प्राइस | यह क्या है | किसके लिए इस्तेमाल होता है |
|---|---|---|
| लास्ट प्राइस | इस ऑर्डर बुक के ताज़ा फ़िल की कीमत | ट्रेड हिस्ट्री और एक्ज़ीक्यूशन रिकॉर्ड |
| इंडेक्स प्राइस | अंडरलाइंग एसेट की उचित कीमत का एक्सचेंज का अनुमान | वह संदर्भ प्राइस जिसके मुकाबले फंडिंग प्रीमियम मापा जाता है |
| मार्क प्राइस | पोज़िशन की कीमत लगाने वाला प्राइस | लाभ-हानि, मार्जिन की जाँच और लिक्विडेशन ट्रिगर |
लास्ट प्राइस सीधे आपकी पोज़िशन की कीमत तय नहीं करता, और Polymarket के पेज इसे दो तरह से लिखते हैं। Perps FAQ कहता है कि आख़िरी ट्रेड प्राइस मार्जिनिंग में इस्तेमाल नहीं होती। मार्क प्राइस पेज आख़िरी ट्रेड को दूसरे उम्मीदवार, यानी median(BestBid, BestAsk, LastTrade), के तीन इनपुट में से एक बताता है, इसलिए ताज़ा ट्रेड उस उम्मीदवार के ज़रिए मार्क पर असर डाल सकता है। यह गाइड मार्क प्राइस पेज को मानती है, क्योंकि वही फ़ॉर्मूला देता है।
इंडेक्स प्राइस
इंडेक्स प्राइस एक्सचेंज की राय है कि अंडरलाइंग एसेट की कीमत क्या है। यह Pyth, Chainlink Data Streams और Hyperliquid जैसे बाहरी प्राइस फ़ीड से बनता है। एक्सचेंज फ़ीड को पुरानी कीमतें और असामान्य कीमतें हटाने के बाद भारित औसत के रूप में मिलाता है, जिससे कोई एक पुरानी या असामान्य फ़ीड उसे हिला नहीं पाती। यह हर मार्केट के लिए हर 200 मिलीसेकंड पर प्रकाशित होता है।
कौन-सी फ़ीड इस्तेमाल होती हैं, यह मार्केट सेशन पर निर्भर है, जैसा नीचे बताया गया है।
मार्क प्राइस
मार्क प्राइस तीन कैंडिडेट कीमतों का मीडियन है, और यह हर 200 मिलीसेकंड पर अपडेट होता है। हर उम्मीदवार जानकारी के एक अलग स्रोत को देखता है।
- पहला उम्मीदवार ऑर्डर बुक को फ़ॉलो करता है, पर धीरे। यह Index + EMA(Mid - Index) है, जहाँ मिड प्राइस बेस्ट बिड और बेस्ट आस्क के ठीक बीच में होता है, और EMA एक एक्सपोनेंशियल मूविंग एवरेज है, यानी ऐसी स्मूदिंग जो हाल के मानों को ज़्यादा वज़न देती है। स्मूदिंग 150 सेकंड की विंडो इस्तेमाल करती है, इसलिए वह छोटे उछालों और बुक में छेड़छाड़ को झेल लेती है। तेज़ मार्केट में वह पीछे रह जाती है।
- दूसरा उम्मीदवार वही देखता है जो इसी बुक पर ट्रेड हो रहा है। यह median(BestBid, BestAsk, LastTrade) है। आख़िरी ट्रेड तभी इस्तेमाल होता है जब वह ताज़ा हो, ताकि कोई पुराना प्रिंट प्राइस को बाँधकर न रख सके। यह तेज़ी से प्रतिक्रिया करता है और लिक्विडिटी पतली होने पर इसे धकेला जा सकता है।
- तीसरा उम्मीदवार इस बुक से स्वतंत्र है। यह अलग बाहरी मार्क फ़ीड से बनता है: एक्सचेंज पुराने सैंपल हटाता है, असामान्य मान छानता है और बचे हुए का औसत लेता है। यह उन फ़ीड के उपलब्ध रहने पर निर्भर है।
यह मीडियन ही इसे मज़बूत बनाती है। Polymarket के शब्दों में, मार्क के खिसकने से पहले तीन में से कम से कम दो उम्मीदवारों का एक जगह आना ज़रूरी है। सीधे गणित में, तीन मानों की मीडियन हमेशा उनमें से किन्हीं भी दो के फैलाव के भीतर रहती है, इसलिए दूर भाग रहा कोई एक उम्मीदवार मार्क को बाकी दो से आगे नहीं खींच सकता। नतीजा प्रकाशित होने से पहले सबसे नज़दीकी टिक साइज़ पर समायोजित किया जाता है।
डेटा न मिलने पर भी मार्क रुकता नहीं। हर इनपुट इंडेक्स प्राइस पर लौट आता है, और सबसे बुरी स्थिति में, जब न बुक हो, न ताज़ा ट्रेड और न बाहरी मार्क फ़ीड, तो तीनों उम्मीदवार इंडेक्स के बराबर हो जाते हैं और मार्क बस इंडेक्स को फ़ॉलो करता है।
मार्क प्राइस आपके लिए क्या तय करता है
पोज़िशन की सुरक्षा से जुड़ी लगभग हर चीज़ मार्क प्राइस पर मापी जाती है।
- लाभ-हानि। अवास्तविक लाभ-हानि पोज़िशन साइज़ गुणा मार्क और आपके एंट्री प्राइस का अंतर है, जो पक्ष के हिसाब से आपके हक़ में या ख़िलाफ़ होता है।
- मार्जिन की जाँच। आपकी इक्विटी, और इसलिए आपके मार्जिन की अवस्था, मार्क के साथ चलती है।
- लिक्विडेशन। लिक्विडेशन तब शुरू होता है जब मार्क पर आँकी गई इक्विटी मेंटेनेंस मार्जिन से नीचे गिर जाती है। लिक्विडेशन गाइड देखें।
- फंडिंग। यहाँ Polymarket के पेज अलग बात कहते हैं। फंडिंग पेज प्रीमियम को ऑर्डर बुक और इंडेक्स प्राइस से बनाता है: IPD = max(bid_impact - Index, 0) - max(Index - ask_impact, 0)। मार्क प्राइस पेज मार्क प्राइस के इस्तेमाल में फंडिंग प्रीमियम की गणना गिनाता है, Perps FAQ भी फंडिंग को गिनाता है, और 14 सितंबर 2026 की एक changelog एंट्री कहती है कि मार्क, फंडिंग और मार्जिन, सब इंडेक्स के पीछे चलते हैं। यह गाइड फंडिंग को इंडेक्स के मुकाबले मापा हुआ बताती है, जैसा फ़ॉर्मूला पढ़ने पर निकलता है। फंडिंग रेट गाइड देखें।
आपके फ़िल ट्रेडेड प्राइस पर होते हैं, जबकि आपका जोखिम मार्क पर आँका जाता है। अपनी संख्याएँ लिक्विडेशन कैलकुलेटर में आज़मा सकते हैं।
मार्केट सेशन
Perps छोटी मेंटेनेंस विंडो को छोड़कर चौबीसों घंटे ट्रेड होते हैं, पर कई अंडरलाइंग मार्केट्स ऐसा नहीं करते। सेशन एक्सचेंज का तरीका है यह बताने का कि अंडरलाइंग मार्केट और उसकी प्राइस फ़ीड किस अवस्था में हैं।
सेशन एक ही चीज़ बदलता है: इंडेक्स और बाहरी मार्क उम्मीदवार को बनाने वाली बाहरी फ़ीड का कौन-सा सेट इस्तेमाल हो। मिसाल के लिए, रेगुलर घंटों में किसी प्राइमरी वेन्यू की फ़ीड इस्तेमाल हो सकती हैं, जबकि रात के घंटों में आफ़्टर-आवर्स वेन्यू की। सेशन फंडिंग, मार्जिन, लीवरेज टियर, मैचिंग और लिक्विडेशन के ट्रिगर को नहीं बदलते, इसलिए वे हर घंटे एक ही तरह चलते हैं।
सेशन की श्रेणियों पर Polymarket के पेज एकमत नहीं हैं। मार्केट सेशन पेज Regular, Overnight, Weekend, Disrupted, Halted गिनाता है। 21 सितंबर 2026 की एक changelog एंट्री कहती है कि उस पेज को सुधारकर Regular, Premarket, Postmarket, Overnight, Halted, Unknown, Weekend और Closed की सूची दी गई, और यह भी कि Disrupted इंजन में कभी मौजूद ही नहीं था। 19 अक्टूबर 2026 को भी पेज पर पुरानी सूची ही दिख रही थी।
चूँकि changelog एंट्री बाद की बात है, यह गाइड Disrupted को असली अवस्था के रूप में नहीं बताती। Regular, Overnight, Weekend और Halted दोनों सूचियों में हैं। Halted का मतलब है अंतर्निहित एसेट पर ट्रेडिंग हॉल्ट या कॉर्पोरेट-एक्शन फ़्रीज़; यह इंडेक्स और मार्क के स्रोत बदलता है, और perp ऑर्डर मैच करता रहता है।
FAQ
Perps मार्केट के तीन प्राइस में क्या फ़र्क है?
इंडेक्स प्राइस Polymarket का अपना अनुमान है कि अंडरलाइंग एसेट की कीमत क्या है, जो बाहरी फ़ीड से बनता है। मार्क प्राइस वह है जो मार्जिन, लाभ-हानि और लिक्विडेशन के लिए इस्तेमाल होता है। लास्ट प्राइस बस इसी मार्केट की ऑर्डर बुक का ताज़ा फ़िल है।
क्या मार्क प्राइस आख़िरी ट्रेड प्राइस से अलग हो सकता है?
हाँ। लास्ट प्राइस ताज़ा फ़िल है, जबकि मार्क प्राइस तीन उम्मीदवारों की मीडियन है। पहला उम्मीदवार तेज़ मार्केट में पीछे रहता है और दूसरा पतली लिक्विडिटी से प्रभावित हो सकता है, इसलिए बुक पतली हो या मार्केट तेज़ी से चले तो मार्क और आख़िरी ट्रेड अलग हो सकते हैं।
बाहरी फ़ीड फ़ेल हो जाएँ तो मार्क प्राइस कैसा बर्ताव करता है?
हर उम्मीदवार का अपना डेटा न मिलने पर वह इंडेक्स प्राइस पर लौट आता है। अगर इंडेक्स फ़ीड भी पुरानी पड़ जाएँ, तो एक्सचेंज आख़िरी ज्ञात इंडेक्स इस्तेमाल करता है। सबसे बुरी स्थिति में हर उम्मीदवार इंडेक्स के बराबर होता है और मार्क उसे फ़ॉलो करता है।
क्या मार्केट सेशन फंडिंग या लिक्विडेशन बदलते हैं?
नहीं। सेशन सिर्फ़ यह बदलते हैं कि इंडेक्स और बाहरी मार्क उम्मीदवार के लिए कौन-सी बाहरी फ़ीड इस्तेमाल होती हैं। फंडिंग, मार्जिन, लीवरेज टियर, ऑर्डर मैचिंग और लिक्विडेशन के ट्रिगर दिन और हफ़्ते के हर घंटे एक ही तरह काम करते हैं।
स्रोत और जाँच
इस लेख में बताया गया हर नियम नीचे दिए रजिस्ट्री से लिया गया है। हर पंक्ति में आधिकारिक पेज और वह दिन दिया है, जब उसे मूल पाठ से मिलाया गया।
इस लेख में इस्तेमाल हुए सभी 22 नियम
| नियम | मान | आधिकारिक स्रोत | जाँच की तारीख़ |
|---|---|---|---|
| एक्ज़ीक्यूशन प्राइस और गणना की गई कीमतें अलग क्यों रखी जाती हैं | कोई एक छोटा या अलग-थलग ट्रेड अकेले किसी खाते की जोखिम स्थिति न बदल पाए और न लिक्विडेशन शुरू कर पाए | docs.polymarket.com/ | |
| अंतिम ट्रेड की कीमत के बारे में Perps FAQ क्या कहता है | मार्जिनिंग में इस्तेमाल नहीं होती | docs.polymarket.com/ | |
| मार्क कैंडिडेट C2 | median(BestBid, BestAsk, LastTrade) | docs.polymarket.com/ | |
| इंडेक्स प्राइस फ़ीड के स्रोत | Pyth, Chainlink Data Streams और Hyperliquid | docs.polymarket.com/ | |
| इंडेक्स कैसे जोड़ा जाता है | पुरानी कीमतें और असामान्य कीमतें हटाने के बाद भारित औसत | docs.polymarket.com/ | |
| इंडेक्स प्राइस के प्रकाशन का अंतराल | 200 मिलीसेकंड | docs.polymarket.com/ | |
| मार्क प्राइस कैसे बनता है | तीन कैंडिडेट कीमतों का मीडियन | docs.polymarket.com/ | |
| मार्क प्राइस अपडेट का अंतराल | 200 मिलीसेकंड | docs.polymarket.com/ | |
| मार्क कैंडिडेट C1 | Index + EMA(Mid - Index) | docs.polymarket.com/ | |
| ऑर्डर-बुक कैंडिडेट की स्मूदिंग विंडो | 150 सेकंड | docs.polymarket.com/ | |
| मार्क के हिलने के लिए कितने कैंडिडेट का सहमत होना ज़रूरी है | तीन में से कम से कम दो | docs.polymarket.com/ | |
| मार्क प्राइस का अंतिम चरण | सबसे नज़दीकी टिक साइज़ पर समायोजित किया जाता है | docs.polymarket.com/ | |
| जब मार्क के किसी इनपुट का डेटा न हो तब वह क्या करता है | इंडेक्स प्राइस पर लौट आता है | docs.polymarket.com/ | |
| इम्पैक्ट प्राइस अंतर | IPD = max(bid_impact - Index, 0) - max(Index - ask_impact, 0) | docs.polymarket.com/ | |
| मार्क प्राइस पेज पर बताया मार्क प्राइस का एक उपयोग | फंडिंग प्रीमियम की गणना | docs.polymarket.com/ | |
| Perps FAQ में बताया मार्क प्राइस का एक उपयोग | फंडिंग | docs.polymarket.com/ | |
| 14 सितंबर की चेंजलॉग प्रविष्टि: इंडेक्स के पीछे क्या चलता है | मार्क, फंडिंग और मार्जिन, सब इंडेक्स के पीछे चलते हैं | docs.polymarket.com/ | |
| सेशन किन चीज़ों को नहीं बदलते | फंडिंग, मार्जिन, लीवरेज टियर, मैचिंग और लिक्विडेशन के ट्रिगर | docs.polymarket.com/ | |
| मार्केट सेशन पेज पर सूचीबद्ध सेशन श्रेणियाँ | Regular, Overnight, Weekend, Disrupted, Halted | docs.polymarket.com/ | |
| 21 सितंबर की चेंजलॉग प्रविष्टि के अनुसार सेशन श्रेणियाँ | Regular, Premarket, Postmarket, Overnight, Halted, Unknown, Weekend और Closed | docs.polymarket.com/ | |
| 21 सितंबर की चेंजलॉग प्रविष्टि Disrupted के बारे में क्या कहती है | इंजन में कभी मौजूद ही नहीं था | docs.polymarket.com/ | |
| Halted सेशन श्रेणी | अंतर्निहित एसेट पर ट्रेडिंग हॉल्ट या कॉर्पोरेट-एक्शन फ़्रीज़ | docs.polymarket.com/ |
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