PolyTerminal
लिक्विडेशन कब शुरू होता है
लिक्विडेशन दो संख्याओं की तुलना है, जिन्हें मार्जिन और लीवरेज गाइड में समझाया गया है। पूरी तस्वीर में यह कहाँ बैठता है, यह Perps गाइड में दिखता है। एक्सचेंज आपकी इक्विटी को आपके मेंटेनेंस मार्जिन से भाग देता है और नतीजे को मार्जिन रेशियो कहता है: Equity / MaintenanceMargin। लिक्विडेशन तब शुरू होता है जब इक्विटी मेंटेनेंस मार्जिन से नीचे चली जाए, जो मार्जिन रेशियो के एक से कम होने के बराबर है।
इक्विटी आपका कोलैटरल और अवास्तविक लाभ-हानि का जोड़ है, जिसमें से चुकाने वाली फ़ीस और फंडिंग घटाई जाती है, और हर पोज़िशन की कीमत मार्क प्राइस पर लगाई जाती है। Polymarket ट्रेड दर्ज करने वाले प्राइस को जोखिम परखने वाले गणना किए गए प्राइस से अलग रखता है, क्योंकि कोई एक छोटा या अलग-थलग ट्रेड अकेले किसी खाते की जोखिम स्थिति न बदल पाए और न लिक्विडेशन शुरू कर पाए। मार्क प्राइस में आख़िरी ट्रेड तीन उम्मीदवारों में से सिर्फ़ एक का एक इनपुट है। मार्क प्राइस कैसे बनता है, यह मार्क प्राइस गाइड में है।
क्रॉस और आइसोलेटेड पोज़िशनों को अलग-अलग जाँचा जाता है। क्रॉस जाँच अकाउंट की संयुक्त क्रॉस इक्विटी और संयुक्त मेंटेनेंस मार्जिन का इस्तेमाल करती है। आइसोलेटेड पोज़िशन को उसकी अपनी इक्विटी और अपने मेंटेनेंस मार्जिन पर जाँचा जाता है।
लिक्विडेशन के दौरान क्या होता है
आपके अकाउंट का प्रभावित हिस्सा फ़्लैग हो जाता है। फ़्लैग लगे रहने तक नए ऑर्डर रुक जाते हैं, पड़े हुए ऑर्डर कैंसल हो जाते हैं, और फ़िल पर एक अतिरिक्त फ़ीस लगती है (नीचे देखें)।
- नए ऑर्डर रुक जाते हैं। क्रॉस लिक्विडेशन में खाते के हर मार्केट पर नए ऑर्डर रुक जाते हैं। आइसोलेटेड लिक्विडेशन में नए ऑर्डर सिर्फ़ प्रभावित मार्केट पर रुकते हैं।
- पड़े हुए ऑर्डर कैंसल होते हैं। फ़्लैग किए गए दायरे के आपके पड़े हुए ऑर्डर पहला लिक्विडेशन ऑर्डर लगने से पहले कैंसल कर दिए जाते हैं। कैंसल मार्केट से होड़ में रहते हैं, इसलिए कैंसल पहुँचने से ठीक पहले के पल में कोई पड़ा हुआ ऑर्डर फिर भी ट्रेड हो सकता है।
उस दायरे का हर फ़िल आपकी हिस्ट्री में लिक्विडेशन फ़िल के रूप में चिह्नित होता है।
पोज़िशन कैसे बंद होती है
एक्सचेंज फ़्लैग की गई पोज़िशनों को रिड्यूस-ओनली इम्मीडिएट-ऑर-कैंसल ऑर्डर से बंद करता है। ये ऑर्डर बुक में जो भी लिक्विडिटी पड़ी हो, उसके सामने तुरंत चलते हैं और जो बचे उसे कैंसल कर देते हैं। ये मार्केट प्राइस पर लगते हैं, जिनमें मार्क प्राइस से हटकर कोई सुरक्षात्मक स्प्रेड नहीं है, इसलिए जिस प्राइस पर आपकी पोज़िशन बंद होती है वह लिक्विडेशन ट्रिगर करने वाले प्राइस से बदतर हो सकता है, ख़ासकर जब बुक पतली हो।
- क्रॉस लिक्विडेशन एक बार में एक पोज़िशन पर काम करता है। हर फ़िल के बाद एक्सचेंज आपका मार्जिन फिर जाँचता है और अगली पोज़िशन चुनता है, इसलिए पोज़िशनें समेटने में कई चरण लग सकते हैं।
- आइसोलेटेड लिक्विडेशन सिर्फ़ फ़्लैग की गई पोज़िशन को निशाना बनाता है।
अगर बंद करने वाले फ़िल आपका मार्जिन लौटा दें, तो प्रक्रिया रुक जाती है। फ़्लैग जब इक्विटी रिकवरी इनिशियल मार्जिन तक लौट आए या पोज़िशन बंद हो जाए हटता है। इस गाइड के लिए इस्तेमाल हुए पेज रिकवरी इनिशियल मार्जिन की परिभाषा नहीं देते और यह भी नहीं बताते कि वह कैसे तय होता है।
एक बंद करने वाला ऑर्डर कितना हिस्सा लेता है, यह दो तरह से लिखा गया है। मैकेनिक्स पेज कहता है कि आइसोलेटेड लिक्विडेशन फ़्लैग की गई पोज़िशन को पूरा बंद करता है, और वह यह भी कहता है कि जो आंशिक फ़िल खाते को सामान्य कर दें, वे प्रक्रिया को अपने आप रोक देते हैं। आउटेज के बाद के लिक्विडेशन पर 21 सितंबर 2026 की एक changelog एंट्री कहती है कि चल रहा लिक्विडेशन पूरे आकार में बंद करने की जगह सामान्य आंशिक टुकड़ों के साथ फिर शुरू होता है। इसलिए डॉक्यूमेंटेशन यह तय नहीं करता कि पोज़िशन एक ऑर्डर में बंद होती है या कई में।
इंश्योरेंस फंड
कभी-कभी नुकसान पहले से इतना गहरा होता है कि ऑर्डर बुक में पोज़िशन बंद करके उसकी वैल्यू वापस मिलने की संभावना कम होती है। ऐसे में एक्सचेंज बुक को छोड़ देता है और पोज़िशन को इंश्योरेंस फंड में भेज देता है। ऐसा तब होता है जब इक्विटी मेंटेनेंस मार्जिन के दो-तिहाई से नीचे चली जाए। आइसोलेटेड पोज़िशन के लिए फंड पोज़िशन और उसका आइसोलेटेड मार्जिन ले लेता है। क्रॉस पोज़िशन के लिए वह आपकी सभी क्रॉस पोज़िशन और क्वोट एसेट का आपका बैलेंस, यानी pUSD, ले लेता है।
फंड केवल तब, जब पोज़िशन लेने के बाद भी उसकी अपनी स्थिति ठीक बनी रहे आगे आता है। जब वह न आ सके, तो एक्सचेंज उसकी जगह ऑटो-डीलेवरेजिंग का इस्तेमाल करता है।
ऑटो-डीलेवरेजिंग
ऑटो-डीलेवरेजिंग, यानी ADL, पोज़िशन को सीधे विपरीत तरफ़ के ट्रेडर्स के सामने बंद करता है, बिना ऑर्डर बुक के और बिना इंश्योरेंस फंड से कुछ निकाले। यह सबसे पहले उन ट्रेडर्स को चुनता है जिनका मुनाफ़ा सबसे ज़्यादा और लीवरेज सबसे ऊँचा है। रैंकिंग AdlIndex = ProfitRatio * Notional / Equity है, जहाँ प्रॉफ़िट रेशियो लॉन्ग के लिए मार्क बटा एंट्री और शॉर्ट के लिए एंट्री बटा मार्क है। काउंटरपार्टी पोज़िशन केवल घटाई जाती है, कभी दूसरी तरफ़ पलटी या बढ़ाई नहीं जाती।
आइसोलेटेड लिक्विडेशन लिक्विडेट हुई पोज़िशन की बैंकरप्सी प्राइस पर डिलीवरेज करता है, यानी उस प्राइस पर जहाँ आइसोलेटेड मार्जिन ठीक पूरा खत्म हो जाता है। क्रॉस लिक्विडेशन उस मार्क प्राइस का इस्तेमाल करता है जो लिक्विडेशन शुरू होने के पल पर था, लाइव मार्क का नहीं। इन फ़िल में किसी भी पक्ष पर कोई फ़ीस नहीं लगती। अगर आप काउंटरपार्टी हैं, तो आपको एक नोटिफ़िकेशन मिलता है, जिसमें बंद की गई मात्रा, प्राइस और आपका रियलाइज़्ड लाभ-हानि होता है।
अतिरिक्त फ़ीस
अकाउंट फ़्लैग रहने तक हर फ़िल पर साधारण मेकर या टेकर रेट के ऊपर एक लिक्विडेशन फ़ीस लगती है: Notional × (MakerOrTakerRate + LiquidationFeeRate)। ऑटो-डीलेवरेजिंग के फ़िल इसका अपवाद हैं, क्योंकि उन पर कोई फ़ीस नहीं लगती। सार्वजनिक इंस्ट्रूमेंट सूची में 19 अक्टूबर 2026 को लिस्टेड मार्केट्स के लिए लिक्विडेशन फ़ीस दर 0.5% है।
लिक्विडेशन तक की अपनी दूरी कैसे पढ़ें
Polymarket लिक्विडेशन प्राइस का कोई फ़ॉर्मूला प्रकाशित नहीं करता। क्रॉस पोज़िशनों के लिए उसका FAQ सिर्फ़ यह बताता है कि संख्या किन चीज़ों पर निर्भर करती है, और आइसोलेटेड पोज़िशनों के लिए डॉक्यूमेंटेशन नहीं बताता कि एक्सचेंज आपके अकाउंट पर दिखने वाली संख्या कैसे निकालता है। इसलिए इस पेज की संख्याएँ निकाला गया अनुमान हैं, और आपके अकाउंट की संख्या इससे अलग हो सकती है।
यह साइट प्रकाशित मार्जिन नियमों को हल करके वह प्राइस निकालती है जिस पर इक्विटी मेंटेनेंस मार्जिन के बराबर हो जाती है, इन मान्यताओं के साथ: आइसोलेटेड पोज़िशन, पोज़िशन वैल्यू को आपके लीवरेज से भाग देने जितना मार्जिन, मार्क प्राइस पर पोज़िशन वैल्यू के हिसाब से मेंटेनेंस मार्जिन, और कोई फ़ीस या फंडिंग नहीं। इन मान्यताओं में लॉन्ग तब लिक्विडेट होता है जब प्राइस गिरकर उस स्तर तक पहुँचता है जो आपके एंट्री प्राइस को (एक घटा लीवरेज का उलटा) से गुणा करके, फिर (एक घटा मेंटेनेंस दर) से भाग देने पर मिलता है। शॉर्ट के लिए फ़ॉर्मूला इसी का उलटा रूप है, जिसमें घटाव की जगह जोड़ आता है। चार्ट दिखाता है कि इस अनुमान का लॉन्ग पोज़िशन के लिए क्या मतलब है।
क्रॉस पोज़िशन के लिए संख्या कम स्थिर होती है, क्योंकि वह क्रॉस खाते के बाकी हिस्से पर निर्भर करती है। किसी दूसरी पोज़िशन में हलचल, साइज़ में बदलाव या डिपॉज़िट एक साथ सभी क्रॉस पोज़िशनों की संख्या खिसका सकता है।
लिक्विडेशन तक की दूरी किससे बदलती है
चार चीज़ें आपके एंट्री प्राइस और लिक्विडेशन प्राइस के बीच का फ़ासला बदलती हैं।
- आपका लीवरेज। इनिशियल मार्जिन पोज़िशन वैल्यू को आपके लीवरेज से भाग देने पर मिलता है, जबकि मेंटेनेंस मार्जिन वही रहता है, इसलिए कम लीवरेज दोनों के बीच ज़्यादा जगह छोड़ता है।
- मार्केट का अधिकतम लीवरेज। मेंटेनेंस दर मार्केट के अधिकतम के उलटे का आधा है। उसी लीवरेज पर ऊँचे अधिकतम वाले मार्केट की दर कम होती है और वहाँ पोज़िशन देर से लिक्विडेट होती है; पर हर मार्केट के अपने अधिकतम लीवरेज पर ऊँचे अधिकतम वाला मार्केट जल्दी लिक्विडेट होता है।
- फ़ीस। आपकी बकाया फ़ीस इक्विटी घटाती है, जिससे लिक्विडेशन प्राइस मार्केट के क़रीब आ जाता है।
- फंडिंग। आपकी बकाया फंडिंग इक्विटी को उसी तरह घटाती है, और आपको मिलने वाली फंडिंग उसे बढ़ाती है।
आइसोलेटेड पोज़िशन में आप मार्जिन जोड़ें तो इक्विटी बढ़ती है और लिक्विडेशन प्राइस मार्केट से दूर चला जाता है, और मार्जिन निकालें तो उलटा होता है। एक्सचेंज बदलाव तभी स्वीकार करता है, जब पोज़िशन की इक्विटी ज़रूरी इनिशियल मार्जिन के बराबर या उससे ऊपर रहे, और वह बदलाव उन स्थितियों में रोक देता है, जब खाता क्रॉस लिक्विडेशन में हो या वह पोज़िशन आइसोलेटेड लिक्विडेशन में हो। फिर भी रेखा पार हो जाए, तो एक्सचेंज अकाउंट को फ़्लैग करता है, उस दायरे में नए ऑर्डर रोकता है, पड़े हुए ऑर्डर कैंसल करता है और पोज़िशन बंद करता है, जैसा ऊपर बताया गया है।
FAQ
लिक्विडेशन किस वजह से शुरू होता है?
आपकी इक्विटी का मेंटेनेंस मार्जिन से नीचे गिरना। यह जाँच पोज़िशनों की कीमत मार्क प्राइस पर लगाती है, लगातार चलती है, और क्रॉस व आइसोलेटेड पोज़िशनों को अलग-अलग देखती है: आइसोलेटेड पोज़िशन को उसकी अपनी इक्विटी पर परखा जाता है, जबकि क्रॉस सभी क्रॉस पोज़िशनों की संयुक्त इक्विटी और मार्जिन का इस्तेमाल करता है।
क्रॉस पोज़िशन का लिक्विडेशन प्राइस अपने आप क्यों बदल सकता है?
क्रॉस पोज़िशन को पूरा क्रॉस अकाउंट सहारा देता है, इसलिए उसका लिक्विडेशन प्राइस उस अकाउंट के बाकी हिस्से पर निर्भर करता है। किसी दूसरी क्रॉस पोज़िशन में कीमत की हलचल, साइज़ में बदलाव या कोलैटरल में बदलाव एक साथ हर क्रॉस पोज़िशन की संख्या खिसका देता है। आइसोलेटेड पोज़िशन को सिर्फ़ उसका अपना मार्जिन सहारा देता है, इसलिए उसका प्राइस ज़्यादा स्थिर रहता है।
इंश्योरेंस फंड पोज़िशन कब अपने हाथ में लेता है?
जब नुकसान पहले से इतना गहरा हो कि ऑर्डर बुक उसे वापस न ला सके। Perps FAQ कहता है कि ऐसा तब होता है जब इक्विटी मेंटेनेंस मार्जिन के दो-तिहाई से नीचे चली जाए, और फंड केवल तब, जब पोज़िशन लेने के बाद भी उसकी अपनी स्थिति ठीक बनी रहे कदम उठाता है। अगर वह न ले सके, तो ऑटो-डीलेवरेजिंग पोज़िशन को विपरीत तरफ़ के ट्रेडर्स के सामने बंद करती है।
क्या लिक्विडेशन सामान्य क्लोज़ से ज़्यादा महँगा पड़ता है?
हाँ। अकाउंट फ़्लैग रहने तक हर फ़िल सामान्य मेकर या टेकर फ़ीस के अलावा लिक्विडेशन फ़ीस भी चुकाता है। ऑटो-डीलेवरेजिंग के फ़िल इसका अपवाद हैं: वे ऑर्डर बुक के बिना होते हैं और किसी भी पक्ष पर फ़ीस नहीं लगती।
स्रोत और जाँच
इस लेख में बताया गया हर नियम नीचे दिए रजिस्ट्री से लिया गया है। हर पंक्ति में आधिकारिक पेज और वह दिन दिया है, जब उसे मूल पाठ से मिलाया गया।
इस लेख में इस्तेमाल हुए सभी 25 नियम
| नियम | मान | आधिकारिक स्रोत | जाँच की तारीख़ |
|---|---|---|---|
| मार्जिन रेशियो | Equity / MaintenanceMargin | docs.polymarket.com/ | |
| लिक्विडेशन तब शुरू होता है जब | इक्विटी मेंटेनेंस मार्जिन से नीचे चली जाए | docs.polymarket.com/ | |
| एक्ज़ीक्यूशन प्राइस और गणना की गई कीमतें अलग क्यों रखी जाती हैं | कोई एक छोटा या अलग-थलग ट्रेड अकेले किसी खाते की जोखिम स्थिति न बदल पाए और न लिक्विडेशन शुरू कर पाए | docs.polymarket.com/ | |
| क्रॉस लिक्विडेशन में रोक | खाते के हर मार्केट पर नए ऑर्डर रुक जाते हैं | docs.polymarket.com/ | |
| आइसोलेटेड लिक्विडेशन में रोक | नए ऑर्डर सिर्फ़ प्रभावित मार्केट पर रुकते हैं | docs.polymarket.com/ | |
| लिक्विडेशन शुरू होते समय पड़े हुए ऑर्डर | कैंसल कर दिए जाते हैं | docs.polymarket.com/ | |
| लिक्विडेशन कैसे किया जाता है | रिड्यूस-ओनली इम्मीडिएट-ऑर-कैंसल ऑर्डर से | docs.polymarket.com/ | |
| लिक्विडेशन ऑर्डर की कीमत | मार्क प्राइस से हटकर कोई सुरक्षात्मक स्प्रेड नहीं | docs.polymarket.com/ | |
| क्रॉस लिक्विडेशन ऑर्डर | एक बार में एक पोज़िशन | docs.polymarket.com/ | |
| लिक्विडेशन फ़्लैग कैसे हटता है | जब इक्विटी रिकवरी इनिशियल मार्जिन तक लौट आए या पोज़िशन बंद हो जाए | docs.polymarket.com/ | |
| आइसोलेटेड लिक्विडेशन बंद करता है | फ़्लैग की गई पोज़िशन को पूरा | docs.polymarket.com/ | |
| आंशिक फ़िल लिक्विडेशन रोक सकते हैं | जो आंशिक फ़िल खाते को सामान्य कर दें, वे प्रक्रिया को अपने आप रोक देते हैं | docs.polymarket.com/ | |
| आउटेज के बाद लिक्विडेशन आंशिक टुकड़ों में लौटते हैं | पूरे आकार में बंद करने की जगह सामान्य आंशिक टुकड़ों के साथ फिर शुरू होता है | docs.polymarket.com/ | |
| इंश्योरेंस फ़ंड कब आगे आता है | जब इक्विटी मेंटेनेंस मार्जिन के दो-तिहाई से नीचे चली जाए | docs.polymarket.com/ | |
| इंश्योरेंस फ़ंड कब आगे आ सकता है | केवल तब, जब पोज़िशन लेने के बाद भी उसकी अपनी स्थिति ठीक बनी रहे | docs.polymarket.com/ | |
| ऑटो-डीलेवरेजिंग की रैंकिंग | AdlIndex = ProfitRatio * Notional / Equity | docs.polymarket.com/ | |
| ऑटो-डीलेवरेजिंग विपरीत पक्ष की पोज़िशन के साथ क्या करती है | उसे केवल घटाया जाता है, कभी दूसरी तरफ़ पलटा या बढ़ाया नहीं जाता | docs.polymarket.com/ | |
| आइसोलेटेड पोज़िशन के लिए ऑटो-डीलेवरेजिंग की कीमत | लिक्विडेट हुई पोज़िशन की बैंकरप्सी प्राइस | docs.polymarket.com/ | |
| ऑटो-डीलेवरेजिंग फ़िल पर फ़ीस | किसी भी पक्ष पर कोई फ़ीस नहीं लगती | docs.polymarket.com/ | |
| लिक्विडेशन फ़िल पर फ़ीस | Notional × (MakerOrTakerRate + LiquidationFeeRate) | docs.polymarket.com/ | |
| इंस्ट्रूमेंट सूची में लिक्विडेशन फ़ीस दर | 0.5% | api.perpetuals.polymarket.com/ | |
| क्रॉस लिक्विडेशन प्राइस क्यों बदल सकती है | वह क्रॉस खाते के बाकी हिस्से पर निर्भर करती है | docs.polymarket.com/ | |
| आइसोलेटेड मार्जिन में बदलाव कब स्वीकार होता है | केवल तब, जब पोज़िशन की इक्विटी ज़रूरी इनिशियल मार्जिन के बराबर या उससे ऊपर रहे | docs.polymarket.com/ | |
| आइसोलेटेड पोज़िशन पर मार्जिन बदलाव कब रुक जाते हैं | जब खाता क्रॉस लिक्विडेशन में हो या वह पोज़िशन आइसोलेटेड लिक्विडेशन में हो | docs.polymarket.com/ | |
| मेंटेनेंस मार्जिन दर | 0.5 / MaxLeverage | docs.polymarket.com/ |
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PolyTerminal, Polymarket के लिए एक स्वतंत्र इंटरफ़ेस है। इसे न Polymarket चलाता है और न ही इसका समर्थन करता है। PolyTerminal से दिए गए ऑर्डर में PolyTerminal का Polymarket builder code लगा होता है, और PolyTerminal, Polymarket की अपनी फ़ीस के ऊपर builder fee ले सकता है। यह पेज शैक्षिक है और निवेश की सलाह नहीं है। नियमों को 19 अक्टूबर 2026 को आधिकारिक दस्तावेज़ों से मिलाया गया था; किसी संख्या के आधार पर कदम उठाने से पहले स्रोत देख लें।