PolyTerminal
Quando a liquidação começa
A liquidação é a comparação de dois números, descritos no guia de margem e alavancagem. O guia de Perps mostra onde ela se encaixa no quadro geral. A exchange divide o seu equity pela sua margem de manutenção e chama o resultado de razão de margem: Equity / MargemDeManutenção. A liquidação começa quando o equity cai abaixo da margem de manutenção, o que equivale a uma razão de margem abaixo de um.
O equity é o seu colateral mais o lucro e prejuízo não realizados, menos as taxas e o funding que você deve, com cada posição avaliada ao preço mark. A Polymarket mantém separados os preços que registram negociações e os preços calculados que julgam o risco, porque uma negociação pequena ou isolada não deve, sozinha, mudar o estado de risco de uma conta nem disparar uma liquidação. No preço mark, a última negociação é só uma entrada de um dos três candidatos. O guia do preço mark explica como ele é construído.
As posições cruzadas e isoladas são verificadas separadamente. A verificação cruzada usa o equity cruzado combinado da conta e a margem de manutenção combinada. Uma posição isolada é verificada pelo seu próprio equity e pela sua própria margem de manutenção.
O que acontece enquanto você é liquidado
A parte afetada da sua conta é marcada. Enquanto a marca está ativa, novas ordens são bloqueadas, as ordens em espera são canceladas e as execuções carregam uma taxa extra (veja abaixo).
- Novas ordens são bloqueadas. Uma liquidação cruzada bloqueia novas ordens em todos os mercados da conta. Uma liquidação isolada bloqueia novas ordens somente no mercado afetado.
- As ordens em espera são canceladas. As suas ordens em espera no escopo marcado são canceladas antes de a primeira ordem de liquidação ser enviada. Os cancelamentos disputam com o mercado, então uma ordem em espera ainda pode ser executada no instante antes de o cancelamento chegar.
Toda execução nesse escopo é marcada como execução de liquidação no seu histórico.
Como a posição é fechada
A exchange fecha as posições marcadas com ordens reduce-only do tipo immediate-or-cancel. Elas são executadas na hora contra a liquidez que estiver em espera no livro e cancelam o que sobrar. São a preço de mercado, com sem spread de proteção em relação ao preço mark, então o preço a que você é fechado pode ser pior do que o preço que acionou a liquidação, em especial quando o livro está raso.
- Uma liquidação cruzada funciona uma posição por vez. Depois de cada execução, a exchange verifica a sua margem de novo e escolhe a posição seguinte, de modo que o encerramento das posições pode levar várias etapas.
- Uma liquidação isolada atinge só a posição marcada.
Se as execuções de fechamento restauram a sua margem, o processo para. A marca é removida quando o equity volta à margem inicial de recuperação ou a posição é fechada. As páginas usadas para este guia não definem a margem inicial de recuperação nem dizem como ela é determinada.
Quanto uma ordem de fechamento leva de uma vez tem duas redações. A página de mecânica diz que uma liquidação isolada fecha a posição marcada por inteiro, e diz também que execuções parciais que restauram a conta naturalmente interrompem o processo. Uma entrada do changelog de 21 de setembro de 2026 sobre liquidações após uma interrupção diz que uma liquidação em andamento retoma com fatias parciais normais, em vez de um fechamento do tamanho total. A documentação, portanto, não define se uma posição é fechada em uma ordem ou em várias.
O fundo de seguro
Às vezes a perda já é tão profunda que fechar a posição no livro de ordens dificilmente recuperaria o seu valor. Nesse caso, a exchange pula o livro e move a posição para o fundo de seguro. Isso acontece quando o equity cai abaixo de dois terços da margem de manutenção. Em uma posição isolada, o fundo assume a posição e a sua margem isolada. Em uma posição cruzada, ele assume todas as suas posições cruzadas e o seu saldo do ativo de cotação, que é o pUSD.
O fundo entra somente se continuar saudável depois de assumir a posição. Quando não pode, a exchange usa a desalavancagem automática no lugar.
Desalavancagem automática
A desalavancagem automática, ou ADL, fecha a posição diretamente contra os traders do lado oposto, sem livro de ordens e sem recorrer ao fundo de seguro. Os traders escolhidos primeiro são os mais lucrativos e mais alavancados. O ranking é AdlIndex = RazãoDeLucro * Nocional / Equity, em que a razão de lucro é mark sobre entrada nas posições long e entrada sobre mark nas short. Uma posição da contraparte só é reduzida, nunca invertida para o outro lado nem aumentada.
Uma liquidação isolada desalavanca a o preço de falência da posição liquidada, o preço em que a margem isolada se esgota exatamente. Uma liquidação cruzada usa o preço mark do momento em que a liquidação começou, e não o mark ao vivo. Essas execuções não cobram taxa de nenhum dos lados. Se você é a contraparte, recebe uma notificação com o tamanho fechado, o preço e o seu lucro ou prejuízo realizado.
A taxa extra
Enquanto a sua conta está marcada, toda execução paga uma taxa de liquidação além da taxa comum de maker ou de taker: Nocional × (TaxaMakerOuTaker + TaxaDeLiquidação). As execuções de desalavancagem automática são a exceção, porque não carregam taxa. Na lista pública de instrumentos, a taxa de liquidação é 0.5% para os mercados listados em 19 de outubro de 2026.
Como ler a sua distância até a liquidação
A Polymarket não publica uma fórmula do preço de liquidação. Para posições cruzadas, o FAQ nomeia apenas aquilo de que o número depende, e para posições isoladas a documentação não diz como a exchange calcula o valor que mostra na sua conta. Os números desta página são, portanto, uma estimativa derivada, e o valor na sua conta pode diferir dela.
Este site resolve as regras de margem publicadas para achar o preço em que o equity é igual à margem de manutenção, sob estas hipóteses: uma posição isolada, margem igual ao valor da posição dividido pela sua alavancagem, margem de manutenção calculada sobre o valor da posição ao preço mark, e nenhuma taxa nem funding. Nessas condições, um long é liquidado quando o preço cai até a sua entrada vezes um menos o inverso da sua alavancagem, dividido por um menos a taxa de manutenção. Para um short, a fórmula é espelhada, com sinais de mais. O gráfico mostra o que a estimativa significa para uma posição long.
Para uma posição cruzada, o número é menos estável, porque ele depende do resto da conta cruzada. Um movimento em outra posição, uma mudança de tamanho ou um depósito podem deslocá-lo em todas as posições cruzadas de uma vez.
O que move a sua distância até a liquidação
Quatro coisas mudam a distância entre o seu preço de entrada e o seu preço de liquidação.
- A sua alavancagem. A margem inicial é o valor da posição dividido pela sua alavancagem, enquanto a margem de manutenção continua a mesma, então uma alavancagem menor deixa uma distância maior entre as duas.
- A alavancagem máxima do mercado. A taxa de manutenção é a metade do inverso do máximo do mercado. Com a mesma alavancagem, um mercado com máximo mais alto tem uma taxa menor e a posição ali é liquidada mais tarde; na alavancagem máxima de cada mercado, o mercado de máximo mais alto é liquidado mais cedo.
- As taxas. As taxas que você deve reduzem o seu equity, o que aproxima o preço de liquidação do mercado.
- O funding. Um pagamento de funding que você deve reduz o seu equity do mesmo modo, e um pagamento que você recebe o aumenta.
Em uma posição isolada, a margem que você adiciona aumenta o equity e afasta o preço de liquidação do mercado, enquanto a margem que você retira faz o oposto. A exchange aceita uma alteração somente se o equity da posição continuar igual ou acima da margem inicial exigida e bloqueia alterações enquanto a conta estiver em liquidação cruzada ou essa posição estiver em liquidação isolada. Quando a linha é cruzada mesmo assim, a exchange marca a conta, bloqueia novas ordens no escopo, cancela as que estão em espera e fecha a posição, como descrito acima.
FAQ
O que aciona uma liquidação?
O seu equity cair abaixo da margem de manutenção. A verificação avalia as posições ao preço mark, roda continuamente e trata separadamente as posições cruzadas e as isoladas: uma posição isolada é julgada pelo seu próprio equity, enquanto a cruzada usa o equity e a margem combinados de todas as posições cruzadas.
Por que o preço de liquidação de uma posição cruzada pode mudar sozinho?
Uma posição cruzada é sustentada por toda a conta cruzada, então o seu preço de liquidação depende do resto dessa conta. Um movimento de preço em outra posição cruzada, uma mudança de tamanho ou uma mudança de colateral desloca o número de todas as posições cruzadas de uma vez. Uma posição isolada é sustentada só pela sua própria margem, então o seu preço é mais estável.
Quando o fundo de seguro assume uma posição?
Quando a perda já é profunda demais para o livro de ordens recuperar. O FAQ dos Perps diz que isso acontece quando o equity cai abaixo de dois terços da margem de manutenção, e o fundo age somente se continuar saudável depois de assumir a posição. Se não puder, a desalavancagem automática fecha a posição contra os traders do lado oposto.
Uma liquidação custa mais do que um fechamento normal?
Sim. Enquanto a sua conta está marcada, toda execução paga uma taxa de liquidação além da taxa comum de maker ou de taker. As execuções de desalavancagem automática são a exceção: acontecem sem o livro de ordens e não custam taxa a nenhum dos lados.
Fontes e verificações
Cada regra citada neste artigo vem do registro abaixo. Cada linha indica a página oficial e o dia em que foi comparada com o texto.
Todas as 25 regras usadas neste artigo
| Regra | Valor | Fonte oficial | Conferido |
|---|---|---|---|
| Razão de margem | Equity / MargemDeManutenção | docs.polymarket.com/ | |
| A liquidação começa quando | o equity cai abaixo da margem de manutenção | docs.polymarket.com/ | |
| Por que preços de execução e preços calculados são mantidos separados | uma negociação pequena ou isolada não deve, sozinha, mudar o estado de risco de uma conta nem disparar uma liquidação | docs.polymarket.com/ | |
| A liquidação em margem cruzada | bloqueia novas ordens em todos os mercados da conta | docs.polymarket.com/ | |
| A liquidação em margem isolada | bloqueia novas ordens somente no mercado afetado | docs.polymarket.com/ | |
| Ordens abertas no início de uma liquidação | são canceladas | docs.polymarket.com/ | |
| Como uma liquidação é executada | ordens reduce-only do tipo immediate-or-cancel | docs.polymarket.com/ | |
| Preço da ordem de liquidação | sem spread de proteção em relação ao preço mark | docs.polymarket.com/ | |
| Ordem de liquidação em margem cruzada | uma posição por vez | docs.polymarket.com/ | |
| Como o sinal de liquidação é removido | quando o equity volta à margem inicial de recuperação ou a posição é fechada | docs.polymarket.com/ | |
| Uma liquidação isolada fecha | a posição marcada por inteiro | docs.polymarket.com/ | |
| Execuções parciais podem encerrar uma liquidação | execuções parciais que restauram a conta naturalmente interrompem o processo | docs.polymarket.com/ | |
| Liquidações depois de uma interrupção retomam em fatias parciais | retoma com fatias parciais normais, em vez de um fechamento do tamanho total | docs.polymarket.com/ | |
| Quando o fundo de seguro entra em ação | quando o equity cai abaixo de dois terços da margem de manutenção | docs.polymarket.com/ | |
| Quando o fundo de seguro pode entrar em ação | somente se continuar saudável depois de assumir a posição | docs.polymarket.com/ | |
| Classificação do auto-deleveraging | AdlIndex = RazãoDeLucro * Nocional / Equity | docs.polymarket.com/ | |
| O que o auto-deleveraging faz com a posição da contraparte | só é reduzida, nunca invertida para o outro lado nem aumentada | docs.polymarket.com/ | |
| Preço do auto-deleveraging para uma posição isolada | o preço de falência da posição liquidada | docs.polymarket.com/ | |
| Taxas nas execuções de auto-deleveraging | não cobram taxa de nenhum dos lados | docs.polymarket.com/ | |
| Taxa em uma execução de liquidação | Nocional × (TaxaMakerOuTaker + TaxaDeLiquidação) | docs.polymarket.com/ | |
| Taxa de liquidação na lista de instrumentos | 0.5% | api.perpetuals.polymarket.com/ | |
| Por que o preço de uma liquidação cruzada pode mudar | ele depende do resto da conta cruzada | docs.polymarket.com/ | |
| Quando uma alteração de margem isolada é aceita | somente se o equity da posição continuar igual ou acima da margem inicial exigida | docs.polymarket.com/ | |
| Quando as alterações de margem em uma posição isolada são bloqueadas | enquanto a conta estiver em liquidação cruzada ou essa posição estiver em liquidação isolada | docs.polymarket.com/ | |
| Taxa de margem de manutenção | 0.5 / AlavancagemMáxima | docs.polymarket.com/ |
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A PolyTerminal é uma interface independente para a Polymarket e não é operada nem endossada pela Polymarket. As ordens enviadas pela PolyTerminal levam o builder code da PolyTerminal na Polymarket, e a PolyTerminal pode cobrar um builder fee além das taxas da própria Polymarket. Esta página é educativa e não é recomendação de investimento. As regras foram comparadas com a documentação oficial em 19 de outubro de 2026; confira a fonte antes de agir com base em um número.