PolyTerminal
Что такое бессрочный фьючерс
Бессрочный фьючерс, или перп, - это контракт, который следует за ценой базового актива. Если вы в лонге, вы зарабатываете, когда цена растёт, и теряете, когда падает. Если вы в шорте, всё наоборот. Позиция в Polymarket Perps не имеет даты экспирации. Она остаётся открытой, пока вы её не закроете, пока биржа её не ликвидирует или пока сам рынок не выведут из обращения.
Обычный фьючерс рассчитывается в назначенную дату, и это притягивает его цену к цене актива. У перпа даты расчёта нет, поэтому что-то другое должно удерживать его цену рядом с ценой актива. Это funding, платёж между лонгами и шортами, который разобран в отдельном разделе ниже. Документация описывает один случай, когда перп всё же рассчитывается, - вывод рынка из обращения: по записи в changelog, Polymarket может перевести рынок в режим «только закрытие», а затем рассчитать его и снять с торгов, а в выведенном из обращения рынке оставшиеся позиции закрываются по итоговой расчётной цене.
Перпы - не рынки прогнозов. Акция рынка прогнозов заканчивается на 1 или 0, когда событие решено. У перпа нет события и нет выплаты 1 или 0. Его стоимость движется вместе с ценой актива, а форму ей придают правила funding и маржи.
Чем можно торговать
Polymarket листит Perps на криптоактивы, акции, индексы и сырьевые товары. В публичном списке инструментов на 19 октября 2026 г. было 89 рынков:
| Категория | Рынков | Максимальное плечо |
|---|---|---|
| Крипто | 41 | от 3x до 50x |
| Акции | 38 | 10x |
| Индексы | 6 | от 10x до 50x |
| Сырьевые товары | 4 | 20x |
Рынки Perps по категориям (публичный список инструментов). Источник: api.perpetuals.polymarket.com/v1/info/instruments, проверено .
Максимальное плечо задаётся для каждого рынка. На большинстве рынков оно ещё и падает по мере роста вашей позиции ступенями, которые называются уровнями плеча: чем больше стоимость позиции, тем ниже плечо, которое можно использовать. У нескольких рынков только один уровень; их называет заметка Perps в цифрах. BTC-USD - рынок с уровнями, и он начинается с самого высокого предела в списке:
| Размер позиции от | Максимальное плечо |
|---|---|
| $0 | 50x |
| $250,000 | 25x |
| $1,000,000 | 20x |
| $2,500,000 | 15x |
| $5,000,000 | 12x |
| $7,500,000 | 5x |
| $10,000,000 | 2x |
Уровни плеча BTC-USD по размеру позиции. Источник: api.perpetuals.polymarket.com/v1/info/instruments, проверено .
Как проходит сделка
- Вы размещаете ордер. Он либо исполняется сразу, либо стоит в книге ордеров, пока кто-то не сделает встречную сделку.
- Исполнение меняет вашу позицию. Исполнение в вашу сторону добавляет экспозицию, против неё - убирает, а позиция нулевого размера считается закрытой.
- Остальное отслеживает биржа. Ваш капитал движется вместе с ценой, funding платится или поступает, а проверки маржи идут постоянно.
Ордера бывают лимитными и рыночными, с тремя вариантами срока действия (time-in-force): good-til-canceled (стоит в книге, пока не исполнится или вы его не отмените), immediate-or-cancel (сразу забирает то, что предлагает книга, а остаток отменяет) и fill-or-kill (исполняется сразу целиком или не исполняется вовсе). Polymarket сокращает их до GTC, IOC и FOK. Ордер post-only отклоняется, если забрал бы ликвидность, и это гарантирует, что вы заплатите ставку мейкера. Ордер reduce-only не может увеличить позицию, поэтому им безопасно закрывать позицию.
Исполнения обновляют ваш счёт внутри биржи. Это не отдельные транзакции в блокчейне.
Три цены
Рынок Perps показывает три разные цены, и у каждой своя работа.
| Цена | Откуда берётся | Для чего используется |
|---|---|---|
| Цена последней сделки | Последнее исполнение в книге ордеров | История сделок |
| Индексная цена | Внешние источники, объединённые | Оценка справедливой стоимости актива, опора для funding |
| Марк-цена | Медиана трёх кандидатов | Ваша прибыль и убыток, проверки маржи и ликвидация |
Индекс строится по внешним источникам, таким как Pyth, Chainlink Data Streams и Hyperliquid, и публикуется каждые 200 миллисекунд. Марк-цена обновляется каждые 200 миллисекунд как медиана трёх кандидатов, то есть их среднее по величине значение, поэтому один кандидат, ушедший далеко от двух других, не может утащить её за собой.
Гайд по марк-цене показывает, как работают кандидаты. Оно же разбирает место, где страницы Polymarket расходятся: страница о funding измеряет премию funding относительно индекса, а две другие страницы называют funding среди применений марк-цены. Этот сайт следует странице о funding.
Маржа: коллатерал под позицией
Счета Perps пополняются в pUSD (сокращение от Polymarket USD). Маржа - это часть коллатерала, которая обеспечивает ваши открытые позиции. Уровней два:
- Начальная маржа нужна, чтобы открыть или увеличить позицию. Она равна Номинал / Плечо, поэтому чем выше плечо, тем меньше маржа.
- Поддерживающая маржа - наименьшая сумма, при которой позиция остаётся открытой. Это стоимость позиции, умноженная на 0.5 / МаксПлечо, где МаксПлечо - собственный максимум рынка, так что она не меняется от выбранного вами плеча.
Ваш капитал - это коллатерал плюс нереализованная прибыль и убыток за вычетом комиссий и funding, которые вы должны. Разрыв между капиталом и двумя уровнями маржи переводит счёт в одно из трёх состояний.
Маржа бывает двух режимов. Изолированная маржа обеспечивает одну позицию отдельно выделенной суммой, поэтому ликвидация закрывает только эту позицию. Кросс-маржа делит коллатерал счёта между позициями: так позицию можно держать дольше, но одна убыточная позиция может расходовать коллатерал остальных. Оба режима разбирает гайд по марже и плечу.
Funding: как перп держится рядом с ценой
Funding - это платёж между трейдерами, который удерживает цену перпа рядом с индексом. Знак часовой ставки решает, кто платит: пока ставка положительна, лонги платят шортам, а пока отрицательна, шорты платят лонгам. Перп, торгующийся дороже индекса, толкает ставку вверх, более дешёвый толкает вниз, а небольшая фиксированная процентная составляющая держит ставку положительной, пока перп не окажется заметно ниже индекса. Funding рассчитывается в конце каждого окна в 1 час, а ставка ограничена пределом 4% в час.
Funding - это перевод от одной стороны к другой, и протокол не удерживает свою долю. Если позицию держать долго, funding накапливается. Гайд по ставке funding показывает, как строится ставка и сколько она стоит.
Ликвидация: когда маржа кончается
Ликвидация начинается, когда капитал падает ниже поддерживающей маржи. Тогда биржа закрывает позицию reduce-only ордерами «немедленно или отменить» (IOC). Эти ордера рыночные и забирают ту ликвидность, которую книга предлагает в этот момент, без защитного отступа от марк-цены, поэтому цена, по которой вас закроют, может оказаться хуже цены, запустившей ликвидацию.
Если убыток велик, позицию можно вывести из книги ордеров, и её примет страховой фонд, когда капитал падает ниже двух третей поддерживающей маржи. Если фонд не смог бы принять позицию и остаться здоровым, позицию закрывают против трейдеров на противоположной стороне - этот шаг называется автоделевериджем.
Ликвидация стоит и денег. Пока счёт помечен для ликвидации, его исполнения платят дополнительную комиссию сверх обычной комиссии мейкера или тейкера: Номинал × (СтавкаМейкераИлиТейкера + СтавкаЛиквидационнойКомиссии). Исключение - исполнения автоделевериджа: комиссии за них не взимаются ни с одной из сторон. Ставка ликвидационной комиссии в списке инструментов равна 0.5%. Каждый шаг объясняет гайд по ликвидации.
Комиссии
Комиссии Perps зависят от объёма торгов за последние 30 дней и списываются с каждого исполнения в виде abs(Price * Quantity) * Rate. Уровень пересматривается каждый день по UTC.
| Объём за 30 дней от | Комиссия тейкера | Комиссия мейкера |
|---|---|---|
| $0 | 0.0400% | 0.0125% |
| $1M | 0.0370% | 0.0100% |
| $5M | 0.0350% | 0.0080% |
| $25M | 0.0300% | 0.0050% |
| $100M | 0.0270% | 0.0020% |
| $500M | 0.0250% | 0.0000% |
| $1B | 0.0200% | -0.0050% |
Уровни комиссий Perps по объёму торгов за последние 30 дней. Источник: docs.polymarket.com/perps/learn-about-trading/fees, проверено .
Самый высокий уровень платит мейкерам рибейт: отрицательная комиссия мейкера -0.0050% означает, что мейкер получает деньги. Одна деталь сформулирована двумя способами. Страница о комиссиях и FAQ определяют уровень в зависимости от объёма торгов за последние 30 дней, а запись в changelog от 27 сентября 2026 г. о группах аккаунтов с общим объёмом упоминает 14-дневный объём для назначения уровня. Таблица следует странице о комиссиях.
Где это работает и кто может торговать
Perps - гибридная биржа. Сопоставление ордеров, маржа и funding работают вне блокчейна (off-chain) ради скорости, а депозиты и выводы проводятся в сети Polygon.
Вся система, от книги ордеров до ликвидации, работает непрерывно, в том числе когда базовый рынок закрыт. Исключение - короткое окно обслуживания, в котором биржа находится в режиме «только отмена», и отмены, ликвидации, депозиты, выводы и funding продолжают работать, а новые ордера отклоняются. От времени суток меняется набор внешних источников, по которым строятся индекс и марк-цена. Сессии не меняют funding, маржу, уровни плеча, сопоставление ордеров и триггеры ликвидации.
Торговать Perps могут не все. В документации Polymarket сказано, что размещать ордера нельзя из следующих стран и регионов: США, Канада, Куба, Иран, Северная Корея, Сирия, Крым, Донецк и Луганск. Страница об ограничениях добавляет, что список может меняться, и могут действовать дополнительные ограничения по уведомлениям Polymarket или применимому законодательству.
PolyTerminal использует официальную геопроверку Polymarket и доступен не во всех регионах. Прежде чем торговать, проверьте правила, которые действуют для вас, и прочитайте раскрытие рисков.
FAQ
Можно ли держать позицию в Perps вечно?
У позиции в Perps нет даты экспирации, поэтому никто не выгонит вас по расписанию. Она заканчивается, когда вы её закрываете, когда её ликвидирует биржа, когда её сокращает автоделеверидж, потому что вы оказались контрагентом, или когда Polymarket выводит рынок из обращения. Пока вы её держите, вы каждый час платите или получаете funding.
В чём разница между перпом и бессрочным фьючерсом?
Ни в чём. Перп - короткое название бессрочного фьючерса, и оба слова описывают один и тот же контракт: позицию в духе фьючерса без даты экспирации, цену которой funding удерживает рядом с ценой базового актива.
Рассчитывается ли позиция в Perps как акция рынка прогнозов?
Нет. Акция рынка прогнозов выкупается по 1 или 0, когда её событие решено. У перпа нет события и нет такой выплаты: ваша позиция - лонг или шорт, а её стоимость следует за ценой актива, funding и правилами маржи. Вы выходите из неё, закрывая её, или её закрывают за вас.
Можно ли торговать Perps в выходные или ночью?
Книга ордеров Perps работает непрерывно, в том числе когда базовый рынок закрыт, и funding с проверками маржи тоже продолжают идти. Меняются только внешние источники, по которым строятся индекс и марк-цена. Исключение - короткое окно обслуживания, в котором новые ордера отклоняются.
Чем пополнять счёт Perps?
Счета Perps пополняются в pUSD. Депозит переводит pUSD из кошелька Polymarket пользователя на счёт Perps, а депозиты и выводы проводятся в сети Polygon. При выводе должно остаться достаточно коллатерала для позиций, которые вы всё ещё держите.
Источники и проверки
Каждое правило, приведённое в этой статье, взято из реестра ниже. В каждой строке указаны официальная страница и день, когда правило сверяли с её текстом.
Все правила, использованные в этой статье: 44
| Правило | Значение | Официальный источник | Проверено |
|---|---|---|---|
| Срок действия позиции в Perps | у позиции нет даты экспирации | docs.polymarket.com/ | |
| Рынок можно перевести в режим «только закрытие» и позже вывести из обращения | может перевести рынок в режим «только закрытие», а затем рассчитать его и снять с торгов | docs.polymarket.com/ | |
| Что происходит с открытыми позициями при выводе рынка из обращения | оставшиеся позиции закрываются по итоговой расчётной цене | docs.polymarket.com/ | |
| Рынков Perps в публичном списке инструментов | 89 | api.perpetuals.polymarket.com/ | |
| Что страница FAQ по Perps говорит о максимальном плече | до 20x для крипто, SP500, нефти, золота и серебра | docs.polymarket.com/ | |
| Наибольшее максимальное плечо в списке Perps | 50x | api.perpetuals.polymarket.com/ | |
| Рынки с максимальным плечом 50x (отображаемые названия) | USA500-USD, US100-USD, BTC-USD и ETH-USD | api.perpetuals.polymarket.com/ | |
| Актуальные данные об инструменте нужно читать перед отправкой ордеров | интеграторам следует читать актуальные данные об инструменте перед отправкой ордеров | docs.polymarket.com/ | |
| Значения time-in-force | GTC, IOC и FOK | docs.polymarket.com/ | |
| Post-only | отклоняется, если забрал бы ликвидность | docs.polymarket.com/ | |
| Reduce-only | не может увеличить позицию | docs.polymarket.com/ | |
| Источники индексной цены | Pyth, Chainlink Data Streams и Hyperliquid | docs.polymarket.com/ | |
| Интервал публикации индексной цены | 200 миллисекунд | docs.polymarket.com/ | |
| Интервал обновления марк-цены | 200 миллисекунд | docs.polymarket.com/ | |
| Коллатерал Perps | pUSD | docs.polymarket.com/ | |
| Начальная маржа | Номинал / Плечо | docs.polymarket.com/ | |
| Ставка поддерживающей маржи | 0.5 / МаксПлечо | docs.polymarket.com/ | |
| Кто платит funding, в зависимости от знака почасовой ставки | пока ставка положительна, лонги платят шортам, а пока отрицательна, шорты платят лонгам | docs.polymarket.com/ | |
| Окно начисления funding | 1 час | docs.polymarket.com/ | |
| Предел ставки funding | 4% в час | docs.polymarket.com/ | |
| Кто получает funding | протокол не удерживает свою долю | docs.polymarket.com/ | |
| Ликвидация начинается, когда | капитал падает ниже поддерживающей маржи | docs.polymarket.com/ | |
| Как исполняется ликвидация | reduce-only ордерами «немедленно или отменить» (IOC) | docs.polymarket.com/ | |
| Цена ликвидационного ордера | без защитного отступа от марк-цены | docs.polymarket.com/ | |
| Когда вступает страховой фонд | когда капитал падает ниже двух третей поддерживающей маржи | docs.polymarket.com/ | |
| Комиссия за ликвидационное исполнение | Номинал × (СтавкаМейкераИлиТейкера + СтавкаЛиквидационнойКомиссии) | docs.polymarket.com/ | |
| Комиссии за исполнения автоделевериджа | не взимаются ни с одной из сторон | docs.polymarket.com/ | |
| Ставка ликвидационной комиссии в списке инструментов | 0.5% | api.perpetuals.polymarket.com/ | |
| От чего зависит уровень комиссий Perps | от объёма торгов за последние 30 дней | docs.polymarket.com/ | |
| Комиссия Perps за исполнение | abs(Price * Quantity) * Rate | docs.polymarket.com/ | |
| Пересмотр уровня комиссий | каждый день по UTC | docs.polymarket.com/ | |
| Комиссия мейкера на самом высоком уровне (рибейт) | -0.0050% | docs.polymarket.com/ | |
| Окно объёма в записи журнала изменений от 27 сентября о группах аккаунтов | 14-дневный объём для назначения уровня | docs.polymarket.com/ | |
| Где работает сопоставление ордеров | вне блокчейна (off-chain) | docs.polymarket.com/ | |
| Где проводятся депозиты | Polygon | docs.polymarket.com/ | |
| Часы торгов | непрерывно | docs.polymarket.com/ | |
| Что работает в окно обслуживания (режим «только отмена») | отмены, ликвидации, депозиты, выводы и funding продолжают работать, а новые ордера отклоняются | docs.polymarket.com/ | |
| Что сессии не меняют | funding, маржу, уровни плеча, сопоставление ордеров и триггеры ликвидации | docs.polymarket.com/ | |
| Страны, где нельзя размещать ордера в Perps | США, Канада, Куба, Иран, Северная Корея, Сирия, Крым, Донецк и Луганск | docs.polymarket.com/ | |
| Список ограниченных мест может меняться | может меняться, и могут действовать дополнительные ограничения по уведомлениям Polymarket или применимому законодательству | docs.polymarket.com/ | |
| Рынки Perps по категориям (публичный список инструментов) | Perps markets by category | api.perpetuals.polymarket.com/ | |
| Уровни плеча BTC-USD по размеру позиции | BTC-USD leverage tiers | api.perpetuals.polymarket.com/ | |
| Уровни комиссий Perps по объёму торгов за последние 30 дней | Perps fee tiers | docs.polymarket.com/ | |
| Откуда приходит депозит в Perps | из кошелька Polymarket пользователя на счёт Perps | docs.polymarket.com/ |
Читайте дальше
Perps · 7 мин
Маржа и плечо на Polymarket Perps: разбор
Как работают маржа и плечо на Polymarket Perps: начальная и поддерживающая маржа, уровни плеча, изолированная и кросс-маржа, с примерами расчётов.
Perps · 5 мин
Ставка funding на Polymarket Perps: расчёт
Как строится ставка funding на Polymarket Perps: замеры по книге ордеров, часовой расчёт, предел, кто кому платит и сколько стоит держать позицию.
Perps · 7 мин
Ликвидация на Polymarket Perps: как работает
Как работает ликвидация на Polymarket Perps: что её запускает, когда вступают страховой фонд и автоделеверидж, доп. комиссия и расстояние до ликвидации.
Бесплатный инструмент
Калькулятор цены ликвидации Perps
Бесплатный калькулятор Polymarket Perps: оценка цены ликвидации изолированной позиции, вносимой маржи и стоимости funding за время удержания.
PolyTerminal - независимый интерфейс для Polymarket, Polymarket не управляет им и не одобряет его. Ордера, размещённые через PolyTerminal, содержат builder code PolyTerminal для Polymarket, и PolyTerminal может взимать builder fee сверх собственных комиссий Polymarket. Эта страница носит образовательный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Правила сверены с официальной документацией 19 октября 2026 г.; прежде чем действовать, опираясь на число, проверьте источник.