PolyTerminal
Qué es un futuro perpetuo
Un futuro perpetuo, o perp, es un contrato que sigue el precio de un activo subyacente. Si estás largo, ganas cuando el precio sube y pierdes cuando baja. Si estás corto, es al revés. Una posición de Polymarket Perps no tiene fecha de vencimiento. Sigue abierta hasta que la cierras, hasta que el exchange la liquida o hasta que se retira el propio mercado.
Un futuro normal se liquida en una fecha fija, que acerca su precio al del activo. Un perp no tiene fecha de liquidación, así que algo más tiene que mantener su precio cerca del activo. Ese algo es el funding, un pago entre largos y cortos que se explica en su propia sección más abajo. La documentación describe un caso en el que un perp sí se liquida, la retirada de un mercado: el changelog dice que Polymarket puede poner un mercado en modo solo cierre y más tarde liquidarlo y retirarlo de la lista, y en un mercado retirado las posiciones restantes se cierran al precio de liquidación final.
Perps no son mercados de predicción. Una participación de un mercado de predicción termina en 1 o 0 cuando se decide un evento. Un perp no tiene evento ni pago de 1 o 0. Su valor se mueve con el precio del activo y lo determinan el funding y las reglas de margen.
Qué puedes operar
Polymarket lista Perps sobre activos cripto, acciones, índices y materias primas. La lista pública de instrumentos tenía 89 mercados el 19 de octubre de 2026:
| Categoría | Mercados | Apalancamiento máximo |
|---|---|---|
| Cripto | 41 | 3x a 50x |
| Acciones | 38 | 10x |
| Índices | 6 | 10x a 50x |
| Materias primas | 4 | 20x |
Mercados Perps por categoría (lista pública de instrumentos). Fuente: api.perpetuals.polymarket.com/v1/info/instruments, verificado .
El apalancamiento máximo se fija para cada mercado. En la mayoría de los mercados también baja a medida que crece tu posición, en escalones llamados niveles de apalancamiento: cuanto más valor de posición tienes, menos apalancamiento puedes usar. Unos pocos mercados tienen un solo nivel; la publicación Perps en cifras los nombra. BTC-USD es un mercado con niveles, y empieza con el tope más alto de la lista:
| Valor de la posición desde | Apalancamiento máximo |
|---|---|
| $0 | 50x |
| $250,000 | 25x |
| $1,000,000 | 20x |
| $2,500,000 | 15x |
| $5,000,000 | 12x |
| $7,500,000 | 5x |
| $10,000,000 | 2x |
Niveles de apalancamiento de BTC-USD según el valor de la posición. Fuente: api.perpetuals.polymarket.com/v1/info/instruments, verificado .
Cómo funciona una operación
- Colocas una orden. O se empareja al instante o queda en reposo en el libro de órdenes hasta que alguien opera contra ella.
- Una ejecución cambia tu posición. Una ejecución en el sentido de tu posición añade exposición, una en sentido contrario la quita, y una posición de tamaño cero está cerrada.
- El exchange vigila el resto. Tu equity se mueve con el precio, el funding se paga o se recibe, y las comprobaciones de margen se ejecutan todo el tiempo.
Las órdenes pueden ser limitadas o de mercado, con tres opciones de vigencia (time-in-force): good-til-canceled (se queda en el libro hasta que se ejecuta o la cancelas), immediate-or-cancel (toma al instante lo que ofrece el libro y cancela el resto) y fill-or-kill (se ejecuta por completo al instante o no se ejecuta). Polymarket las abrevia como GTC, IOC y FOK. Una orden post-only se rechaza si quitaría liquidez, lo que asegura que pagues la comisión maker. Una orden reduce-only no puede aumentar la exposición, lo que la hace segura para cerrar una posición.
Las ejecuciones actualizan tu cuenta dentro del exchange. No son transacciones separadas en la blockchain.
Los tres precios
Un mercado de Perps muestra tres precios distintos, y cada uno tiene su función.
| Precio | De dónde sale | Para qué se usa |
|---|---|---|
| Precio negociado | La última ejecución del libro de órdenes | Historial de operaciones |
| Precio índice | Feeds externos, combinados | Una estimación del valor justo del activo, el ancla del funding |
| Precio mark | Una mediana de tres candidatos | Tus ganancias y pérdidas, las comprobaciones de margen y la liquidación |
El índice se construye con feeds externos como Pyth, Chainlink Data Streams y Hyperliquid y se publica cada 200 milisegundos. El precio mark se actualiza cada 200 milisegundos como la mediana de tres candidatos, su valor intermedio, así que un candidato que se aleja de los otros dos no puede arrastrarlo.
La guía del precio mark muestra cómo funcionan los candidatos. También cubre un punto en el que las páginas de Polymarket no coinciden: la página de funding mide la prima del funding frente al índice, mientras que otras dos páginas enumeran el funding entre los usos del precio mark. Este sitio sigue la página de funding.
Margen: el colateral detrás de una posición
Las cuentas de Perps se financian con pUSD (abreviatura de Polymarket USD). El margen es la parte de ese colateral que respalda tus posiciones abiertas. Hay dos niveles:
- El margen inicial es lo que necesitas para abrir o aumentar una posición. Es Notional / Leverage, así que un apalancamiento mayor significa un margen menor.
- El margen de mantenimiento es lo mínimo que necesitas para mantener abierta la posición. Es el valor de la posición por 0.5 / MaxLeverage, donde MaxLeverage es el máximo del propio mercado, de modo que no cambia con el apalancamiento que elijas.
Tu equity es tu colateral más las ganancias y pérdidas no realizadas, menos las comisiones y el funding que debes. La distancia entre el equity y los dos niveles de margen pone tu cuenta en uno de tres estados.
El margen tiene dos modos. El margen aislado respalda una posición con su propia asignación, así que una liquidación cierra solo esa posición. El margen cruzado comparte el colateral de la cuenta entre las posiciones, lo que puede mantener abierta una posición más tiempo pero permite que una mala posición tire de las demás. La guía de margen y apalancamiento repasa ambos.
Funding: cómo un perp se mantiene cerca del precio
El funding es un pago entre traders que mantiene el precio del perp cerca del índice. La tasa de funding horaria decide quién paga: los largos pagan a los cortos mientras es positiva, y los cortos pagan a los largos mientras es negativa. Un perp que cotiza más caro que el índice empuja la tasa hacia arriba, uno más barato la empuja hacia abajo, y un pequeño término de interés fijo mantiene la tasa positiva hasta que el perp cotiza bastante por debajo del índice. El funding se liquida al final de cada ventana de 1 hora, y la tasa tiene un tope de 4% por hora.
El funding es una transferencia de un lado al otro, y el protocolo no se queda con ninguna parte. En una posición que mantienes mucho tiempo, el funding se acumula. La guía de la tasa de funding muestra cómo se construye la tasa y qué cuesta.
Liquidación: cuando se acaba el margen
La liquidación empieza cuando el equity cae por debajo del margen de mantenimiento. Entonces el exchange cierra la posición con órdenes reduce-only de ejecución inmediata o cancelación (IOC). Estas órdenes se ejecutan a precio de mercado y toman la liquidez que ofrezca el libro en ese momento, sin margen de protección respecto al precio mark, así que el precio al que te cierran puede ser peor que el precio que activó la liquidación.
Si la pérdida es grande, la posición puede saltarse el libro de órdenes y ser asumida por el fondo de seguro cuando el equity cae por debajo de dos tercios del margen de mantenimiento. Si el fondo no pudiera absorber la posición y mantenerse sano, la posición se cierra contra traders del lado opuesto en un paso llamado autodesapalancamiento.
La liquidación también cuesta dinero. Mientras una cuenta está marcada para liquidación, sus ejecuciones pagan una comisión extra además de la comisión maker o taker ordinaria: Notional × (MakerOrTakerRate + LiquidationFeeRate). Las ejecuciones de autodesapalancamiento son la excepción: no llevan comisión para ninguna de las partes. La tasa de comisión de liquidación de la lista de instrumentos es 0.5%. La guía de liquidación explica cada paso.
Comisiones
Las comisiones de Perps dependen de tu volumen de trading de los últimos 30 días y se cobran en cada ejecución como abs(Price * Quantity) * Rate. Los niveles se reevalúan cada día UTC.
| Volumen de 30 días desde | Comisión taker | Comisión maker |
|---|---|---|
| $0 | 0.0400% | 0.0125% |
| $1M | 0.0370% | 0.0100% |
| $5M | 0.0350% | 0.0080% |
| $25M | 0.0300% | 0.0050% |
| $100M | 0.0270% | 0.0020% |
| $500M | 0.0250% | 0.0000% |
| $1B | 0.0200% | -0.0050% |
Niveles de comisiones de Perps según el volumen de los últimos 30 días. Fuente: docs.polymarket.com/perps/learn-about-trading/fees, verificado .
El nivel más alto paga un reembolso a los makers: una comisión maker negativa de -0.0050% significa que el maker recibe dinero. Hay un detalle redactado de dos maneras. La página de comisiones y las preguntas frecuentes fijan el nivel según tu volumen de trading de los últimos 30 días, mientras que una entrada del changelog del 27 de septiembre de 2026 sobre grupos de cuentas con volumen combinado menciona un volumen de 14 días para asignar el nivel. La tabla sigue la página de comisiones.
Dónde funciona y quién puede operar
Perps es un exchange híbrido. El emparejamiento, el margen y el funding se ejecutan fuera de la cadena (off-chain) para ganar velocidad, mientras que los depósitos y los retiros se liquidan en Polygon.
Todo el sistema, del libro de órdenes a la liquidación, se ejecuta de forma continua, también cuando el mercado subyacente está cerrado. La excepción es una breve ventana de mantenimiento en la que el exchange está en modo solo cancelación y las cancelaciones, las liquidaciones, los depósitos, los retiros y el funding siguen funcionando mientras se rechazan las órdenes nuevas. Lo que cambia con la hora del día es el conjunto de feeds externos que construyen el índice y el precio mark. Las sesiones no cambian el funding, el margen, los niveles de apalancamiento, el emparejamiento y los disparadores de liquidación.
No todo el mundo puede operar Perps. La documentación de Polymarket dice que no se permite colocar órdenes desde Estados Unidos, Canadá, Cuba, Irán, Corea del Norte, Siria, Crimea, Donetsk y Luhansk. Su página de restricciones añade que la lista puede cambiar, y pueden aplicarse restricciones adicionales según los avisos de Polymarket o la ley aplicable.
PolyTerminal usa la comprobación oficial de geobloqueo de Polymarket y no está disponible en todas las regiones. Revisa las normas que se aplican a ti antes de operar y lee el aviso de riesgos.
FAQ
¿Puedo mantener una posición de Perps para siempre?
Una posición de Perps no tiene fecha de vencimiento, así que nada te obliga a salir en un plazo. Termina cuando la cierras, cuando el exchange la liquida, cuando el autodesapalancamiento la reduce porque eres contraparte, o cuando Polymarket retira el mercado. Mientras la mantienes, pagas o recibes funding cada hora.
¿Qué diferencia hay entre un perp y un futuro perpetuo?
Ninguna. Perp es el nombre corto de futuro perpetuo, y ambos describen el mismo contrato: una posición al estilo de un futuro, sin vencimiento, cuyo precio se mantiene cerca del precio del activo subyacente mediante pagos de funding.
¿Una posición de Perps se liquida como una participación de un mercado de predicción?
No. Una participación de un mercado de predicción se canjea a 1 o 0 cuando se decide su evento. Un perp no tiene evento ni ese pago: tu posición es larga o corta, y su valor sigue al precio del activo, al funding y a las reglas de margen. Sales de ella cerrándola, o se cierra por ti.
¿Puedo operar Perps en fin de semana o de noche?
El libro de órdenes de Perps se ejecuta de forma continua, también cuando el mercado subyacente está cerrado, y el funding y las comprobaciones de margen siguen funcionando. Solo cambian los feeds externos detrás del índice y del precio mark. La excepción es una breve ventana de mantenimiento, durante la cual se rechazan las órdenes nuevas.
¿Qué deposito para financiar una cuenta de Perps?
Las cuentas de Perps se financian con pUSD. Un depósito lo mueve de la wallet de Polymarket del usuario a la cuenta de Perps, y los depósitos y los retiros se liquidan en Polygon. Un retiro tiene que dejar colateral suficiente para las posiciones que sigues teniendo.
Fuentes y verificaciones
Cada regla citada en este artículo procede del registro de abajo. Cada fila indica la página oficial y el día en que se comparó con el texto.
Las 44 reglas usadas en este artículo
| Regla | Valor | Fuente oficial | Verificado |
|---|---|---|---|
| Vencimiento de una posición de Perps | no tiene fecha de vencimiento | docs.polymarket.com/ | |
| Un mercado puede pasar a modo solo cierre y retirarse más tarde | puede poner un mercado en modo solo cierre y más tarde liquidarlo y retirarlo de la lista | docs.polymarket.com/ | |
| Qué ocurre con las posiciones abiertas cuando se retira un mercado | las posiciones restantes se cierran al precio de liquidación final | docs.polymarket.com/ | |
| Mercados Perps en la lista pública de instrumentos | 89 | api.perpetuals.polymarket.com/ | |
| Lo que dice la página de preguntas frecuentes de Perps sobre el apalancamiento máximo | hasta 20x para cripto, SP500, petróleo, oro y plata | docs.polymarket.com/ | |
| Mayor apalancamiento máximo de la lista de Perps | 50x | api.perpetuals.polymarket.com/ | |
| Mercados con un máximo de 50x (nombres visibles) | USA500-USD, US100-USD, BTC-USD y ETH-USD | api.perpetuals.polymarket.com/ | |
| Los datos en vivo del instrumento deben leerse antes de enviar órdenes | los integradores deben leer los datos en vivo del instrumento antes de enviar órdenes | docs.polymarket.com/ | |
| Valores de vigencia de la orden (time-in-force) | GTC, IOC y FOK | docs.polymarket.com/ | |
| Post-only | se rechaza si quitaría liquidez | docs.polymarket.com/ | |
| Reduce-only | no puede aumentar la exposición | docs.polymarket.com/ | |
| Fuentes del precio índice | Pyth, Chainlink Data Streams y Hyperliquid | docs.polymarket.com/ | |
| Intervalo de publicación del precio índice | 200 milisegundos | docs.polymarket.com/ | |
| Intervalo de actualización del precio mark | 200 milisegundos | docs.polymarket.com/ | |
| Colateral de Perps | pUSD | docs.polymarket.com/ | |
| Margen inicial | Notional / Leverage | docs.polymarket.com/ | |
| Tasa de margen de mantenimiento | 0.5 / MaxLeverage | docs.polymarket.com/ | |
| Quién paga el funding, según el signo de la tasa por hora | los largos pagan a los cortos mientras es positiva, y los cortos pagan a los largos mientras es negativa | docs.polymarket.com/ | |
| Ventana de cobro del funding | 1 hora | docs.polymarket.com/ | |
| Límite de la tasa de funding | 4% por hora | docs.polymarket.com/ | |
| Quién recibe el funding | el protocolo no se queda con ninguna parte | docs.polymarket.com/ | |
| La liquidación empieza cuando | el equity cae por debajo del margen de mantenimiento | docs.polymarket.com/ | |
| Cómo se ejecuta una liquidación | órdenes reduce-only de ejecución inmediata o cancelación (IOC) | docs.polymarket.com/ | |
| Precio de la orden de liquidación | sin margen de protección respecto al precio mark | docs.polymarket.com/ | |
| Cuándo interviene el fondo de seguro | cuando el equity cae por debajo de dos tercios del margen de mantenimiento | docs.polymarket.com/ | |
| Comisión de una ejecución de liquidación | Notional × (MakerOrTakerRate + LiquidationFeeRate) | docs.polymarket.com/ | |
| Comisiones en las ejecuciones de auto-deleveraging | no llevan comisión para ninguna de las partes | docs.polymarket.com/ | |
| Tasa de comisión de liquidación en la lista de instrumentos | 0.5% | api.perpetuals.polymarket.com/ | |
| Qué fija el nivel de comisiones de Perps | el volumen de trading de los últimos 30 días | docs.polymarket.com/ | |
| Comisión de Perps por ejecución | abs(Price * Quantity) * Rate | docs.polymarket.com/ | |
| Reevaluación del nivel de comisiones | cada día UTC | docs.polymarket.com/ | |
| Comisión maker en el nivel más alto (un reembolso) | -0.0050% | docs.polymarket.com/ | |
| Ventana de volumen citada en la entrada del 27 de septiembre sobre grupos de cuentas | un volumen de 14 días para asignar el nivel | docs.polymarket.com/ | |
| Dónde se hace el emparejamiento | fuera de la cadena (off-chain) | docs.polymarket.com/ | |
| Dónde se liquidan los depósitos | Polygon | docs.polymarket.com/ | |
| Horario de trading | de forma continua | docs.polymarket.com/ | |
| Qué funciona durante una ventana de mantenimiento (modo solo cancelación) | las cancelaciones, las liquidaciones, los depósitos, los retiros y el funding siguen funcionando mientras se rechazan las órdenes nuevas | docs.polymarket.com/ | |
| Lo que las sesiones no cambian | el funding, el margen, los niveles de apalancamiento, el emparejamiento y los disparadores de liquidación | docs.polymarket.com/ | |
| Países donde no se pueden enviar órdenes de Perps | Estados Unidos, Canadá, Cuba, Irán, Corea del Norte, Siria, Crimea, Donetsk y Luhansk | docs.polymarket.com/ | |
| La lista de lugares restringidos puede cambiar | puede cambiar, y pueden aplicarse restricciones adicionales según los avisos de Polymarket o la ley aplicable | docs.polymarket.com/ | |
| Mercados Perps por categoría (lista pública de instrumentos) | Perps markets by category | api.perpetuals.polymarket.com/ | |
| Niveles de apalancamiento de BTC-USD según el valor de la posición | BTC-USD leverage tiers | api.perpetuals.polymarket.com/ | |
| Niveles de comisiones de Perps según el volumen de los últimos 30 días | Perps fee tiers | docs.polymarket.com/ | |
| De dónde procede un depósito de Perps | de la wallet de Polymarket del usuario a la cuenta de Perps | docs.polymarket.com/ |
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