PolyTerminal
Por que um perp precisa de funding
Um futuro comum vence em uma data, e quanto mais perto essa data chega, mais o seu preço se aproxima do preço do ativo. Um contrato perpétuo não tem data de vencimento, então precisa de outra força. O funding é essa força.
A taxa de funding por hora decide quem paga: os longs pagam aos shorts enquanto ela for positiva, e os shorts pagam aos longs enquanto for negativa. Uma taxa positiva encarece manter um long e torna um short mais atraente, e uma taxa negativa faz o contrário. Assim o pagamento age contra a distância entre o perp e o índice e empurra o preço do perp de volta para o índice. A página do funding resume a ideia de forma mais curta: os longs pagam aos shorts quando o perp negocia acima do índice, e os shorts pagam aos longs quando negocia abaixo. A fórmula abaixo é a regra exata, porque um pequeno termo de juros fixo mantém a taxa levemente positiva mesmo quando o perp negocia um pouco abaixo do índice.
O funding é uma transferência entre traders, e o protocolo não fica com nenhuma parte. Ele também continua sendo cobrado quando o mercado subjacente está fechado, então a atração em direção ao índice nunca se desliga.
Como a taxa é formada
A taxa é calculada em três etapas.
- Amostra. A exchange coleta uma amostra de um índice de prêmio a cada 5 segundos. Em cada amostra, ela percorre o livro de ordens de cada lado até preencher 1,000 de nocional em moeda de cotação (um valor na moeda de cotação, que é o pUSD), calcula o preço médio ponderado pelo volume de cada lado e compara esses dois preços com o preço de índice, que o guia do preço mark descreve. Se um lado do livro for raso demais, esse lado recorre ao preço de índice.
- Média. Tira-se a média das amostras de uma janela de 1 hora, o que dá um prêmio médio.
- Conversão e teto. O prêmio médio passa por uma fórmula de oito horas, é dividido por oito para obter uma taxa horária e é limitado a 4% por hora.
A diferença de preço de impacto e o índice de prêmio são:
IPD = max(bid_impact - Index, 0) - max(Index - ask_impact, 0)
PremiumIndex = IPD / Index
A página do funding acrescenta que um prêmio positivo significa que o perp negocia caro em relação ao índice, e um prêmio negativo significa que negocia barato. Em seguida, a taxa de oito horas e a taxa horária são:
F_8h = scale * (mean_P + clamp(0.0001 - mean_P, +/-0.0005))
FR_hour = clamp(F_8h / 8, +/-0.04)
Em palavras simples: quando o prêmio médio é pequeno, ele se anula e sobra só a parcela de juros; acima disso, a taxa acompanha o prêmio, puxada em direção a zero pelo valor do clamp. A parcela de juros é 0.01% a cada 8 horas. O clamp limita o quanto o termo de juros pode ajustar o resultado, a +/-0.05% por oito horas, antes da divisão por oito. A escala é 1.0 para cripto, 0.5 para os demais, então os mercados que não são cripto pagam metade para o mesmo prêmio.
A fórmula mede o prêmio contra o preço de índice. Aqui as páginas da Polymarket divergem: a página do preço mark lista cálculo do prêmio de funding entre os usos do preço mark, o FAQ dos Perps lista funding também, e uma entrada do changelog de 14 de setembro de 2026 diz que mark, funding e margem seguem o índice. Este guia segue a página do funding e a sua fórmula, e o guia do preço mark apresenta as duas redações.
Como são os números
A tabela mostra a taxa horária de um mercado cripto e de qualquer outro mercado, para alguns valores do prêmio médio. Os resultados são calculados pela fórmula acima.
| Prêmio médio | Taxa horária, mercado cripto | Taxa horária, outro mercado |
|---|---|---|
| -0.1% | -0.00625% | -0.00313% |
| -0.03% | 0.00125% | 0.00063% |
| 0% | 0.00125% | 0.00063% |
| 0.03% | 0.00125% | 0.00063% |
| 0.1% | 0.00625% | 0.00313% |
| 1% | 0.11875% | 0.05938% |
Quatro pontos chamam a atenção:
- Sem nenhum prêmio, a taxa ainda fica acima de zero por causa da parcela de juros, então os longs pagam um valor pequeno.
- Dentro de uma faixa de prêmio médio de -0.04% a 0.06%, o clamp anula o prêmio e a taxa fica na parcela de juros. A segunda linha da tabela está dentro dessa faixa: o perp negocia abaixo do índice, mas a taxa continua positiva e os longs continuam pagando.
- A taxa só fica negativa quando o prêmio médio cai abaixo de -0.05%.
- A taxa tem teto, então nem um prêmio extremo pode custar mais do que o teto por hora.
Quanto custa manter uma posição
Um pagamento de funding depende do tamanho da sua posição e da taxa por hora. Para uma estimativa aproximada, multiplique o valor da posição pela taxa horária e pelo número de horas. Essa multiplicação é uma suposição deste site: a documentação não diz a que preço a posição é avaliada para o funding.
O funding se acumula com o tempo, então pesa mais nas posições mantidas por dias do que em operações que duram minutos. A calculadora de liquidação tem uma seção de funding em que você pode informar uma taxa e um tempo de permanência.
O funding altera o seu equity: reduz enquanto você paga e aumenta enquanto você recebe. Um pagamento que você deve aproxima o seu preço de liquidação do mercado, e conta como parte do seu custo quando você calcula o preço de equilíbrio.
Onde ver o funding
A pressão do funding é visível antes de ser paga: uma amostra contínua do prêmio e a sua taxa implícita de oito horas (e não a taxa horária que é efetivamente paga) são publicadas continuamente nos dados públicos de mercado da exchange. O histórico do funding também está disponível, e o histórico da sua conta lista os pagamentos que você de fato pagou ou recebeu.
FAQ
Quem recebe o funding que eu pago?
Os traders do outro lado do mercado. A Polymarket não fica com nada: o pagamento vai direto dos longs para os shorts ou dos shorts para os longs, conforme o sinal da taxa horária. Quando a taxa é positiva, os longs pagam e os shorts recebem. Quando é negativa, os shorts pagam e os longs recebem.
Com que frequência o funding é cobrado?
Uma vez por hora. Durante a hora, a exchange coleta uma amostra do prêmio a cada poucos segundos. No fim da hora, ela calcula a média, aplica a fórmula e o teto, e debita ou credita cada posição aberta nesse mercado.
Existe um limite para a taxa de funding?
Sim. A taxa horária é limitada a 4% por hora, então uma distância persistente entre o perp e o índice não pode gerar uma cobrança ilimitada. O teto também aparece com a sua fonte e o dia da verificação no fim desta página.
O funding para quando o mercado está fechado?
Não. O funding continua sendo cobrado quando o mercado subjacente está fechado. Só os feeds externos usados para formar o índice e o preço mark mudam com a sessão, enquanto as regras do funding são as mesmas o dia todo.
Fontes e verificações
Cada regra citada neste artigo vem do registro abaixo. Cada linha indica a página oficial e o dia em que foi comparada com o texto.
Todas as 18 regras usadas neste artigo
| Regra | Valor | Fonte oficial | Conferido |
|---|---|---|---|
| Quem paga o funding, conforme o sinal da taxa por hora | os longs pagam aos shorts enquanto ela for positiva, e os shorts pagam aos longs enquanto for negativa | docs.polymarket.com/ | |
| Direção do funding no resumo curto da página de funding | os longs pagam aos shorts quando o perp negocia acima do índice, e os shorts pagam aos longs quando negocia abaixo | docs.polymarket.com/ | |
| Quem recebe o funding | o protocolo não fica com nenhuma parte | docs.polymarket.com/ | |
| Funding quando o mercado subjacente está fechado | continua sendo cobrado | docs.polymarket.com/ | |
| Amostragem do índice de prêmio | a cada 5 segundos | docs.polymarket.com/ | |
| Nocional de impacto para o índice de prêmio | 1,000 de nocional em moeda de cotação | docs.polymarket.com/ | |
| Amostra de prêmio quando um lado do livro tem pouca liquidez | esse lado recorre ao preço de índice | docs.polymarket.com/ | |
| Janela de cobrança do funding | 1 hora | docs.polymarket.com/ | |
| Teto da taxa de funding | 4% por hora | docs.polymarket.com/ | |
| O que significa o sinal do prêmio | um prêmio positivo significa que o perp negocia caro em relação ao índice, e um prêmio negativo significa que negocia barato | docs.polymarket.com/ | |
| Componente de juros do funding | 0.01% a cada 8 horas | docs.polymarket.com/ | |
| Limite do componente de juros do funding | +/-0.05% | docs.polymarket.com/ | |
| Escala do funding | 1.0 para cripto, 0.5 para os demais | docs.polymarket.com/ | |
| Um uso do preço mark listado na página do preço mark | cálculo do prêmio de funding | docs.polymarket.com/ | |
| Um uso do preço mark listado no FAQ dos Perps | funding | docs.polymarket.com/ | |
| Entrada do changelog de 14 de set. sobre o que segue o índice | mark, funding e margem seguem o índice | docs.polymarket.com/ | |
| Do que depende um pagamento de funding | do tamanho da sua posição e da taxa por hora | docs.polymarket.com/ | |
| Pressão de funding entre as liquidações | são publicadas continuamente | docs.polymarket.com/ |
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