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Qu’est-ce qu’un marché Hausse / Baisse ?
Un marché Hausse / Baisse est un marché de prédiction sur la direction du prix d’une crypto sur une durée donnée. La page Resolution de Polymarket indique que chaque marché précise une paire d’actifs, une heure de début et une durée, et illustre l’idée avec BTC/USD sur une fenêtre précise d’une heure, pour laquelle le journal des modifications ne nomme aucune fenêtre d’observation. Les issues sont Hausse et Baisse. À la résolution, un jeton gagnant est remboursé à hauteur de $1.00 chacun et un jeton perdant est nulle.
Quelles durées existent ? Les pages citées ici n’en donnent pas la liste complète. L’entrée du journal des modifications du 7 août 2026 nomme les marchés de 5 minutes, de 15 minutes et de 4 heures, et la page Liquidity Rewards cite les trois mêmes durées crypto comme marchés réglés sur TWAP. Les entrées de frais de janvier à mars mentionnent aussi des marchés crypto horaires, quotidiens et hebdomadaires, sans dire lesquels sont des marchés Hausse / Baisse.
Les règles ci-dessous sont celles que la documentation donne pour les marchés réglés sur TWAP. Constaté dans les fiches de marché publiques de Polymarket le 19 octobre 2026, et non décrit dans la documentation : les pages de marchés Hausse / Baisse d’autres durées peuvent nommer leur propre source de résolution et leur propre règle d’égalité. Lisez donc le texte des règles du marché que vous tradez.
Qu’est-ce que le price to beat ?
Sur un marché réglé sur TWAP, le price to beat est le TWAP à l’heure de début du marché, et le prix final est le TWAP au moment où la durée se termine. La page Resolution dit que les deux viennent du même flux TWAP Chainlink, donc une cotation issue d’une autre source n’a aucune raison de correspondre à l’un ou à l’autre.
Qu’est-ce qu’un TWAP, et quelle est la durée de la fenêtre d’observation ?
Un prix moyen pondéré dans le temps (TWAP) est le prix moyen d’un actif sur une fenêtre rétrospective donnée. Au lieu de lire un seul tick, vous faites la moyenne du prix sur une période où chaque instant compte autant, et cette période est la fenêtre d’observation (lookback). Chainlink calcule les moyennes, et les pages citées ici ne décrivent pas son échantillonnage : le calcul plus bas ne fait donc qu’illustrer l’idée.
Quelle est la durée de la fenêtre pour les marchés eux-mêmes ? Seul le journal des modifications donne des chiffres. Il fixe une fenêtre de 60 secondes pour les marchés de 15 minutes et de 4 heures à partir du 7 août 2026, et pour les marchés de 5 minutes à partir du 14 août. Pour les autres durées, les entrées restent muettes : ne supposez pas la même valeur.
Comment l’issue est-elle décidée ?
La page Resolution de Polymarket nomme deux sources de résolution : UMA pour les marchés de prédiction, TWAP Chainlink pour les marchés Hausse / Baisse. Pour les marchés réglés sur TWAP, la règle est une seule comparaison : Hausse l’emporte quand le prix final est supérieur ou égal au price to beat, et Baisse l’emporte quand le prix final est inférieur. Selon cette règle, un prix égal compte comme Hausse : une égalité va donc à Hausse, et les règles d’un marché disent comment il traite l’égalité.
La page ajoute que, les données d’entrée et la comparaison étant fixes, le résultat est obtenu sans le processus de proposition et de contestation d’UMA. Aucune proposition UMA, aucune période de contestation ni aucun vote ne s’applique donc à ces marchés ; le guide UMA les explique. Une fois un marché résolu, plus personne ne peut acheter ni vendre ses jetons.
Comment les fenêtres d’observation ont-elles changé en août 2026 ?
Le journal des modifications indique que les marchés crypto up/down sont passés de un seul instantané de prix à des TWAP Chainlink le 7 août 2026, pour le price to beat comme pour le prix final, et il nomme trois durées. Les marchés de 5 minutes ont commencé avec une fenêtre de 30 secondes ; le 14 août, à 00:00 UTC, ils sont passés à une fenêtre de 60 secondes. Voyez la chronologie des changements de règles de 2026 pour chaque entrée.
Où les développeurs peuvent-ils lire le même TWAP ?
Polymarket diffuse aux développeurs des TWAP calculés par Chainlink. La page Real-Time Data décrit une fenêtre de 60 secondes fixe, et le WebSocket PolyBolt la transporte sur le canal price.crypto.twap, que la référence des messages de Polymarket décrit comme transportant les TWAP Chainlink avec lesquels les marchés crypto Hausse / Baisse sont résolus. Le canal exige des identifiants d’API CLOB (CLOB est le carnet d’ordres central à cours limité de Polymarket) et couvre btcusd, ethusd, solusd, xrpusd, dogeusd, hypeusd, bnbusd et zecusd.
Qu’est-ce que le délai taker sur les marchés crypto ?
Un taker est le trader dont l’ordre s’apparie avec un ordre déjà en attente dans le carnet. Un ordre exécutable pourrait s’apparier tout de suite, mais sur certains marchés il est d’abord retenu. La page Order Lifecycle de Polymarket dit que le délai taker s’applique à certains marchés Hausse / Baisse crypto et finance. Après la retenue, les vérifications sont refaites, et l’ordre s’apparie ou va dans le carnet.
Pendant l’attente, l’ordre reste en attente et ne peut pas être annulé ; si les vérifications échouent à la fin de la retenue, l’ordre est rejeté et n’est pas apparié. Pour les marchés crypto, le journal des modifications a changé la durée deux fois : de 250 ms à 50 ms le 17 août 2026, puis à 150 ms le 4 septembre. La page Order Lifecycle couvre aussi les marchés up/down de la finance, dont le journal des modifications ne mentionne pas le délai : ce guide traite donc les marchés crypto.
Pour tester un marché, interroger le point d’accès public CLOB markets avec l’identifiant de condition du marché (son identifiant unique) et chercher un indicateur nommé itode à true. Le guide des types d’ordres explique les types d’ordres eux-mêmes.
À quoi ressemblent les frais sur les marchés crypto ?
Les frais taker suivent fee = C × feeRate × p × (1 - p), avec C le nombre de parts, p le prix de la part et le feeRate crypto à 0.07. Les makers ne paient aucun frais et peuvent gagner une remise financée par les frais des takers ; la part crypto est de 20%. Les frais culminent à un prix de 50 cents : pour 100 parts, ils sont de $1.75.
Les frais ont commencé sur les marchés de 15 minutes le 5 janvier 2026 et, à partir du 6 mars, ont touché tous les marchés crypto, y compris ceux de 1 heure, 4 heures, quotidiens et hebdomadaires ; le journal des modifications ajoute que seuls les marchés créés après le 6 mars sont concernés. Le guide des frais donne le tableau complet des taux et les remises, et le calculateur de frais calcule les frais pour votre prix et votre taille.
Un parcours pas à pas sur une fenêtre
La figure est un schéma : la documentation ne dessine pas de fenêtre d’observation, chaque moyenne est donc représentée comme se terminant au moment où elle est lue. La séquence est la suivante :
- Le marché fixe une paire, une heure de début et une durée.
- Au début, le TWAP de Chainlink est lu. C’est le price to beat.
- Tant que le marché est ouvert, les takers paient les frais, et le délai taker s’applique là où il existe.
- À la fin, le TWAP est lu de nouveau. C’est le prix final.
- Hausse l’emporte si le prix final est au moins égal au price to beat, sinon Baisse l’emporte.
Contresens fréquents et ce que disent les règles
- « Le prix de la dernière seconde décide. » Sur un marché TWAP, les règles comparent deux moyennes, pas deux ticks. Un pic qui dure quelques secondes ne déplace le prix final que de la part de ces secondes dans la fenêtre d’observation.
- « Le price to beat est le prix auquel j’ai acheté. » C’est le TWAP à l’heure de début du marché, et il est le même pour tout le monde.
- « Une fin à plat est un remboursement, ou compte comme Baisse. » Sur un marché qui suit la règle de la page Resolution, un prix égal compte comme Hausse.
- « N’importe qui peut contester le résultat, comme sur les autres marchés. » Pour les marchés up-down, la page Resolution décrit une comparaison fixe, sans le processus de proposition et de contestation d’UMA.
- « Je peux annuler pendant que mon ordre attend. » Un ordre dans le délai est en attente et ne peut pas être annulé.
Ce qu’il faut vérifier avant de trader
La page Market Details de Polymarket décrit les champs qui définissent un marché. Avant d’envoyer un ordre, regardez :
- Le texte des règles. La page Resolution dit que chaque marché a des règles de résolution qui précisent la source de résolution, la date de fin et le traitement des cas limites, et que le titre énonce la question, mais ce sont les règles qui décident de la résolution. Confirmez quelle source de résolution le marché nomme, comment il traite une égalité, et sa durée.
- Le statut. La page note que un marché peut exister avant l’ouverture de son carnet d’ordres et rester repérable après sa fermeture : vérifiez donc que le marché est actif, non fermé et qu’il accepte des ordres.
- Les frais. Pour un marché donné, lisez les paramètres de frais dans les détails du marché ; le calculateur de frais transforme le taux en un chiffre pour votre taille.
- Le délai taker. Si le marché en a un, et quel chiffre s’applique.
- La grille de prix. Le tick size et la taille d’ordre minimale peuvent différer d’un marché à l’autre : prenez la valeur active sur le marché lui-même et ne supposez pas d’incrément fixe.
FAQ
Qu’est-ce que le price to beat dans un marché Hausse / Baisse de Polymarket ?
Sur un marché réglé sur TWAP, le price to beat est le chiffre que le prix final doit égaler ou dépasser : le TWAP à l’heure de début du marché, pris dans le même flux Chainlink que le prix final. Comme c’est une moyenne sur une fenêtre d’observation, il peut différer du dernier cours que vous avez vu.
Comment un marché Hausse / Baisse est-il résolu ?
Sur les marchés que décrit la page Resolution, par une comparaison fixe et non par un vote : Hausse l’emporte quand le prix final est au moins égal au price to beat, et Baisse l’emporte quand il est plus bas. La page dit que le résultat est obtenu sans le processus de proposition et de contestation d’UMA : les étapes d’UMA ne s’appliquent donc pas. Les règles d’un marché nomment sa source de résolution, vérifiez-les.
Que se passe-t-il si le prix final est égal au price to beat ?
Sur un marché qui suit la règle de la page Resolution, il est résolu Hausse : un prix final égal compte du côté de Hausse, et Baisse en exige un plus bas. La page ne décrit ni remboursement ni partage en cas d’égalité, mais les règles d’un marché peuvent dire autre chose : lisez-les pour le marché que vous tradez.
Quelle est la durée de la fenêtre d’observation du TWAP ?
Pour les marchés de 15 minutes et de 4 heures, le journal des modifications donne une fenêtre de 60 secondes à partir du 7 août 2026. Les marchés de 5 minutes ont eu une fenêtre de 30 secondes la première semaine et utilisent une fenêtre de 60 secondes depuis le 14 août. Les entrées ne disent pas ce que les autres durées utilisent.
Quelle est la durée du délai taker sur les marchés crypto ?
Pour les marchés crypto, le journal des modifications donne 150 ms depuis le 4 septembre 2026, après 50 ms à partir du 17 août et 250 ms avant. La page Order Lifecycle affiche encore 250 ms : les deux pages divergent donc, et ce guide suit le journal des modifications, plus récent. Le délai ne s’applique que sur des marchés choisis.
Sources et vérifications
Chaque règle citée dans cet article provient du registre ci-dessous. Chaque ligne indique la page officielle et le jour où elle a été comparée au texte.
Les 43 règles utilisées dans cet article
| Règle | Valeur | Source officielle | Vérifié |
|---|---|---|---|
| Ce que précise chaque marché Hausse / Baisse | une paire d’actifs, une heure de début et une durée | docs.polymarket.com/ | |
| Exemple de fenêtre sur la page Resolution | une fenêtre précise d’une heure | docs.polymarket.com/ | |
| Paiement d’un jeton gagnant | $1.00 chacun | docs.polymarket.com/ | |
| Valeur d’un jeton perdant | nulle | docs.polymarket.com/ | |
| Marchés crypto que la page Liquidity Rewards dit réglés sur TWAP | cite les trois mêmes durées crypto comme marchés réglés sur TWAP | docs.polymarket.com/ | |
| Le price to beat | le TWAP à l’heure de début du marché | docs.polymarket.com/ | |
| Le prix final | le TWAP au moment où la durée se termine | docs.polymarket.com/ | |
| D’où viennent le price to beat et le prix final | du même flux TWAP Chainlink | docs.polymarket.com/ | |
| Ce qu’est un TWAP | le prix moyen d’un actif sur une fenêtre rétrospective donnée | docs.polymarket.com/ | |
| Fenêtre rétrospective des marchés de 15 minutes et de 4 heures depuis le 7 août 2026 | 60 secondes | docs.polymarket.com/ | |
| Sources de résolution utilisées par Polymarket | UMA pour les marchés de prédiction, TWAP Chainlink pour les marchés Hausse / Baisse | docs.polymarket.com/ | |
| Quand un marché Hausse / Baisse se résout sur Hausse | quand le prix final est supérieur ou égal au price to beat | docs.polymarket.com/ | |
| Quand un marché Hausse / Baisse se résout sur Baisse | quand le prix final est inférieur | docs.polymarket.com/ | |
| Processus de contestation des marchés Hausse / Baisse | sans le processus de proposition et de contestation d’UMA | docs.polymarket.com/ | |
| Trading après la résolution d’un marché | plus personne ne peut acheter ni vendre ses jetons | docs.polymarket.com/ | |
| Comment les marchés crypto Hausse / Baisse étaient réglés avant le 7 août 2026 | un seul instantané de prix | docs.polymarket.com/ | |
| Fenêtre rétrospective des marchés de 5 minutes du 7 au 14 août 2026 | 30 secondes | docs.polymarket.com/ | |
| Quand le changement de fenêtre des marchés de 5 minutes du 14 août 2026 est entré en vigueur | 00:00 UTC | docs.polymarket.com/ | |
| Fenêtre rétrospective des marchés de 5 minutes depuis le 14 août 2026 | 60 secondes | docs.polymarket.com/ | |
| Fenêtre du flux TWAP crypto de Chainlink | fenêtre de 60 secondes | docs.polymarket.com/ | |
| Canal PolyBolt pour les TWAP crypto de Chainlink | price.crypto.twap | docs.polymarket.com/ | |
| Comment la référence des messages décrit le canal TWAP crypto | les TWAP Chainlink avec lesquels les marchés crypto Hausse / Baisse sont résolus | docs.polymarket.com/ | |
| Ce que demandent les abonnements PolyBolt | des identifiants d’API CLOB | docs.polymarket.com/ | |
| Symboles du canal TWAP crypto de PolyBolt | btcusd, ethusd, solusd, xrpusd, dogeusd, hypeusd, bnbusd et zecusd | docs.polymarket.com/ | |
| Où le taker delay est utilisé | s’applique à certains marchés Hausse / Baisse crypto et finance | docs.polymarket.com/ | |
| Un ordre pendant un délai | reste en attente et ne peut pas être annulé | docs.polymarket.com/ | |
| Un ordre dont les contrôles échouent à la fin du délai | est rejeté et n’est pas apparié | docs.polymarket.com/ | |
| Taker delay sur les marchés crypto avant le 17 août 2026 | 250 ms | docs.polymarket.com/ | |
| Taker delay sur les marchés crypto du 17 août au 4 sept. 2026 | 50 ms | docs.polymarket.com/ | |
| Taker delay sur les marchés crypto depuis le 4 sept. 2026 | 150 ms | docs.polymarket.com/ | |
| Taker delay tel qu’énoncé par la page Order Lifecycle | 250 ms | docs.polymarket.com/ | |
| Comment vérifier si un marché a un taker delay | interroger le point d’accès public CLOB markets avec l’identifiant de condition du marché (son identifiant unique) et chercher un indicateur nommé itode à true | docs.polymarket.com/ | |
| Formule des frais taker | fee = C × feeRate × p × (1 - p) | docs.polymarket.com/ | |
| Taux de frais taker, marchés Crypto | 0.07 | docs.polymarket.com/ | |
| Part de remise maker, marchés Crypto | 20% | docs.polymarket.com/ | |
| Frais taker les plus élevés pour 100 parts crypto (à 50 cents) | $1.75 | docs.polymarket.com/ | |
| Marchés crypto qui ont reçu des frais taker et des remises maker à partir du 6 mars 2026 | tous les marchés crypto, y compris ceux de 1 heure, 4 heures, quotidiens et hebdomadaires | docs.polymarket.com/ | |
| Marchés concernés par l’extension des frais du 6 mars 2026 | seuls les marchés créés après le 6 mars sont concernés | docs.polymarket.com/ | |
| Ce que précisent les règles de résolution d’un marché | la source de résolution, la date de fin et le traitement des cas limites | docs.polymarket.com/ | |
| Quel texte définit comment un marché se résout | le titre énonce la question, mais ce sont les règles qui décident de la résolution | docs.polymarket.com/ | |
| Pourquoi le statut d’un marché mérite d’être vérifié | un marché peut exister avant l’ouverture de son carnet d’ordres et rester repérable après sa fermeture | docs.polymarket.com/ | |
| Où lire les paramètres de frais d’un marché | lisez les paramètres de frais dans les détails du marché | docs.polymarket.com/ | |
| Incrément de prix d’un marché | prenez la valeur active sur le marché lui-même et ne supposez pas d’incrément fixe | docs.polymarket.com/ |
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